Strategys direktør Phong Le siger, at virksomheden undervurderede, hvor mange lånte penge der ville flyde ind i STRC, dens foretrukne aktie til 9,3 milliarder dollars, som mistede en fjerdedel af sin værdi denne sommer.
STRC giver en årlig udbytte på 12% og er lavet til at handle tæt på sin nominelle værdi på $100. Den faldt til cirka $75 sidst i juni og handles nu til $99.
Hvordan lånte penge sendte STRC under $100
Le forklarede salget i et interview med Natalie Brunell. Han udtalte, at STRC’s stabile kurs tiltrak investorer, der lånte mod deres Bitcoin (BTC) til cirka 6% for at få STRC’s 12% udbytte.
Da Bitcoin faldt, kom disse lån under pres. Ejerne skulle stille mere Bitcoin eller sælge STRC, sagde Le, og det tvungne salg pressede kursen længere ned.
“Vi forventede ikke den mængde gearing, der kom ind i systemet,” forklarede Le.
Le sagde, at handlende senere købte STRC mellem $75 og $90, og at han selv købte nogle.
Hvorfor Strategy valgte at opkøbe aktier frem for højere udbytte
I slutningen af juni fremlagde Strategy en ramme med en kontantreserve, godkendelser til aktietilbagekøb og en plan om at sælge Bitcoin, hvis det blev nødvendigt. De begyndte at opkøbe STRC sidst i juli.
Le sagde, at tidligere udbytteforhøjelser op til 12% ikke løftede kursen. En højere udbetaling ville også reducere kontantbeholdningen og påvirke de almindelige aktionærer, tilføjede han. Tilbagekøb mindsker i stedet fremtidige udbytteudgifter.
Strategys dollarreserve er nu på omkring 5,1 milliarder dollars, hvilket ifølge Le dækker omtrent tre års udbytter. Pengene kan kun bruges til udbytte på foretrukne aktier og renter på Strategys konvertible gæld.
Hvad det betyder for MSTR-aktionærer
Strategy finansierer de seneste STRC-tilbagekøb gennem salg af den almindelige aktie (MSTR) og muligvis Bitcoin. Le udtalte, at 95% af hans løn er bundet til MSTR’s aktiekurs og opfordrede aktionærer til at tænke i treårige perioder.
Le sagde, at institutionelle investorer nu ejer cirka 30% af STRC, op fra 20%. Han forventer, at aktien når op på $100 igen, efterhånden som langtidsejere erstatter gearede handlende.
$STRC er et passagerfly. $BTC er et jagerfly. $MSTR er en raket. Spænd sikkerhedsbæltet,” skrev Le for nylig.
Næste STRC-udbytte går til aktionærer registreret den 30. september med udbetaling den 15. oktober, ifølge Strategy.
