Sølv er ved at komme sig efter sin kraftigste intradagsvending siden finanskrisen i 2008. Metallet stiger nu over $110 efter at være faldet med mere end 7% fra rekordkursen i mandags på over $117.
Den voldsomme volatilitet i ædelmetallerne afspejler en bredere tillidskrise til fiatvalutaer og statsgæld. Da guldet brød $5.000, og sølv havde sine kraftigste udsving i 17 år, signalerer markederne stor usikkerhed om den finansielle bæredygtighed i de største økonomier — en stemning, der kan sprede sig til andre risikofyldte aktiver, herunder kryptovalutaer.
Rekordstigning møder markant tilbagevending
Det hvide metal oplevede den største intradagsstigning siden den globale finanskrise og steg 14%, før de fleste gevinster blev tabt igen i slutningen af amerikansk handel. Efter at have fundet støtte nær $103, har sølv klatret tilbage over $110, hvor tabene nu er reduceret til under 5%, efter asiatiske købere kom på banen.
Guld faldt også tilbage efter at have ramt $5.111,07 og stabiliserede sig omkring $5.100.
Handel med værdiforringelse driver stigning
Opgangen i ædelmetaller vidner om voksende flugt fra valutaer og statsobligationer blandt investorer, som reagerer på stigende finanspolitiske bekymringer. Det massive salg på det japanske obligationsmarked i sidste uge understregede den stigende skepsis over for store offentlige udgifter i de udviklede økonomier.
Max Belmont fra First Eagle Investment Management bemærkede, at guld historisk fungerer som en målestok for markedsbekymring. Det beskytter mod uventede inflationstal, pludselige markedsfald og geopolitiske spændinger.
Dollar-indekset er faldet næsten 2% over seks handelsdage midt i spekulationer om, at USA vil hjælpe Japan med at støtte yennen. Det øger bekymringerne om centralbankens uafhængighed og Trump-administrationens uforudsigelige linje.
Tekniske advarsler opstår
På trods af de historiske stigninger advarer Heraeus Precious Metals om, at stigningen måske er kørt for langt. De peger på tekniske målinger, der viser overkøbte forhold, og på et komprimeret guld-sølv-forhold, der nu ligger ved 50 mod 100 for et år siden.
Claudio Wewel fra J. Safra Sarasin advarede, at sølv typisk falder mere end guld efter længere kursstigninger på grund af sin højere volatilitet. Han mener, at forholdet mellem risiko og afkast kan forværres, hvis momentum går tabt.
Vigtige niveauer at følge
Sølvets evne til at komme over $110 bliver afgørende for retningen på kort sigt. Et opsving mod lukkeprisen i mandags på $115,50 kan skabe en fortælling om et V-formet rebound, mens et fald under $105 vil signalere en dybere korrektion forude.
Markederne afventer nu Trumps nominering til centralbankchef og denne uges FOMC-beslutning, hvor centralbanken ventes at holde pause i rentesænkningerne.
