Perpetual futures decentraliserede børs (perp DEX) sektoren har oplevet en hidtil uset vækst i de seneste måneder, med månedlige handelsvolumener, der for første gang oversteg 1 billion dollars i september 2025.
Aster har fanget størstedelen af denne aktivitet, endda overgået etablerede aktører som Hyperliquid. Men en analytiker fastholder, at Hyperliquid forbliver den ‘mest investerbare’ perp DEX på markedet.
Hyperliquid vs. Aster: Hvorfor en ekspert stadig foretrækker Hyperliquid trods markedsændring
BeInCrypto rapporterede for nylig, at perpetual futures handelsvolumen steg over 100 milliarder dollars for første gang den 28. september under øget markedsmomentum. Desuden viste data fra DefiLlama, at den samlede månedlige volumen nåede et rekordhøjt niveau på 1,143 billioner dollars i september. Dette markerede en stigning på 49% sammenlignet med augusts 766 milliarder dollars.
Det meste af denne aktivitet blev drevet af Aster, som overhalede Hyperliquid, den tidligere segmentleder. Desuden nåede perp DEXs den 2. oktober endnu en rekord, med daglig handelsvolumen, der nåede et rekordhøjt niveau på 118,7 milliarder dollars.
Igen, over en 24-timers periode, stod Aster for 81,88 milliarder dollars, mens Hyperliquid kun klarede 10,28 milliarder dollars. Skiftet har dramatisk ændret markedsdynamikken.
Hyperliquids andel af perp DEX volumen er faldet fra 45% til kun 8%, mens Asters volumen er steget markant.
“I løbet af de seneste uger er Hyperliquids andel af Perp DEX volumen faldet fra 45% til 8%. Asters volumen er vokset mere end 100X til 300 milliarder dollars+ i sidste uge. Lighter og edgeX er steget til at have sammenlignelig volumen med Hyperliquid,” fremhævede DeFi analytiker Patrick Scott .
Alligevel fastholder Scott, at på trods af Asters eksplosive vækst, fortsætter Hyperliquid med at skille sig ud som den bedst positionerede perp DEX takket være sine fundamentale forhold.
“Perp DEXs er i en langsigtet opadgående trend. Som en procentdel af CEX perps volumen er de vokset fra mindre end 2% i 2022 til over 20% sidste måned. 10X på 3 år. Hyperliquid har været både driveren og modtageren af den trend. Udfordringen for nylig og hvorfor nogle markedsdeltagere har stillet spørgsmålstegn ved Hyperliquids er, at Binance-relaterede perp DEX Aster er eksploderet i volumen og har taget over 50% markedsandel i sidste uge,” tilføjede han.
Analytikeren bemærkede, at i modsætning til rivaler, der er afhængige af airdrop incitamenter, har det opbygget en bæredygtig indtægtsmodel. Platformen handler til en 12,6x indtægtsmultipel og dominerer open interest med en andel på 62%. Open interest er en vigtig måling for likviditet og viser brugernes loyalitet.
“Faktum er, at Hyperliquid har formået ikke bare at opretholde, men også at øge sin brug i de 12 måneder siden HYPE airdrop. Dette taler til brugernes loyalitet og produkternes tiltrækningskraft. Denne brugerfastholdelse kan ikke kopieres af incitamentsprogrammer; det kan kun kopieres af bedre produkter,” tilføjede Scott.
Han bemærkede, at Hyperliquids fordele strækker sig ud over perps. Som en Layer 1 blockchain hoster HyperEVM over 100 protokoller med 2 milliarder dollars i TVL og 3 millioner dollars i daglige app-indtægter. Økosystemet inkluderer native projekter som Kinetiq og Hyperlend, samt store navne som Pendle, Morpho og Phantom.
Hyperliquid har også lanceret USDH, en stablecoin bakket op af BlackRock og Superstate reserver. Dens markedsværdi er omkring 25 millioner dollars, og dens udbytte understøtter økosystemets vækst.
Desuden påpegede Scott, at det kommende HIP-3 initiativ vil give udviklere mulighed for at skabe nye perp markeder ved at stake 500.000 HYPE.
“Dette skaber en ny efterspørgsel efter HYPE, udvider udvalget af handlbare aktiver på Hyperliquid, og gør Hyperliquid til infrastruktur for andre udviklere til at skabe forretninger på,” bemærkede han.
Til sidst anerkendte Scott, at der stadig er risici. Et vedvarende fald i Hyperliquids absolutte volumen, et fald i open interest, eller hvis USDH ikke formår at skalere, kan svække dens position. For nu, dog, holder stærke indtægter, loyale brugere og ekspanderende vækstkanaler det som den mest investerbare perp DEX.
Perp DEX lancerer stigning på tværs af økosystemet
I mellemtiden, mens debatten fortsætter om Hyperliquids markedsposition, har en bølge af nylige lanceringer yderligere intensiveret perp DEX området. BeInCrypto rapporterede i går, at Lighter lancerede sin perp DEX mainnet.
Desuden afslørede TRON grundlægger Justin Sun SunPerp, netværkets native perp DEX. Det blev officielt lanceret den 1. oktober under Token2049 begivenheden.
Changpeng Zhao (CZ), grundlægger af Binance, har støttet denne tilstrømning. Han fremhævede stigningen af nye perpetual DEXs, der kommer ind på markedet, og påpegede, at øget konkurrence vil hjælpe med at udvide den samlede sektor.
“Flere aktører vil få markedet til at vokse hurtigere. Stigende tidevand løfter alle både. På lang sigt vinder de bedste udviklere. DYOR. Perp Dex æra!” Læs opslaget.
Efterhånden som flere perp DEX’er kommer ind på markedet, vil tiden vise, om de kan opretholde vedvarende interesse og vækst—eller om den nuværende hype til sidst vil forsvinde.
