Joachim Klement, chef for markedsstrategi hos Panmure Liberum, forventer nu, at S&P 500 slutter 2027 på 5.000 point.
Han advarer om, at afviklingen af kunstig intelligens (AI)-handlen kan udløse det værste kursfald siden finanskrisen.
Låneomkostninger nærmer sig AI-udbygningen
Klements mål på 5.000 peger på et fald på cirka 36% fra indeksets lukning på 7.801,77 den 7. oktober. S&P 500 er steget 13,97% i år, men det er AI-aktierne, der har ført an i stigningen.
Over de seneste 6 måneder frem til 6. oktober steg indekset 18,3%. Goldmans Sachs’ indeks uden AI-aktier steg kun 6,7% i samme periode.
Klements nye mål er et markant skifte fra blot få uger tidligere, hvor han forventede, at indekset ville stige til 8.300 inden udgangen af 2027.
Hans ændring skyldes bekymring for, at vedvarende inflation og stigende låneomkostninger kan bremse AI-udviklingen. Udtalte han, at hyperscalers stort set har brugt deres frie pengestrøm op.
Samtidig stiger gældsomkostningerne hurtigt nok til at blive en stopklods for dem, tilføjede han. Klement ser et vendepunkt indenfor to år.
“Mit klare standpunkt er, at AI-boblen enten brister i 2027 eller i 2028, så inden for de næste to år,” udtalte han.
Bloomberg Intelligence vurderer, at hyperscalers udgifter til datacentre kan mere end fordobles i 2026 til 713 milliarder dollars. Beløbet ventes at stige igen næste år, dog i et lavere tempo.
Følg os på X for de seneste nyheder, så snart de sker
Den mest bearish vurdering på markedet
Hans forudsigelse er klart den mest bearish blandt de strateger, Bloomberg følger. De syv andre forventer i gennemsnit en stigning på 14%.
Men Klements advarsel om AI-handlen deles af andre større investorer. Temasek Internationals CIO pegede på et skifte i AI-handlen som en central risiko for de globale markeder. Ray Dalio sagde, at AI-boomet ligner en “klassisk boble”, som snart kan briste.
Omvendt fastholdt Barclays deres 2027-mål for S&P 500 på 8.800, da banken hævede deres årsprognose i september. Citigroups strateger meddelte også i denne uge, at stærke indtjeningstal i 2027 fortsat kan løfte aktierne, også med højere renter.
I Europa forventer Klement, at Stoxx 600 falder til 430 ved udgangen af 2027, mere end 30% under det nuværende niveau. Han er dog fortsat den mest bullish blandt strategerne i forhold til indekset frem til 2026, med en forventning om cirka 10% stigning.
Han indrømmede også, at det bearish gæt måske kommer for tidligt.
“Jeg begynder allerede nu at gøre folk bekymrede for noget, jeg tror kan ske om seks til ni måneder,” tilføjede han.
Investoren Michael Burry pegede også på et 6- til 9-måneders vindue i denne uge. Sagde han, at aktier er i fornægtelse, en fase, der varede lige så længe før krakket i 2000 og 2008.
Klements vigtigste signal er, hvis S&P 500 falder under sit 200-dages glidende gennemsnit, hvilket sidst skete i marts. På det tidspunkt ville han gå fuldt defensivt – med mad-, tobaks- og medicinalaktier som favoritter.
Han sagde til Reuters, at stærke indtjeningstal og robust økonomisk data stadig støtter aktierne. Resultater for tredje kvartal og guidance for 2027, som venter tidligt næste år, vil vise, om det holder, udtalte han.
Abonnér på vores YouTube-kanal og se ledere og journalister give ekspertindsigter
