SanDisk Corp. vil blive en del af S&P 500 på fredag den 28. november 2024, i stedet for Interpublic Group of Companies Inc., ifølge S&P Dow Jones Indices. Efter udmeldingen i mandags steg aktierne i producenten af computermedier med mere end 9% i handel efter lukketid.
Dette milepæl markerer SanDisks hurtige stigning, mens Strategy (tidligere MicroStrategy) står over for endnu et tilbageslag og forbliver udelukket fra S&P 500 trods ejerskab af mere end 640.000 Bitcoin.
SanDisks hurtige opstigning til S&P 500
SanDisks overgang fra S&P SmallCap 600 til S&P 500 afspejler dens stærke markedspræstation de sidste par måneder. Drevet af efterspørgsel fra kunstig intelligens-applikationer har selskabets markedsværdi nået ca. 33 milliarder dollars. Dette har overgået de typiske grænser for små kapitalindeks, hvilket gør overgangen til S&P 500 til et logisk skridt.
Udmeldingen kom lige før Thanksgiving-helligdagens handelssession og understreger hastigheden i ombalanceringen. Udskiftningen finder sted uden for de sædvanlige kvartalsvise ombalanceringer, hvilket antyder et stærkt markedsmomentum. Aktien lukkede med en stigning på 13,33% på dagen for udmeldingen før stigningen efter handelstid.
Deltagelse i S&P 500 tiltrækker normalt markante passive inflows, da indeks-tracking fonde køber aktier for at opretholde deres vægtning. Denne ændring øger SanDisks institutionelle investeringsappel og likviditet. Det hæver også selskabets profil blandt investorer fokuseret på store kapitals aktier i indekset.
SanDisks stigning er drevet af optimisme omkring AI-infrastruktur. Efterhånden som virksomheder bruger mere avancerede maskinlæringsmodeller, bliver opbevaringsløsninger stadig mere kritiske, hvilket øger investorernes entusiasme og hæver SanDisks værdiansættelse det seneste år.
Strategiens fortsatte S&P 500-udfordring
Mens SanDisk fejrer, står Strategy stadig udenfor, selv efter at have opfyldt flere tekniske krav. Selskabet, ledet af bestyrelsesformand Michael Saylor, ejer 640.808 BTC, værdisat til omkring 72,3 milliarder dollars, hvilket gør det til verdens største virksomhedsindehaver af Bitcoin. Men denne aktivkoncentration ses som en byrde af indeksbeslutningstagerne.
Strategy blev ikke inkluderet i S&P 500’s september-udvælgelse, der valgte Robinhood, AppLovin og Emcor. Analytikere vurderer, at selskabets chance for inddragelse i december er 70% efter stærke Q3-resultater. Firmaet rapporterede en indtjening på 3,8 milliarder dollars i Q3, hvilket viser rentabilitet bundet til Bitcoins kursbevægelser.
Dog forbliver indtjeningsvolatiliteten den største hindring. Strategys resultater svinger hvert kvartal med Bitcoins kurs, hvilket skaber uoverensstemmelse med S&P 500’s krav. For eksempel leverede Q2 2024 en omsætning på 10 milliarder dollars og 14 milliarder dollars i urealiserede gevinster, mens Q1 så et tab på 4,2 milliarder. Indekset kræver fire på hinanden følgende kvartaler med positiv indtjening—en grænse, der har undsluppet Strategy på grund af dens Bitcoin-tunge tilgang.
S&P Dow Jones Indices gav Strategy en ‘B-‘ kreditvurdering, på grund af høj Bitcoin-eksponering, lav USD-likviditet og en snæver forretningsmodel. Disse faktorer bidrager til traditionel finans’ skepsis over for digitale aktivtresorvirksomheder. Vurderingen viser, at komiteen ser Bitcoin-baseret volatilitet som uforenelig med den stabilitet, der forventes i S&P 500 medlemmer.
Selv hvis Strategy opfylder kriterierne for markedsværdi og likviditet, overvejer komiteen også forretningsmodeldiversitet, finansiel stabilitet og sektorrepræsentation. Mens nogle går ind for at udvikle indeksmetoder til at inkludere innovative treasury-tilgange, insisterer traditionalister på konsistente, beviste indtægter, specielt for benchmarks som S&P 500.
Traditionel finans møder digital aktivvirkelighed
Vejen for SanDisk og Strategy understreger en større skillelinje mellem traditionel finans og digitale aktivforretningsmodeller. Nogle kryptoeksponerede virksomheder som Robinhood er kommet ind i S&P 500, men Strategys koncentrerede Bitcoin-position udgør unikke udfordringer. Selskabets aktie er nede 35% fra sin top i juli på 434 dollars, hvilket afspejler skuffelse over udelukkelse og kreditvurderingsproblemer.
Nasdaqs kontrol med digitale aktivresorvirksomheder skaber yderligere forhindringer for Strategy. Som brancheanalyse bemærker, rækker traditionel finans’ skepsis ud over indtjeningsvolatilitet til bekymringer om langvarige forretningsmodeller og overholdelse af regler. Denne uro fortsætter, selvom Strategy til tider har præsteret bedre end både Bitcoin og S&P 500, som Saylor har fremhævet.
Men MSCI’s nylige høring om, at Strategy kunne blive fjernet fra sine nøgleaktieindeks, har skærpet investorernes fokus på, om lignende pres eventuelt kan strække sig til S&P 500. Mens selskabets inddragelse i MSCI USA og MSCI World længe har kanaliseret milliarder i passive midler ind i aktien, argumenterer analytikere nu for, at dens stadigt mere bitcoin-centriske profil måske ikke længere passer til traditionelle indeksmetoder.
Dette har rejst spørgsmål på det bredere marked om, hvorvidt værdiansættelsespremien bundet til forventet indeksstabilitet er i fare — og om Strategys fremtidige indeksegnethed, inklusive eventuelle langskudshåb om S&P 500 optagelse, yderligere kan kompliceres af den voksende granskning.
