En gruppe af republikanere i Repræsentanternes Hus presser Securities and Exchange Commission (SEC) til hurtigt at gennemføre præsident Donald Trumps nyligt underskrevne bekendtgørelse, der kan bringe Bitcoin ind i 401(k) pensionsordninger.
Bekendtgørelsen kan udvide adgangen til Bitcoin i 401(k) pensionsordninger og andre alternative aktiver, hvilket giver millioner af amerikanere nye porteføljevalg.
Lovgivere presser på for Bitcoin i 401(k) pensionsplaner
I et brev dateret 22. september udtrykte lovgivere, herunder formanden for House Financial Services Committee French Hill og formanden for Subcommittee on Capital Markets Ann Wagner, støtte til bekendtgørelse 14330, underskrevet den 7. august.
Bekendtgørelsen instruerer regulatorer i at revidere regler, så deltagere i arbejdsgiver-sponsorerede pensionsordninger kan diversificere ud over konventionelle aktier og obligationer.
“Vi håber, at sådanne handlinger vil hjælpe de 90 millioner amerikanere, der i øjeblikket er begrænset fra at investere i alternative aktiver, med at sikre en værdig, komfortabel pension,” sagde de republikanske lovgivere.
Bekendtgørelsen fastsætter en ny politik, der siger, at “hver amerikaner, der forbereder sig på pension, skal have adgang til fonde, der inkluderer investeringer i alternative aktiver, når den relevante planforvalter fastslår, at sådan adgang giver en passende mulighed…for at forbedre de netto risikojusterede afkast,” ifølge Det Hvide Hus’ direktiv.
Alternative aktiver, som defineret i bekendtgørelsen, omfatter private equity, fast ejendom, råvarer, infrastruktur og digitale aktiver som Bitcoin. For de cirka 90 millioner amerikanere, der er tilmeldt 401(k) pensionsordninger, kan ændringen skabe eksponering til markeder, der længe har været forbeholdt institutioner og velhavende investorer.
Lovgivere presser SEC til at handle
Lovgiverne opfordrede regulatorer til at tilpasse sig Department of Labor (DOL) og revidere vejledningen, der i øjeblikket begrænser sådan adgang. De anmodede også SEC om at gennemgå tværpolitiske lovforslag fra Repræsentanternes Hus, der sigter mod at modernisere definitionen af “akkrediteret investor.”
Disse forslag ville tillade enkeltpersoner med relevante licenser, professionel erfaring eller eksamener at kvalificere sig til private investeringer, i stedet for at begrænse adgangen hovedsageligt baseret på formuegrænser.
Analytikere bemærkede, at brevet kan fremskynde SEC’s tidslinjer, hvilket effektivt tvinger regulatorer til at skabe en klar vej for digitale aktiver i pensionskonti. Andre påpegede, at høje gebyrer, likviditetsforskelle og ekstrem volatilitet kan komplicere forvalteransvar under ERISA, især når man tilbyder Bitcoin i 401(k) pensionsordninger.
Rep. Warren Davidson, en mangeårig fortaler for digitale aktiver, har argumenteret for, at Bitcoin tilbyder opsparere en sikring mod inflation og monetær udvanding, samtidig med at det giver en mulighed for at tilpasse pensionsporteføljer med et knapt, ikke-statsligt aktiv. Nogle kommentatorer bemærkede, at bevægelsen endda kunne overskygge spot Bitcoin ETF’er i langsigtede strømme, givet at måldato-fonde automatisk allokerer pensionsbidrag.
Hvorfor Kongressen støtter Bitcoin i 401(k) planer
Støtter af bekendtgørelsen siger, at skiftet kan demokratisere pensionsinvestering ved at give almindelige amerikanere adgang til strategier, der allerede er tilgængelige for offentlige pensionsfonde og universitetsfonde. Trumps bekendtgørelse nævner behovet for at reducere “regulatoriske byrder og retssagerisiko,” der har afskrækket planforvaltere fra at overveje sådanne allokeringer.
Det Hvide Hus har argumenteret for, at tilladelse til forvaltere til at overveje alternative aktiver kan øge diversificeringen og forbedre langsigtede afkast. Regeringsembedsmænd pegede også på et informationsbrev fra Department of Labor fra 2020, der havde åbnet døren for begrænsede private equity-investeringer i bidragsdefinerede planer.
En separat gennemgang understregede, at Trumps seneste træk effektivt vender DOL’s 2021 supplerende vejledning, som havde opfordret til forsigtighed over omkostninger, værdiansættelser og retssagerisiko.
Med et bredere perspektiv konkluderede en Deutsche Bank research rapport, at Bitcoin og guld kan sameksistere på centralbankers balancer inden 2030, med faldende volatilitet i takt med øget institutionel udbredelse.
Rapporten sammenlignede Bitcoins udvikling med gulds historie og bemærkede, at begge aktiver udviklede sig fra spekulative til betroede værdilagre.
VanEcks leder af digitale aktiver, Matthew Sigel, forudså, at Bitcoin kan nå $2,9 millioner i 2050, hvis det afvikler en betydelig del af global handel, understøttet af second-layer løsninger, der muliggør skalerbarhed.
På sociale medier udtalte Sigel, at Bitcoin ikke behøver at erstatte den amerikanske dollar for at blive et reserveaktiv, og trak paralleller til gulds transformation fra en volatil råvare til en central reservebeholdning.
De 3 største risici ved at tilføje Bitcoin til 401(k) pensionskonti
Skeptikere advarer om, at inkludering af volatile eller uigennemsigtige aktivklasser i pensionskonti kan udsætte opsparere for højere omkostninger og risici. Digitale aktiver som Bitcoin, der får mainstream opmærksomhed, er stadig udsat for ekstreme kurssvingninger og usikker regulering.
Rapporter advarede også om, at forvaltere kan stå over for juridiske udfordringer, hvis investeringer underpræsterer. Arbejdsministeriets vejledning fra 2021, som frarådede private equity allokeringer i 401(k) planer, afspejlede bekymringer over høje gebyrer og kompleksitet. Forbrugerbeskyttelsesforkæmpere hævder, at disse risici stadig eksisterer, uanset den nye politiske retning.
Brancheeksperter bemærker, at udvidelse af adgangen vil kræve, at regulatorer finder en balance: at give fleksibilitet for forvaltere, mens der sikres robuste beskyttelsesforanstaltninger mod uegnede produkter. “Demokratisering af adgang” kan udvide valgmulighederne, men det kan også teste grænserne for forvalteransvar under Employee Retirement Income Security Act (ERISA).
Udsigt
Den udøvende ordre giver DOL og SEC 180 dage til at gennemgå og opdatere reglerne. SEC-formand Atkins er planlagt til at optræde på Fox Business i denne uge, hvor han forventes at adressere den potentielle indvirkning på pensionsopsparere.
Hvis implementeret, vil politikken markere et betydeligt skift i amerikansk pensionsplanlægning. For nu afspejler debatten en bredere spænding mellem at udvide investeringsmuligheder og opretholde beskyttelse for almindelige arbejdere.
Om Bitcoin i 401(k) pensionsplaner bliver en realitet, vil afhænge af regulatorerne — en beslutning, der kan omdefinere både amerikansk pensionspolitik og Bitcoins rolle i det globale finansielle system.
