SEC-kommissær Hester Peirce foreslår sandkasse for digitale værdipapirer mellem USA og Storbritannien

Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC), kommissær Hester Peirce, har foreslået en fælles amerikansk-britisk “digital værdipapir-sandkasse”. Dette fælles forslag har til formål at fremme innovation i brugen af blockchain-teknologi til værdipapirhandel.

Dette initiativ, der bygger på Bank of Englands (BoE) og Financial Conduct Authoritys (FCA) indsats, giver et sikkert miljø for eksperimenter, samtidig med at de lovgivningsmæssige standarder opretholdes.

Samarbejdsbaseret sandkasse skal fremme blockchain-udvikling

Sandkassen giver virksomheder et reguleret miljø, hvor de kan eksperimentere med distributed ledger-teknologi (DLT) inden for værdipapirhandel og -afvikling. Målet er at udforske, hvordan DLT kan forbedre effektiviteten og hastigheden i finansielle transaktioner og samtidig opretholde investorbeskyttelse, markedsintegritet og finansiel stabilitet. Det er dog vigtigt at bemærke, at DSS adskiller sig fra den digitale sandkasse, som FCA lancerede i august 2023, og som har til formål at støtte digital produktudvikling på et tidligt stadie.

Bank of England og FCA’s fælles høringsdokument beskriver Digital Securities Sandbox (DSS) som et vigtigt skridt i retning af at integrere innovative teknologier i det finansielle system. DSS har til formål at strømline udstedelse, handel og afvikling af værdipapirer. På trods af DLT’s løfter erkender Peirce, at der er begrænsede muligheder for at teste dens anvendelser i den virkelige verden.

Læs mere her: Tilstanden for kryptoregulering i Storbritannien

“Som høringen rammende bemærker, har ‘brug af udviklingsteknologi, såsom DLT, potentiale til at ændre afvikling ved at tilbyde øget hastighed og effektivitet, samtidig med at det potentielt fjerner behovet for mellemmænd’, men mulighederne for at teste teknologien har været begrænsede,” skrev Peirce.

Peirce understreger det transformative potentiale i en grænseoverskridende sandkasse. Hun mener, at dette samarbejde kan give større fordele end et nationalt initiativ alene.

Sandkassen ville fremme grænseoverskridende innovation og give værdifuld indsigt til myndighederne ved at give virksomhederne mulighed for at operere under ensartede lovgivningsmæssige rammer i USA og Storbritannien. Dette initiativ vil ogsågøre det muligt for virksomheder at teste DLT-applikationer inden for definerede lovgivningsmæssige grænser og sikre overholdelse af bestemmelser om bedrageribekæmpelse og andre sikkerhedsforanstaltninger.

Deltagende virksomheder skal overholde penge- og kundegrænser og overholde regler for bekæmpelse af svig. En aftale om informationsdeling mellem SEC og de britiske tilsynsmyndigheder vil lette fælles tilsyn og læring. Det vil også imødekomme bekymringer om tilsynet med ikke-britiske virksomheder.

Sandkasser har vist sig at være effektive til at fremme innovation i stærkt regulerede sektorer. Mindre, disruptive virksomheder får mulighed for at konkurrere mod større etablerede virksomheder. Data fra FCA’s sandkasse viser, at deltagende virksomheder har større succes med at rejse kapital, bedre overlevelsesrate og bedre forståelse af lovgivningen. Disse miljøer hjælper også tilsynsmyndighederne med at udforme mere effektive regler og få indsigt i den praktiske drift af nye produkter og tjenester.

“Denne kapitalfremskaffelseseffekt er mest udtalt for ‘mindre og yngre virksomheder’. En rapport fandt, at virksomheder har brugt FCA’s sandkasse til at “forstå, hvordan lovkrav ville gælde for deres innovative tjenester eller produkter”, udføre test, der kunne “fremskynde skabelsen af et minimum levedygtigt produkt”, eller bruge deres erfaring med rigtige kunder til at “forfine deres forretningsmodel”,” bemærkede Peirce.

Desuden kan den foreslåede grænseoverskridende sandkasse få stor indflydelse på de finansielle markeder. Innovatører kunne betjene både amerikanske og britiske markeder på samme tid. Dette samarbejde vil generere omfattende data om komplekse teknologier og hjælpe myndighederne med at forstå deres anvendelse i den virkelige verden bedre. Derudover kan dette initiativ få virksomheder til at udvide deres produkt- og servicetilbud på tværs af grænserne, hvilket giver forbrugere og investorer adgang til nye og innovative finansielle produkter.

Specifikt kunne sandkassen udforske potentialet i tokenisering for at forbedre markedsgennemsigtigheden, muliggøre fraktionering af aktiver og opnå driftseffektivitet. Den kunne også tackle udfordringer som blockchain-interoperabilitet, cybersikkerhedsrisici, bekymringer om privatlivets fred og fragmentering af ejerskab af aktiver.

Det britiske finansministerium indledte en høring om DSS i juli 2023. Efter høringen annoncerede regeringen planer om at vedtage lovgivning for initiativet i november.

Læs mere her: Krypto-regulering: Hvad er fordelene og ulemperne?

I december blev der indført nye regler, som giver landets finansielle tilsynsmyndigheder de nødvendige rammer for at føre tilsyn med sandkassen. Disse regler trådte i kraft den 8. januar i henhold til UK’s Financial Services and Markets Act 2023. De regulerende myndigheder forventer, at de første ansøgere til DSS-programmet vil deltage i sandkasseinitiativet i løbet af efteråret i år.