Tokenisering af Real-World Assets (RWA) bliver ofte omtalt som en mulighed til flere billioner dollars. Men ifølge brancheledere, der talte ved et nyligt BeInCrypto X Space, er den største barriere for skalering hverken efterspørgslen eller den teknologiske formåen — det er, hvordan institutionelle aktører vurderer risikoen for fiasko i et fragmenteret, globale miljø.
Diskussionen fandt sted som en del af BeInCryptos Online Summit 2026 og indgik i et bredere program om infrastrukturudfordringer i digital finans. Panelet blev afholdt i samarbejde med 8lends, og havde fokus på, hvordan RWAs kan bevæge sig fra eksperimenter til udbredelse i institutionelt omfang.
Selvom tokeniserede udbytteprodukter allerede tiltrækker betydelig on-chain kapital, var oplægsholderne enige om, at bredere institutionel deltagelse afhænger af, om interoperabilitetsrammer kan give forudsigelige resultater, når systemer fejler – og ikke kun når de fungerer som planlagt.
Brancheledere giver deres mening om Real-World Assets-infrastruktur
I panelet deltog Alex Zinder (CPO i Blockdaemon), Graham Nelson (DeFi Product Lead hos Centrifuge), Aravindh Kumar (Business Lead hos Avail), Aishwary Gupta (Global Head of Payments og RWAs ved Polygon Labs) samt Ivan Marchena (Chief Communications Officer hos 8lends), der hver især bidrog med perspektiver fra infrastruktur, RWA-platforme og specialister i globale løsninger.
Under hele diskussionen vendte paneldeltagere tilbage til et gennemgående tema: Krypto-native værktøjer har udviklet sig hurtigt, men institutionelle investorer vurderer risiko ud fra en helt anden optik.
Institutioner spørger “hvordan fejler det?” — ikke “virker det?”
En af de tydeligste forskelle, som blev fremhævet under Space, var måden, hvorpå institutioner vurderer ny finansiel infrastruktur.
“Institutionel udbredelse drives ikke af hype,” sagde Alex Zinder, CPO i Blockdaemon. “Institutioner spørger ikke, om noget virker. De spørger: ‘kan det fejle – og hvor slemt kan det gå?’”
Det spørgsmål bliver særligt relevant i et miljø med mange kæder for RWA. Selv om globale forbindelser nu flytter stablecoins og kryptoaktiver effektivt, kræver institutionerne klarhed om styring, ansvar og muligheder for opsving, hvis der opstår fejl.
“Muligheden handler ikke om at fjerne fragmentering,” tilføjede Zinder. “Det, vi skal løse, er interoperabilitet — og at indbygge det i selve designet.”
Fragmentering fungerer som en økonomisk byrde
Fragmentering mellem blockchains blev beskrevet som mere end blot et midlertidigt irritationsmoment.
“Fragmentering er ikke et teknisk problem,” sagde Ivan Marchena, CCO hos 8lends. “Det er en økonomisk skat.”
Ifølge Marchena, når tokeniserede aktiver spredes ud over blockchains, der ikke arbejder sømløst sammen, bliver likviditeten opdelt, priserne spreder sig, og kapitaludnyttelsen lider. Selv hvis RWAs når billionniveau, kan fragmentering i betydelig grad begrænse deres effektivitet.
Flere talere understregede, at fragmentering i sig selv næppe forsvinder. I stedet vil de platforme, der skjuler den for slutbrugeren, blive vindere — på samme måde som internettet bygger på fælles protokoller i stedet for ét netværk.
Polygon: institutioner vil have risiko fjernet, ikke mere kompleksitet
Set fra Polygons perspektiv er udfordringen ikke kun interoperabilitet, men hvordan man håndterer eksekveringsrisiko.
Aishwary Gupta fra Polygon Labs pegede på intent-baserede arkitekturer som én måde, institutionelle kan deltage uden at tage hele eksekveringsrisikoen selv.
“Institutionelle brugere ønsker en modpart, der kan tage eksekveringsrisikoen,” sagde han. “Med intent-baserede systemer kan de specificere resultater, mens specialiserede løsere håndterer routing og likviditet på tværs af platforme.”
Gupta tilføjede, at denne tilgang gør det muligt for institutioner at tilgå offentlig blockchain-likviditet, samtidig med at de bevarer kontrol over lovgivning, data-lokalisering og afviklingsgarantier — faktorer, der ofte forsinker pilotprojekter, hvis institutioner kun benytter offentlig infrastruktur.
Udbytteprodukter vokser først — ikke ejendomme
Trods strukturelle barrierer var der enighed blandt panelet om, at udbredelsen af RWA allerede finder sted på udvalgte områder. Udbytte-produkter — især tokeniserede statsobligationer, pengemarkedsinstrumenter og privat kredit — fører i øjeblikket an i onchain udbredelse.
“I dag ser vi enorm efterspørgsel efter produkter som statsobligationer, pengemarkeder og privat kredit,” sagde Graham Nelson, DeFi Product Lead hos Centrifuge. “Netop der fokuserer størstedelen af kapital-allokatorerne på chain.”
Nelson bemærkede, at DAO’er og stablecoin-udstedere i stigende grad allokerer til RWAs for at sprede udbytte væk fra udelukkende krypto-native strategier og gør udbyttefokuserede RWAs til et oplagt bindeled mellem traditionel finans og DeFi.
Zinder tilsluttede sig vurderingen og argumenterede for, at mindre opsigtsvækkende anvendelser kan vokse hurtigere end mere komplekse aktivklasser.
“Vores vurdering er, at tokeniserede indskud og udbytte på disse indskud bliver et af de første områder, der vokser,” sagde han. “Det lyder måske ikke spændende, men det har et stærkt distributionspotentiale.”
Kontrol, ikke automatisering, afgør omfanget
Panelet tog også fat på reguleringsspørgsmål omkring smart contracts, automatisering og nødmekanismer, især i Europa.
Talerne afviste ideen om, at pausemekanismer underminerer decentralisering, og bemærkede, at tilsvarende sikkerhedsnet allerede findes på traditionelle markeder.
“De fleste større DeFi-protokoller har allerede nødstop-mekanismer,” sagde Nelson. “Det egentlige spørgsmål er ikke, om kontroller eksisterer — men om de er standardiserede, synlige og forståelige for myndighederne.”
Efterhånden som RWAs bliver mere automatiserede og forbundne, vil institutionelle kun investere betydeligt, hvis de kan modellere potentielle tabsscenarier med sikkerhed.
Et tosidet marked opstår
Frem for en envejsbevægelse fra traditionel finans til krypto, beskrev panelet RWAs som en mulighed for bevægelse af kapital begge veje.
Traditionelle institutioner undersøger on-chain udbytte gennem staking og udlån, mens kryptonative midler i stigende grad søger eksponering mod indkomst fra den virkelige verden. Infrastrukturudbydere, sagde de, bygger samme underliggende rørføring i begge retninger.
“Rørføringen er faktisk den samme,” sagde Zinder. “Den ene side bringer real-world assets onchain. Den anden tilfører institutionel kapital til krypto-native udbytte.”
Indtil videre ser det ud til, at tokeniserede udbytteprodukter er bedst rustet til at føre udbredelsen an. Men adgangen til det bredere RWA-marked afhænger af, om interoperabilitet udvikler sig fra en kryptonativ bekvemmelighed til en risikoramme i institutionel kvalitet.
