Kinesisk-sprogede sociale medier har været fyldt med forudsigelser om et fald for Singapore. Indlæg påstår, at luksusmærker forlader Marina Bay Sands, og at Orchard Roads juleudsmykning så sparsom ud denne jul. Nogle kalder spydigt Singapore for “洗钱坡” (Xǐqiánpō, “hvidvaskningsskråningen”)—et sarkastisk ordspil på bystatens kinesiske navn “新加坡” (Xīnjiāpō)—og forudsiger sammenbrud for en by, der er forladt af spekulativ kapital.
Men tallene viser noget andet. Ifølge Euromonitor International forventes Singapores luksusmarked at vokse med 7-9% i 2025 og nå S$13,9 milliarder—hurtigere end Japan, Kina og Sydkorea. Det er ikke et kollaps, men en omstrukturering. For at forstå denne forvandling skal vi tilbage til 2019.
Fra Hongkong til Singapore: den store migration i 2019
Da Hongkongs protester mod udleveringsloven tog til i 2019, begyndte Asiens finansielle geografi at ændre sig. Folk sagde dengang: “Den reelle bekymring her er, at flere flytter deres virksomheder og deres penge til Singapore.”
Dengang overvejede 23% af virksomheder med kontor i Hongkong at flytte forretningsfunktioner, hvor ni ud af ti valgte Singapore som deres foretrukne mål. Da Hongkongs nationale sikkerhedslov trådte i kraft i juni 2020, tog udflytningen fart.
Hongkongs strenge zero-COVID-politikker under pandemien skubbede yderligere finansiel arbejdskraft og virksomheder mod Singapore. Aktiver forvaltet af Singapores kapitalforvaltningsindustri blev fordoblet på blot seks år til cirka $4 billioner, hvoraf 80% kom fra udlandet. Globale kapitalforvaltere som BlackRock udvidede deres drift i Singapore, mens Ontario Teachers’ Pension Plan lukkede sit samlede aktieteam i Hongkong ned.
Antikorruptionskampagnen og kinesisk kapitalflugt
En anden faktor tiltrak kapital til Singapore: Xi Jinpings anti-korruptionskampagne efter hans magtovertagelse i 2012—den mest omfattende i Kinas kommunistpartis historie.
Under parolen om at fange både “tigre og fluer” er over 4,7 millioner embedsmænd blevet disciplineret siden 2012, heraf 553 på minister-niveau eller derover. Operationerne “Sky Net” og “Fox Hunt” jagtede flygtninge i 90 lande og inddrev milliarder i offshore-aktiver.
Ifølge Tysklands Mercator Institute for China Studies (MERICS), “Siden 2015 har frygten for kapitalflugt hjemsøgt Kinas økonomi. Mødt af truslen om valutadevaluering og en aggressiv anti-korruptionskampagne begyndte investorer og opsparere at flytte deres rigdom ud af Kina. Udstrømningen var så stor, at centralbanken blev nødt til at bruge over $1 billion af sine valutareserver for at forsvare valutakursen.”
En stor del af disse penge strømmede til Singapore. Antallet af family offices steg fra 400 i 2020 til 1.100 ved udgangen af 2022. Kælenavnet “洗钱坡” (hvidvaskningsskråningen) dukkede op i denne sammenhæng.
Kampen om Asiens krypto hub
Efterspørgslen på hvidvaskning krydsede ind i kryptovalutaindustrien. Efter Kinas restriktioner på ICO’er i 2017 og det totale forbud i 2021 flyttede store kinesiske børser—herunder Binance, Huobi, Bybit og OKX—samlet til Singapore. Ethereum-medstifter Vitalik Buterin bemærkede, at “Singapore er ved at blive centrum for kryptofællesskaber.”
Hvorfor Singapore? Fordi det var det eneste realistiske valg i Asien.
Japan havde allerede lært på den hårde måde. I 2014 kollapsede Mt. Gox i Tokyo—som dengang håndterede over 70% af globale Bitcoin-transaktioner—efter hackere stjal cirka $500 millioner værd i Bitcoin. Japans finanstilsyn (JFSA) svarede igen med verdens første registreringssystem for kryptobørser i 2016. Da en anden japansk børs, Coincheck, mistede $534 millioner i NEM-tokens i januar 2018, blev reglerne yderligere skærpet.
Sydkorea fik også et realitetstjek. Kryptobølgen i 2017 bragte massiv spekulation med sig og skabte den berygtede “kimchi-premium“, hvor Bitcoin-prisen i Korea handlede væsentligt højere end på verdensmarkedet. Myndighederne svarede igen med stramme regler, og efter FATFs 2019 Travel Rule-anbefalinger, der krævede deling af kundedata ved transaktioner over bestemte grænser, blev reguleringen endnu mere indgribende.
Singapore valgte en anden vej. Selvom landet indførte Payment Services Act (PSA) i 2019, forblev rammerne forholdsvis fleksible. Udenlandske kryptofirmaer fik midlertidige tilladelser til at drive virksomhed uden licens, så længe de ikke betjente private investorer i Singapore. Konsensus i branchen blev: “Hvis du vil lave blockchain-forretning i Asien, er Singapore stedet.”
Token2049, Asiens største blockchain-konference, flyttede fra Hongkong til Singapore i 2022 på grund af Hongkongs zero-COVID-politik og usikker regulering i Kina. Deltagertallet steg fra 7.000 i 2022 til 20.000 i 2024 og satte rekord med 25.000 i 2025.
Vendepunktet: Terra-Luna, FTX og Fujian-gruppen
Men 2022 blev også et vendepunkt for Singapore.
Sammenbruddet af Terra-Luna i maj, FTX’s konkurs i november—begge havde forbindelser til Singapore. Three Arrows Capital (3AC), med hovedkontor i Singapore, gik også konkurs. I 2023 kom den 2,3 milliarder dollars store Fujian-bande hvidvaskning-skandale: Ti personer fra Kinas Fujian-provins, som var kommet ind i Singapore med falske identiteter for at vaske penge fra ulovligt spil og cyberbedrageri.
Monetary Authority of Singapore (MAS) ændrede sin tilgang. Licensordningen for Digital Token Service Provider (DTSP), som trådte i kraft 30. juni 2025, kræver nu, at alle Singapore-baserede firmaer, der betjener udenlandske krypto-kunder, skal have licens. Der var ingen overgangsperiode.
Bitget og Bybit flyttede medarbejdere til Dubai og Hong Kong, så flere hundrede Singapore-job er i fare. En Hongkong-politiker udtalte offentligt, at “firmaer fra Singapore er velkomne i Hong Kong.”
I slutningen af 2025 har cirka 35 virksomheder Major Payment Institution (MPI)-licens, heriblandt Coinbase, Crypto.com, Circle og Upbit.
Det luksusmarked: hvem forlod, hvem blev
Kryptomarkedets forvandling og luksusmarkedets omstrukturering bygger på samme grundlæggende logik.
Ifølge Henley & Partners faldt tilstrømningen af millionærer til Singapore med 54%—fra 3.500 i 2024 til 1.600 i 2025. Ansøgninger fra kinesiske familie-virksomheder faldt 50% fra toppunktet i 2022. Udenlandske købere uden fast ophold stod for kun 1% af handlerne på boligmarkedet i første kvartal 2024, ned fra 6,4% året før—direkte følge af en ekstra boligkøbers stempelafgift (ABSD) på 60%.
Men det fulde billede er mere nuanceret.
Singapores luksusmarked blev 7-9% større i 2025, ifølge Euromonitor. Forklaringen er bystatens 242.400 bosiddende millionærer. Den gennemsnitlige husstandsindkomst i Singapore er steget fem år i træk. Den lokale rigdom kompenserer nu, hvor de udenlandske storkøbere er færre.
Boligmarkedet viser det samme mønster. Udenlandsk ejerskab i Core Central Region (CCR) er på det laveste niveau i 17 år, mens lokale nu står for to tredjedele af handlerne i prime-segmentet. Kursforskellen mellem CCR og de øvrige regioner er faldet til 4-6%—det laveste niveau siden år 2000.
Det er også forkert, at luksusmærker skulle være flygtet fra Marina Bay Sands. I juli 2025 åbnede Chanel en midlertidig butik på 900 m² i MBS, mens deres flagskibsbutik renoveres og genåbner med manér i 2027—ikke just et tegn på tilbagetog. Desuden blev julesæsonen 2025 markeret med aftenforestillinger mellem Gucci og Chanel-butikkerne.
Strategisk omlægning, ikke kollaps
Hvad der sker i Singapore kan bedst beskrives som strategisk risikostyring snarere end kollaps, mener nogle iagttagere.
Mønsteret er tydeligt på tværs af sektorer: Fra udenlandsk spekulativ kapital til lokale formuer, fra uregistrerede kryptoaktører til licenserede institutionelle spillere, fra ejendomsspekulation til bæredygtigt lokalt ejerskab. Singapores regering har, efter læren fra Fujian-sagen og FTX-sammenbruddet, tilsyneladende sat langtidsholdbar stabilitet over kortsigtet vækst.
Fortællingen om et “Singapore-sammenbrud” på kinesisksprogede sociale medier forstærker de negative signaler—som millionærflugt og kryptobranche-exit—og nedtoner de positive data som luksusomsætningens stigning og øget lokal velstand.
En kommentar fra en bruger på X kommer måske tættest på sandheden: “消费转级, 不是消费降级”—omstrukturering af forbrug, ikke lavere forbrug.
Man kan sige, at Singapore ikke er ved at kollapse. Staten rydder op.
