Ifølge Artemis’ Analytics voksede transaktionsvolumen på krypto-kort fra cirka 100 millioner dollars om måneden i starten af 2023 til over 1,5 milliarder dollars ved udgangen af 2025. I størstedelen af denne periode konkurrerede kategorien primært på fordele, cashback-niveauer og livsstils-incitamenter.
Men Phemex vælger en anden strategi med deres nyeste Phemex Card, hvor fokus er på kapital-effektivitet og handlendes adfærd frem for forbrugerfordele. Phemex analyserede eksisterende krypto-kort og byggede videre på den erfaring, men introducerede samtidig et nyt udgangspunkt: nu kan handlende koble deres daglige forbrug sammen med trading-aktiviteter og langsigtet kapitalhåndtering.
“I stedet for at spørge, hvordan vi gør forbrug mere spændende, spurgte vi, hvordan vi gør overgangen fra tildeling på markedet til virkelige betalinger mere effektiv,” sagde Federico Variola, direktør for Phemex.
BeInCrypto satte sig sammen med Variola for at forstå, hvorfor børsen droppede det traditionelle rewards-koncept, og hvad det indikerer om, hvor kryptoens finansielle infrastruktur bevæger sig hen.
Bro mellem trading-kapital og dagligt forbrug
Den 14. september begyndte Phemex at udrulle Phemex Card til kvalificerede brugere, som dermed får adgang til et betalingssystem, der accepteres hos mere end 100 millioner butikker verden over. Tilgængeligheden udvides løbende, i takt med at Phemex opfylder relevante regulatoriske og onboarding-krav i hvert marked.
Modsat de fleste krypto-kort, hvor brugere skal indsætte penge på en særskilt kort-wallet, afregner Phemex Card direkte fra brugerens spotkonto. Under betaling konverteres understøttede stablecoins i realtid. Kapitalen forbliver i trading-miljøet indtil det nøjagtige øjeblik, den bruges.
Men det mest interessante spørgsmål er, hvorfor Phemex har designet kortet, som de har.
På trods af ti års udvikling inden for krypto-infrastruktur – forvaltning, likviditet og eksekvering – har én ting hængt ved. Forbindelsen mellem digitale porteføljer og betalinger i den virkelige verden har stadig været afhængig af den samme omstændelige proces: konvertering til fiat, bankudbetaling, vente på afregning og derefter forbrug.
Kortet er udviklet til at lukke det, som Phemex kalder “den sidste mil” i trading-økosystemet. Variola ser beslutningen direkte forankret i, hvordan børsens brugere faktisk opererer.
Virksomheden bemærkede, at langt de fleste brugere er handlende eller kapitalallokatorer, hvor fokus ikke er på fordele og livsstil, men på hvordan kapital bevæger sig mellem positioner, stabile aktiver og til sidst ud i den virkelige verdens forbrug.
“Når du undersøger det workflow, begynder det traditionelle pernicious-kort koncept at se lidt skævt ud. Belønningsprogrammer motiverer typisk forbrug, hvor handlende derimod har fokus på kapitaldisciplin. De vil gerne adskille trading-marginen fra forbrugskapitalen og samtidig bibeholde kontrollen over begge,” fortalte Variola til BeInCrypto.
Cashback bliver til trading-likviditet
Den samme tankegang gælder Phemex’ cashback-struktur. I stedet for at give rewards i form af fiat-rabatter eller platform-point, modtager brugeren cashback i USDT direkte på sin spotkonto. Cashback står blandt den handelskapital, der kan bruges i nye positioner, til afdækning eller blot opbevares som likviditet.
Programmet er bevidst udformet som ubegrænset cashback, hvilket vil sige, der ikke er noget loft for, hvor meget cashback en bruger kan tjene. Standardbrugere får 0,25 % og VIP-brugere op til 1 % på godkendte transaktioner, i henhold til vilkårene for Phemex Card Cashback-programmet.
I praksis betyder det, at stort forbrug ikke rammes af kunstige grænser: Hvis en bruger spenderer 10 millioner dollars på én måned, beregnes cashbacken på hele det kvalificerede beløb. Det understøtter kortets idé om kontinuerlig generering af likviditet frem for at fokusere på begrænsede bonusser.
Det er et lille, men strategisk valgt design, der viser, hvordan Phemex ser relationen mellem forbrug og kapitalstyring. Variola opfatter det ikke som en belønning, men snarere som en tilbagevendende indtægt. Ubegrænset Cashback er udviklet, så cashbacken vokser i takt med forbruget, og ikke fastsættes af et loft.
“Det er ikke meningen at ændre, hvordan folk bruger penge. Ideen er, at hvis en Phemex-bruger i forvejen bruger penge i den virkelige verden, kan denne aktivitet stille og roligt føre likviditet tilbage i deres trading-miljø over tid,” forklarede han.
Hvorfor Europa er et prioriteret marked for Phemex Card
Europa fortsætter med at udvikle en mere afklaret regulering omkring digitale aktiver, og indførelsen af Markets in Crypto-Assets (MiCA) reglerne er en del af et større skifte mod tydeligere rammer for sektoren — noget, Phemex betragter som afgørende for, hvor de fokuserer deres ekspansion.
For brugerne kan større regulatorisk klarhed skabe mere forudsigelige betingelser for, hvordan digitale aktiver og relaterede tjenester udvikler sig over tid.
“Brugere vil vide, at de finansielle produkter og infrastrukturen de benytter, er skabt med henblik på langsigtet holdbarhed,” sagde Variola. “Europa er et vigtigt marked for os, fordi brugerne allerede er meget trygge ved digitale betalinger og globale transaktioner.”
Mens Phemex fortsætter med at styrke sin compliance-infrastruktur, vil Phemex-kortet gradvist blive udbredt til nye markeder. Kortets tilgængelighed afhænger af gældende lokale krav, berettigelseskriterier og produktvilkår.
To veje for krypto-kort kan eksistere side om side
Phemex’ lancering af kortet sker samtidig med, at aktiviteten på krypto-kort generelt vokser. Data fra Dune Analytics viser, at det samlede forbrug på seks Visa-baserede krypto-kort steg med 525 % i 2025 – fra 14,6 millioner dollars i januar til 91,3 millioner dollars i december. Størstedelen af aktiviteten stammer fra DeFi-native, non-custodial modeller, hvor brugerne kan benytte udlån med udbytte som sikkerhed uden at sælge aktiver eller forlade selvforvaltning.
Selvom Phemex-kortet tager en CEX-integreret tilgang, udtalte Variola, at de to modeller fokuserer på forskellige behov og formentlig kan eksistere samtidigt.
Efter hans opfattelse ligger forskellen i selve strukturen. DeFi-kort giver brugeren mere selvbestemmelse, mens børseintegrerede kort optimerer for effektive handler og adgang til likviditet.
“Når et kort er direkte integreret med børsens miljø, kan det udnytte likviditet og mulighed for hurtige handler. Konverteringer kan finde sted med det samme, afregningen er forudsigelig, og brugeren behøver ikke flytte midler mellem flere systemer, før de bruger dem,” udtalte han.
Variola pegede også på compliance som en strukturel fordel for CEX-integrerede kort. Betalingsnetværk arbejder under strenge regler, og platforme, der er skabt til at fungere inden for disse rammer, er måske bedre positioneret til at forbinde krypto-saldi med traditionelle betalingssystemer mere smidigt.
