Nvidias Q2 2025 indtjeningsrapport indeholder både opmuntrende og nedslående statistikker. Selvom firmaet havde en rekordomsætning på 46,7 milliarder dollars, forsvandt dets adgang til de kinesiske markeder fuldstændigt.
Virksomheden rapporterede også om aktietilbagekøb for 60 milliarder dollars, hvilket oversteg dens egen betydelige omsætning. Kinesisk konkurrence vil sandsynligvis stige, og det kan forårsage meget alvorlige problemer.
Nvidias blandede indtjeningsrapport
Nvidias sidste kvartalsvise indtjeningsrapport var meget bullish, men det har vist sig svært at følge op på. Mellem toldbekymringer, AI boblefrygt og mere, har den amerikanske chipproducent meget at håndtere.
Dagens indtjeningsrapport så positiv ud på overfladen, men aktiemarkedet er tydeligvis ikke tilfreds.
Så, hvorfor er det sådan? Nvidia rapporterede højere omsætning og indtjening pr. aktie, end det forventede eller opnåede i Q1, og dets nettoindkomst steg også. 46,7 milliarder dollars i omsætning er en svimlende sum, så hvordan kan det være bearish?
For det første faldt datacenteromsætningen kort af forventningerne. Derudover annoncerede firmaet et aktietilbagekøb på 60 milliarder dollars, og tilbagekøb er sjældent et tegn på god sundhed. At bruge næsten 15 milliarder dollars mere end sine rekordstore kvartalsindtægter for at gøre det, er dybt bekymrende.
Kinesiske konkurrenter opstår
Det største problem i Nvidias indtjeningsrapport er dog de reelle omkostninger ved Trumps handelskrig. Virksomheden er afhængig af AI-industrien for at fortsætte sin vilde vækst, og den mistede adgang til de kinesiske markeder.
Vi vidste allerede, at Kina skubbede Nvidia ud af sine hjemmemarkeder, efter Trump forsøgte at kræve bagdøre på virksomhedens produkter. Vi vidste også, at kinesiske producenter forsøgte at konkurrere med Nvidia og sigtede mod at tredoble deres chipproduktion inden næste år.
Hvad vi dog ikke vidste, var, hvor langt denne omorientering allerede var fremskreden. Nvidias Q1 2025 indtjeningsrapport hævdede, at den solgte H20-chips for 4,6 milliarder dollars til kinesiske købere.
Gennem Q2 var firmaet dog fuldstændig ude af stand til at sælge sine produkter i nationen. Dette multimillion-dollar marked udelukkede fuldstændigt Nvidia på et kvartal.
Den markedsfravær er ikke bare et midlertidigt tilbageslag. På en måde signalerer det en horisont, der lukker for evigt. Hvis Kina kan skære Nvidia ud kold tyrker på den måde, må det have måder at erstatte det tabte produkt.
Kinesiske producenter vil sandsynligvis blive Nvidias største konkurrenter i den nærmeste fremtid.
Alligevel formåede Nvidia at opnå denne rekordstore omsætning trods det totale fravær af dette enorme marked. Virksomheden står over for nogle alvorlige problemer, men det er meget langt fra kollaps.
DeepSeek skabte kaos hos amerikanske AI-firmaer, og denne indtjeningsrapport beskriver en lignende krise, der brygger hos Nvidia.
Nvidia står over for nogle alvorlige udfordringer, men det har værktøjerne til at fortsætte. De næste par måneder kan blive afgørende for dets fremtid.
