Kryptomarkedet står over for en af årets største stresstests i dag, da mere end 21 milliarder dollars i Bitcoin- og Ethereum-optioner udløber i dag.
Da dette markerer den største kvartalsafslutning i Q3, forbereder handlende sig på øget volatilitet, da max pain-niveauer konvergerer med makroøkonomisk usikkerhed og skiftende likviditet.
Over 21 milliarder dollars options udløber i dag: hvad handlende bør forvente
Ifølge data fra derivatbørsen Deribit, er en samlet nominel værdi på 21,097 milliarder dollars i Bitcoin- og Ethereum-kontrakter sat til at udløbe.
“Kl. 08:00 UTC udløber over 21 milliarder dollars i krypto-optioner på Deribit; en af de største kvartalsafslutninger… Q3’s største udløb møder rentenedsættelser og skiftende likviditet. Bryder markedet opad, eller stopper det her?” Spurgte Deribit .
Bitcoin-optioner udgør hovedparten af dagens udløb med en nominel værdi på 16 milliarder dollars. Den samlede Open Interest er 146.224 kontrakter med et put-to-call-forhold (PCR) på 0,71.
Det peger på en overvægt af Call (købs) optioner over Put (salgs) kontrakter, hvilket antyder en bullish markedsstemning trods det nylige fald.
Max pain-niveauet, hvor de fleste optionsindehavere oplever det største økonomiske tab, er 111.000 dollars, betydeligt over den nuværende kurs på 109.526 dollars. Dette antyder, at handlende kan forsøge at fastholde spotpriserne tættere på dette niveau, når udløbet passerer.
I mellemtiden står Ethereum for 5,08 milliarder dollars i nominel værdi med hele 1,28 millioner udestående kontrakter.
Dets put-to-call-forhold på 0,86 antyder et mere forsigtigt syn end Bitcoins, trods overvægt af Call eller købsoptioner.
Men max pain-niveauet er 3.800 dollars, hvilket er ubehageligt tæt på ETH’s nuværende kurs på 3.963 dollars efter dets kraftige salg i denne uge.
Ethereum brød for nylig under den psykologiske grænse på 4.000 dollars, dets laveste fald siden 8. august. Denne svaghed har forstærket bekymringerne om, at dagens udløb kan forværre nedadgående pres, hvis vigtige støtteniveauer svigter.
Analytikere advarer om nedadgående risici for Ethereum-kurs
Optionsanalysefirmaet Greeks.live fremhævede den skrøbelige tilstand af Ethereum efter, hvad det beskrev som et betydeligt fald tidligere på ugen.
Firmaet bemærkede, at Ethereum-kursen faldt under 4.000 dollars, hvilket fik den største altcoin på markedsværdi-målinger til at bryde flere tekniske indikatorer, og advarede om en markant ændring i markedsstemningen.
“Impliceret volatilitet for større perioder viste lidt ændring, men skævheden skiftede markant mod puts, med put-præmier, der væsentligt oversteg call-præmier. Dette indikerer en kraftig stigning i optionsmarkedets forventning om nedadgående risiko,” skrev Greeks.live.
Firmaet fremhævede også, at market maker-positioner nu går ind i gamma-forstærkningsområdet, en zone hvor prisudsving kan accelerere på grund af afdækningsstrømme.
Nogle market makers er angiveligt begyndt at købe puts for beskyttelse, hvilket afspejler stigende frygt for en dybere korrektion.
Ifølge analytikere hos Greeks.live kan Ethereum, der ikke genvinder over 4.000 dollars, få optionsmarkedet til at stå over for et bear-marked omprisningsscenarie.
Bitcoin ser derimod ud til at handle i et mere konsolideret område, med handlende, der forventer lavere volatilitet end ETH.
Det er også værd at nævne, at dagens udløbne optioner er betydeligt højere end de 4,3 milliarder dollars, der gik tabt i sidste uge. Forskellen skyldes, at dagens udløbne optioner er for måneden.
Det sker også, da bredere makroforhold tilføjer lag af usikkerhed. Med centralbanker, der signalerer rentenedsættelser og likviditetsforhold i forandring, forsøger optionshandlere at afdække kortsigtede risici, mens de stadig positionerer sig for et mere konstruktivt fjerde kvartal (Q4).
På trods af den nuværende forsigtighed bemærkede Greeks.live, at mange investorer allerede er begyndt at placere bullish satsninger for Q4, i forventning om fornyet momentum mod årets slutning.
Da optioner nærmer sig udløb kl. 8:00 UTC på Deribit, bør handlende forvente volatilitet, som kan påvirke kortsigtede markedstendenser ind i weekenden. Men forholdene stabiliserer sig ofte, når handlende tilpasser sig det nye handelsmiljø.
Ikke desto mindre, givet at det er den største optionsudløb i Q3, kan det meget vel sætte tonen for kryptomarkederne på vej ind i den sidste del af 2025.
