Ripples RLUSD steg til en markedsværdi på næsten 789 millioner dollars, hvilket cementerede sig som et af de hurtigst voksende aktiver i 2025. Lanceringen i slutningen af 2024 for at understøtte globale betalinger, tokenisering og DeFi-applikationer, har den amerikanske dollar stablecoin tiltrukket store institutionelle aktører som DBS og Franklin Templeton.
Men under den markante vækst ligger den oversete realitet, at det meste af RLUSD’s udbud findes på Ethereum, ikke XRP Ledger (XRPL).
Ethereum dominerer RLUSD-udbuddet
Ifølge DefiLlama er mere end 700 millioner dollars af RLUSD, eller omkring 88% af dets samlede udbud, placeret på Ethereum. I mellemtiden cirkulerer mindre end 90 millioner dollars på XRPL, Ripples native blockchain.
På trods af Ripples præsentation af XRPL som den centrale infrastruktur for RLUSD, er nye udstedelser siden begyndelsen af 2025 næsten udelukkende lanceret på Ethereum.
Dette skift har skabt uro blandt XRP-indehavere, der længe har troet, at stablecoin-udbredelse direkte ville oversættes til højere efterspørgsel efter XRP.
Da hver transaktion på XRPL kræver gebyrer i XRP, forventede investorer, at RLUSD-vækst ville drive brændinger og forbedre tokenets anvendelighed. I stedet omgår størstedelen af aktiviteten XRPL helt.
RLUSD-udbredelse, som for eksempel af det vedvarende energifirma VivoPower, kan kun have en begrænset effekt på XRP. Hvorfor? XRP spiller ingen rolle i RLUSD-transaktioner på Ethereum.
“Selvom Ripple udsteder RLUSD på både XRP Ledger (XRPL) og Ethereum, er størstedelen af dets udbud blevet minted på Ethereum,” skrev en populær konto på X (Twitter).
Chainlink community liaison Zach Rynes gentog stemningen og indikerede, at XRP’s brændingsrate fra RLUSD-transaktioner er minimal sammenlignet med det samlede udbud.
“RLUSD erstatter stort set behovet for XRP til globale transaktioner. Over 80% af RLUSD er på Ethereum. Ethereum bruger ikke XRP. XRP-indehavere modtager ikke indtægter fra RLUSD,” skrev Rynes.
Ripples strategiske dilemma under RLUSD’s begrænsede indvirkning på XRP
Ripple har præsenteret RLUSD som en bro mellem traditionel og decentraliseret finans (TradFi og DeFi), med anvendelser der udvides til tokeniserede pengemarkedsfonde og repo-handler.
Dets partnerskaber med DBS, Franklin Templeton, SBI Holdings og afrikanske fintechs har øget udbredelsen, hvilket har skubbet stablecoinens markedsværdi op ti gange i 2025 til 789,44 millioner dollars i øjeblikket.
Men RLUSD’s Ethereum-tunge fodaftryk udfordrer Ripples fortælling om, at XRPL forbliver rygraden i dets økosystem.
“En mangeårig XRP-indehaver opdagede, at RLUSD findes på Ethereum. Han var forbløffet og undrede sig over, hvad pointen med Ripple var. Han byttede senere sin XRP til LINK og ETH,” skrev bruger jfab.eth.
Ripple står også over for hård konkurrence. På trods af sin stigning halter RLUSD stadig efter rivaler som PayPals PYUSD, BlackRocks BUIDL og WLF stablecoin i markedsværdi.
Mens Ethereum-integration åbner for DeFi-likviditet, betyder det også, at Ripples flagskibsprodukt vokser på måder, der ikke direkte understøtter XRP-indehavere.
For et fællesskab, der længe har forventet XRP-nyttegevinster fra Ripples innovationer, vækker afsløringen af, at 88% af RLUSD er på Ethereum, lige dele desillusion og debat.
