Guld er styrtdykket omkring 25% fra sit højeste niveau nogensinde tæt på $5.600, er faldet under $4.200 pr. ounce og har dermed slettet over $10 billioner i værdi. Det tab svarer alene til næsten 7,6 gange hele Bitcoins (BTC) markedsværdi.
Salget har taget fart, selvom der er aktive USA-Iran militære spændinger og stigende inflation – forhold som normalt øger efterspørgslen på ædelmetaller. Den forbindelse mangler dog nu og har skabt en heftig debat om, hvad der reelt ligger bag kursfaldet.
Peter Schiff siger, at salget ikke giver mening
Peter Schiff, den erfarne guld-tilhænger og økonom, afviste krakket som irrationelt og argumenterede for, at salg af guld fordi stigende inflation måske forhindrer rentenedsættelser i den amerikanske centralbank, overser en grundlæggende mekanisme.
De reale renter falder allerede, og faldende reale renter har historisk været bullish for guld – ikke bearish.
Ifølge guldentusiasten har de handlende fejlprissat centralbankens holdning, hvor Schiff kalder formand Jerome Powells stramme udmelding for et “falsk grundlag” bygget på forventningen om en stærk amerikansk økonomi.
På den baggrund forudser han, at når de høje renter sender økonomien i recession, vil centralbanken skifte kurs og indføre rentenedsættelser og kvantitative lempelser (QE).
Schiff koblede også salget sammen med finansielle risici. Han pegede på, at finansminister Scott Bessent bekræftede, at regeringen vil finansiere krigsudgifter via gæld – ikke skatter.
Schiff advarede også om, at eksploderende underskud, store krigsudgifter og 10-årige statsobligationers udbytte på 4,4% for første gang siden juli 2025 kan føre til en finansiel krise, værre end i 2008.
Analytikere stiller spørgsmål ved logikken bag faldet
Med guldfaldet der nu har oversteget 9% på én gang, er XAU-kursen dykket under $4.200. Guld og sølv har tilsammen slettet $13,5 billioner på 53 dage. Sølv alene er faldet næsten 50% fra sit højeste niveau nogensinde og ligger tæt på et tre-måneders lavpunkt omkring $61.
Analysemanden Kyle Doops beskrev bevægelsen som usædvanlig og bemærkede, at der florerer forklaringer såsom tvangsafviklinger, afvikling af populære handler og forventning om strammere pengepolitik.
Men hans opfattelse er, at ingen af forklaringerne dækker hele styrken af faldet, mens den geopolitiske risiko stadig er forhøjet.
“Var det ren afvikling … ville du forvente, at den generelle risiko så værre ud. Var det politik … makroforholdene indikerer ikke ligefrem et “stramningschok” her,” kontraargumenterede han.
Analytikeren foreslår, at der måske blot er tale om en pause i udviklingen efter et stærkt opsving – snarere end et signal om et strukturelt skifte i guldets rolle som sikkert aktiv.
CME hævde margin-kravene på guldfutures med 10% under salget, hvilket udløste yderligere tvangssalg. Dollarens styrke, hvor Dollar Index nåede fler-måneders top tæt ved 100,50, øgede presset yderligere ved at gøre guld dyrere for internationale købere.
Om krakket blot er en midlertidig udrensning eller en større omvurdering af, hvordan markederne behandler inflation, politik og sikre aktiver, er stadig det åbne spørgsmål op mod en tung uge med vigtige makroøkonomiske nyheder.
