Det amerikanske børstilsyn (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) underskrev en hensigtserklæring (MOU) den 11. marts, hvor de formaliserer deres samarbejde om regulering af digitale aktiver og sætter punktum for mange års strid om beføjelser.
Aftalen er det hidtil mest konkrete skridt i myndighedernes fælles Project Crypto-initiativ, som startede i januar 2026, og kommer, mens Digital Asset Market Clarity Act stadig står i stampe i Senatet.
Hvad aftalememorandummet dækker
MOUs ramme omfatter seks hovedområder. Blandt andet præcisering af produktdefinitioner, modernisering af regler for clearing og sikkerhedsstillelse samt mindre bøvl for virksomheder med dobbelt registrering. Det gælder også opbygning af specifik regulering for krypto, forenklet rapportering samt koordinering af tværgående markedsundersøgelser og tilsyn.
Derudover sætter aftalen også procedurer for driften, blandt andet regelmæssige fælles møder, deling af data, varslinger om beføjelsesspørgsmål samt fælles træning af medarbejdere.
“I årtier har magtkampe om regulering, dobbelt agenturregistrering og forskellige regelsæt mellem SEC og CFTC hæmmet innovation og drevet markedsaktører til andre lande”, sagde SEC formand Paul Atkins.
Et fælles harmoniseringsinitiativ skal føre MOU’ens mål ud i livet, ledet af SEC’s Robert Teply og CFTC’s Meghan Tente.
Selig giver forsmag på CFTC’s krypto-planer
På samme FIA-konference én dag før underskrivelsen præsenterede CFTC-formand Michael Selig myndighedens vinkel på harmoniseringsarbejdet. Han beskrev sin reguleringsfilosofi som en “mindst mulige effektive dosis” og advarede om, at for meget regulering sender innovation ud af landet.
Specifikt indenfor krypto bekræftede Selig, at han har bedt personale om at udarbejde vejledning om, hvorvidt udviklere af non-custodial software – herunder dem der laver wallets og DeFi apps – skal registreres hos CFTC. Han har også sat gang i klargøring af reglerne for gearede krypto-handler for private og klassificeringen af perpetual futures.
Fra magtkamp til fælles ramme
MOU’en markerer et skifte i politik, som tog fart under Trumps udpegede ledere. I september 2025 erklærede myndighederne striden om beføjelser for afsluttet. I januar 2026 startede CFTC-formand Michael Selig og Atkins sammen Project Crypto, hvor Selig bakker op om Atkins’ synspunkt, at de fleste kryptoaktiver, der handles i dag, ikke er værdipapirer.
Den 7. marts kom rapporter frem om, at myndighederne taler om at flytte sammen i samme bygning i Washington senest i 2027. På FIA-konferencen bekræftede Selig, at han og Atkins ofte mødes og nu har lagt rivaliseringen bag sig.
Atkins præsenterede også “substitueret compliance”. Med denne model vil virksomheder registreret i begge myndigheder kun skulle opfylde ét regelsæt, hvis de er ens. Han annoncerede desuden en fælles platform, hvor firmaer kan rådføre sig med begge regulatorer, inden de lancerer produkter.
Hvorfor nu: CLARITY Act er gået i stå
Digital Asset Market Clarity Act blev godkendt af Repræsentanternes Hus i juli 2025 med 294 stemmer mod 134, men strander stadig i senatets bankudvalg grundet strid om udbytte på stablecoins. Banker har modsat sig, at kryptoplatforme må tilbyde belønning på stablecoin-beholdninger, og et kompromisforslag fra Det Hvide Hus blev i februar forkastet af banksektoren.
Politikere forsøger at finde en ny formulering, men det er uvist, hvornår loven kan behandles. Krigen i Iran og Trumps krav om vælger-ID-lovgivning inden underskrift på andre lovforslag har forkortet senatets kalender yderligere.
Ved at underskrive MOU nu lægger SEC og CFTC grund til fælles regulering af krypto, uanset om Kongressen når at vedtage loven i år. MOU’en fungerer som en bro – koordinering nu, mens man afventer, at lovgivningen måske gør det permanent.
Hvad det betyder for kryptomarkeder
Børser med dobbelt registrering forventes at opleve mindre administrativt besvær gennem koordinering og substitueret compliance. En fælles taksonomi for kryptoaktiver – så man skelner mellem værdipapirer, digitale råvarer, samlerobjekter og utility-tokens – kan løse gamle tvister om klassificering af for eksempel Ethereum.
Inden for tilsyn udtalte Selig, at CFTC vil fokusere på at slå ned på bedrageri snarere end at lave politik igennem retssager – i klar modsætning til Gensler-perioden.
Men uden CLARITY-lovens juridiske opbakning er de nye ordninger sårbare for kommende lederskifter. Myndighederne opfordrer til offentlige kommentarer via SEC’s harmoniseringsside.
Seligs tale på FIA handlede også om en bredere deregulering end blot krypto, blandt andet at definere AI-computerkraft som “ny digital råvare”, hjemtagning af handel med kritiske mineraler, lukning af CFTCs klimarisiko-plan og udarbejdelse af nye retningslinjer for kontrakter på eventbaserede markeder.
