Peter Schiff siger, at 479 amerikanske aktier ramte 52-ugers lavpunkt mod kun 60 på højeste niveau, altså et forhold på otte til én. Økonomen og fortaler for guld mener, de fleste aktier er i bear-markedet.
Schiff siger, at præsident Donald Trump tager æren for et stærkt marked. S&P 500 har givet omkring 14% i afkast i 2026, ifølge Goldman Sachs – så spørgsmålet er, hvem der driver det.
Understøtter dataene Schiffs bear-marked vurdering?
Goldman Sachs-strateg Ben Snider vurderede, at den gennemsnitlige S&P 500-aktie ligger 16% under sit 52-ugers højeste i et notat fra september.
Samtidig holder aktier inden for kunstig intelligens indekset oppe, oplyste banken. Spredningen, altså hvor bredt gevinster er fordelt, er på sit svageste niveau siden dotcom-boblen.
Indtjeningen er også koncentreret. Liz Ann Sonders, chefstrateg ved Schwab Center for Financial Research, påpegede Wall Streets koncentrerede vækst i august. Sagde hun, Nvidia og hukommelseschipproducenten Micron vil stå for en tredjedel af S&P 500’s indtjeningsvækst i 2026.
En 52-ugers bund er dog ikke det samme som et fald på 20%, som normalt definerer et bear-marked. Når den gennemsnitlige S&P 500-aktie er 16% fra toppen, har færre end halvdelen af aktierne krydset grænsen. Schiffs optælling følger nye bundniveauer for amerikanske aktier, ikke hvor store tabene er.
Hvad sker der, hvis AI-tophunde snubler?
Men Goldman vurderer et alternativt scenarie. Skrev Snider, at de aktier, der halter efter, kan indhente det, hvis den økonomiske usikkerhed aftager.
Renter gør dog udsigterne mere komplicerede. Amerikansk inflation ramte 3,7% i september, hvilket er over forventningen på 3,6% — og øger risikoen for endnu en rentestigning fra den amerikanske centralbank. Centralbanken mødes 27. og 28. oktober.
Samtidig sagde Goldman, at højere renter og bekymringer om AI-profitter har trukket indeksets forward P/E-niveau ned til 19 gange fra 22. Dette måler, hvor meget investorerne betaler per forventet dollars overskud.
Forskellen er afgørende for indeksinvestorer. En markedsvægtet fond tildeler de største virksomheder mest vægt. Sådanne fonde er afhængige af AI-aktier, mens en gennemsnitlig beholdning ligger under sit maksimum.
Om efternølerne når op, eller lederne falder tilbage, vil afgøre, hvordan indekset og gennemsnitsaktien samles.
