Diplomatiske forsøg på at få afsluttet krigen mellem Rusland og Ukraine fik synligt momentum i mandags, da amerikanske, ukrainske og europæiske embedsmænd skitserede grundlaget for en mulig våbenhvile og ramme for sikkerhed efter krigen.
Udviklingen er en af de mest væsentlige diplomatiske fremskridt siden konflikten begyndte. De positive signaler får allerede investorer til at genoverveje den geopolitiske risiko på de globale markeder, også blandt kryptovalutaer.
For krypto, der for nylig har lidt under store kursfald på grund af globale risikofaktorer, kan en våbenhvile ændre stemningen, men ikke uden vigtige forbehold.
Diplomatisk momentum vokser for russisk-ukrainsk våbenhvile
Forhandlere fra Ukraine, USA og vigtige europæiske allierede mødtes i Berlin denne uge til en intens forhandlingsrunde med fokus på at afslutte kampene og forhindre, at konflikten blusser op igen.
Embedsmændene, der deltog i drøftelserne, beskrev fremskridtene som markante, og der var enighed om de fleste dele af det foreslåede rammeværk.
Amerikanske embedsmænd bekræftede, at Washington har indvilget i at støtte reelle sikkerhedsgarantier for Ukraine som led i en fredsaftale, hvilket imødekommer Kyivs mangeårige krav om beskyttelse mod fremtidig aggression.
Ifølge embedsmænd med indsigt i drøftelserne er forhandlerne nu enige om cirka 90% af rammeaftalen.
Men uenighederne handler stadig om de territoriale spørgsmål i det østlige Ukraine, især i Donetsk-regionen.
Europæiske ledere støttede det diplomatiske initiativ ved at bakke op om planer for en europæisk ledet multinational styrke, der skal hjælpe med at stabilisere Ukraine, hvis en våbenhvile træder i kraft. Forslaget indeholder også en amerikansk støttet overvågnings- og verificeringsmekanisme, der skal sikre overholdelse af våbenhvilen og reagere på overtrædelser.
Den offentlige mening i Ukraine fungerer fortsat som en begrænsning på forhandlingerne. Ifølge meningsmålinger, som Reuters refererer til, er de fleste ukrainere imod store territoriale indrømmelser eller begrænsninger af landets militære kapacitet, med mindre der er faste og håndhævelige sikkerhedsgarantier.
Kampen fortsætter trods forhandlinger
Selv om de diplomatiske skridt går fremad, er militære operationer ikke stoppet. I mandags gennemførte de ukrainske styrker endnu et langtrækkende droneangreb mod russisk olieinfrastruktur i Det Kaspiske Hav og forstyrrede produktionen på nøgleraffinaderier for tredje gang på få dage.
Angrebene understreger Kyivs strategi om at lægge økonomisk pres på Ruslands indtægter fra energi, mens forhandlingerne fortsat er uafklarede.
Ukraine hævder også at have ramt en russisk Kilo-klasse ubåd i havnen i Novorossijsk ved hjælp af undervandsdroner.
Hvis det bekræftes, vil det understrege udviklingen i Ukraines avancerede asymmetriske flådekapacitet. Uafhængig verificering af påstanden er dog stadig begrænset, og russiske embedsmænd har nægtet, at der skulle være sket skade.
Hvad en våbenhvile kan betyde for kryptomarkeder
1. Mindre efterspørgsel på sikre havne, øget risikovillighed
En troværdig våbenhvile vil fjerne en af de største globale risikofaktorer. På markeder, hvor markedsstemning har stor betydning, kan en deeskalering:
- Styrke risikable aktiver bredt, hvilket mindsker interessen for traditionelle sikre havne som amerikanske statsobligationer og dollaren.
- Åbne op for aktiver som Bitcoin og store altcoins, når investorer vender tilbage mod mere risikobetonede investeringer.
- Give lavere forventet volatilitet på både aktie- og kryptomarkeder.
Mekanismerne er enkle: Når geopolitisk risiko falder, kan kapital, der flygtede i sikkerhed, vende tilbage til risikomarkeder, hvilket kan få Bitcoin og Ethereum-kursen til at stige. En stærkere risikovillighed kan også løfte altcoins, der ofte klarer sig bedst under sådanne rallys.
2. Energi og inflationshistorie
En varig våbenhvile kan også påvirke råvaremarkederne, især hvis det mindsker pres på energipriserne. Lavere eller stabile energipriser globalt kan:
- Dæmpe inflationsforventningerne i Europa og andre steder.
- Mindske presset på centralbanker for at fastholde stramme pengepolitikker.
- Øge likviditeten, hvilket historisk har givet højere værdier på risikable aktiver som kryptovalutaer.
Men denne udvikling sker hverken automatisk eller med det samme. Det afhænger af, hvor hurtigt markederne opfatter strukturelle skift i energimarkederne og centralbankernes fremtidige politik.
Hvad kan begrænse opsvinget for kryptovaluta
Selvom en våbenhvile kan reducere geopolitisk risiko, kan den ikke helt neutralisere de makroøkonomiske udfordringer, der har påvirket kryptomarkedet de seneste måneder:
- Vedvarende usikkerhed om centralbanker: Hvis Bank of Japan fortsætter med at stramme op og amerikanske data fortsat peger på vedvarende inflation, kan likviditeten forblive begrænset, hvilket dæmper mulighederne for kursstigninger i risikofyldte aktiver.
- Positionering på derivatmarkedet: Gearing har tidligere været en vigtig årsag til tilbagegang i kryptomarkedet. Lettelsesrallyer kan udløse nye positioner og høj finansieringsrate, men kan blive vendt, hvis makroøkonomiske kræfter igen får overtaget.
- Likviditetsforhold: En våbenhvile er positivt, men vedvarende kursstigninger på aktiver kræver rigelig likviditet. Uden tydeligere signaler om lempeligere finansielle forhold, vil kryptoaktiver sandsynligvis kun opleve midlertidige opsving.
En våbenhvile ville være positiv, men ikke tilstrækkelig
En aftalt våbenhvile mellem Rusland og Ukraine vil betyde et stort skifte i geopolitikken og i første omgang styrke risikofyldte aktiver, inklusiv kryptovalutaer.
Men den bredere effekt på kryptomarkedet kommer i høj grad til at afhænge af, hvordan våbenhvilen påvirker likviditetsforhold, forventninger til centralbankpolitikker og den globale risikovillighed.
På kort sigt kan krypto opleve et markant lettelsesrally, drevet af stemning og omfordeling af risiko.
På mellemlangt sigt afhænger udviklingen formentlig af, om resultaterne af våbenhvilen reelt letter inflation og likviditetspres — de vigtigste makrofaktorer, der på det seneste har påvirket digitale aktiver.
