Milliardærinvestor og grundlægger af Bridgewater Associates, Ray Dalio, siger, at den globale orden, der blev etableret efter Anden Verdenskrig, er ved at bryde sammen. Han mener, at verden nu træder ind i det, han kalder “Fase 6” af “Den Store Cyklus”.
Hans advarsel har igangsat en fornyet debat om geopolitisk uro og hvordan det påvirker kryptomarkederne.
Ray Dalio siger, vi er i “fase 6”, mens verdensordenen bryder sammen
Dalio beskriver nutiden ud fra det, han kalder “Den Store Cyklus”. Det er et mønster, hvor dominerende imperier rejser sig, når toppen og til sidst falder. Ifølge modellen befinder verden sig nu i “Fase 6”.
“I mit sprog befinder vi os i Fase 6 af Den Store Cyklus, hvor der er stor uorden fordi der ikke længere er regler, magt er ret, og der er konflikt mellem de store magter,” læste man i opslaget.
Til forskel fra indenrigspolitiske systemer, argumenterer Dalio, mangler internationale relationer effektive håndhævelsesmekanismer som bindende love eller neutral voldgift. Dermed bliver verdensanliggender i sidste ende styret af magt frem for regler. Når et dominerende land svækkes og en rival vokser sig stærkere, stiger spændingerne typisk.
Han peger på fem typer konflikter, der har tendens til at eskalere i sådanne perioder: handels- og økonomiske krige, teknologikrig, kapitalkrige med sanktioner og finansielle begrænsninger, geopolitiske kampe om alliancer og territorier, og til sidst militære konflikter.
De fleste større konflikter, påpeger han, starter med økonomisk og finansielt pres længe før vold bryder ud. Dalio sammenligner situationen med 1930’erne, hvor en global gældskrise, protektionisme, politisk ekstremisme og stigende nationalisme gik forud for Anden Verdenskrig.
Han bemærker, at før store militære sammenstød gik lande til kamp med toldstridigheder, indefrysning af aktiver, embargoer og økonomiske begrænsninger — taktikker, der ligner nutidens metoder.
I følge Dalio er den største brandfælde i den nuværende cyklus den strategiske rivalisering mellem USA og Kina, især med hensyn til Taiwan.
“Valget, som de modsatrettede lande står over for—enten at kæmpe eller bakke ud—er meget svært. Begge dele har en høj pris: kamp koster liv og penge, at bakke ud betyder tab af status, fordi det viser svaghed og fører til mindre støtte. Når to rivaler begge har magten til at ødelægge hinanden, skal der være ekstremt høj tillid til, at de ikke vil blive alvorligt skadet eller slået ihjel af den anden. Men at håndtere denne ‘fangerens dilemma’ godt sker meget sjældent,” skrev Dalio.
Men advarsler som denne er ikke nye. Dalio har i årevis delt lignende bekymringer. Det antyder, at hans seneste udtalelser er en del af en konsekvent langsigtet tese og ikke et pludseligt synsskifte.
Det bør dog bemærkes, at frem for at komme med en direkte forudsigelse om militær konflikt, mener Dalio, at de strukturelle forhold, der historisk set forbindes med store magtskifter, nu er til stede.
Brede konsekvenser for kryptomarkedet
Dalios advarsel sætter spørgsmålstegn ved, hvordan digitale aktiver kan udvikle sig. I perioder præget af sanktioner, indefrysning af aktiver og restriktioner på globale finansielle bevægelser kan kryptovalutaer tiltrække opmærksomhed som et alternativ til de traditionelle bankinfrastrukturer.
Bitcoin anses ofte for at være modstandsdygtig over for censur og kapitalkontrol. Disse egenskaber kan få større betydning, hvis den finansielle fragmentering tager fart. Samtidig er kryptovalutaer fortsat følsomme over for globale likviditetsforhold.
Historisk set har geopolitisk uro og stramninger i pengepolitikken udløst bred risikoafvikling på tværs af markeder. Det kan både gå ud over aktier og mere risikobetonede aktiver som krypto.
Hvis stigende spændinger fører til strammere finansielle forhold eller mindre investeringslyst, kan kryptomarkedet opleve øget volatilitet på kort sigt.
“For aktier betyder det sandsynligvis mere volatilitet, lavere værdisætning og mere voldsomme udsving, når de geopolitiske risici stiger. For krypto kan aftagende tillid til traditionelle valutaer give langsigtet interesse, men på kort sigt kan pres stadig udløse voldsomme kursudsving,” udtalte analytiker Ted Pillows på X.
En anden vigtig faktor er, at større geopolitisk uro kan skubbe investorer mod traditionelle sikre aktiver. Guld har traditionelt vist styrke i usikre perioder, da kapital søger stabilitet og værdilagre.
De seneste måneder er ædelmetaller steget til rekordniveauer, imens kryptovalutaer har haft svært ved at komme sig efter oktobers told- og markedsfald. Den udvikling viser, at selvom Bitcoin har et “digitalt guld”-image, vælger mange investorer stadig guld som den primære sikring under kraftige geopolitiske chok.
Hvis spændingerne forstærkes, kan kapitalen fortsat søge etablerede defensive aktiver fremfor de mere ustabile alternativer. For kryptomarkedet tyder det på et komplekst billede: Selvom de langsigtede fortællinger om pengeværdiforringelse og finansiel fragmentering kan blive stærkere, kan kursudviklingen på kort sigt forblive sårbar overfor skift i den globale markedsstemning.
