Software aktier har haltet efter det brede marked det meste af 2026, selvom frygten for, at kunstig intelligens ville undergrave sektorens fundament, stort set ikke blev til virkelighed.
Nuveen’s chef for investering, Saira Malik, mener, at sektoren viser et andet billede på indtjeningen end det, aktiekurserne antyder, og at et opsving måske er tættere på end kursudviklingen tyder på. Udtalelsen kom dagen efter, at Nvidias regnskab dæmpede bekymringer om AI-forbrug, og blot timer før Workday, Autodesk og Marvell afsluttede en uge med mange teknologiske regnskaber.
Hvorfor software aktier blev straffet uden grund
Malik sagde, at investorer brugte det meste af 2026 på at frygte, at generativ AI ville reducere medarbejderantallet og indtægtsvæksten hos softwarefirmaer, en bekymring der ramte hele sektoren bredt og tilfældigt.
Hun påpegede, at tallene aldrig underbyggede panikken.
“Når man adskiller signalet fra støjen, så viste det sig ikke i softwarevirksomhedernes fundamentale forhold. Indtægtsvækstraterne for softwarevirksomheder har været ret stabile.”
Saira Malik, Bloomberg
Også marginerne og indtjeningen har holdt stand, sagde hun, og de omfattende fyringer, mange havde frygtet, AI ville skabe i sektoren, er ikke blevet til virkelighed i det omfang, man frygtede.
Virkelige navne, faktiske fald
Workday slog forventningerne til både omsætning og resultat i andet kvartal denne uge. Aktien faldt stadig bagefter, men steg så igen i eftermarkedet.
Autodesk faldt omkring 5% i eftermarkedet, selvom koncernen hævede sin prognose for årets omsætning. Investorerne fokuserede i stedet på et lavere forecast for fri pengestrøm i forbindelse med et nyligt opkøb.
Adobe og Workday har også fået en forsigtig dækning fra flere Wall Street analytikere i år, som har peget på aftagende vækst og skifte i forretningsmodeller som de største risici for begge aktier.
Marvell er det næste signal at holde øje med
Malik sagde, at Marvells resultater, som kommer efter torsdagens børs, vil vise, om AI-handlen rækker ud over Nvidia til hele chip- og softwareøkosystemet. En stærk rapport, udtalte hun, vil bekræfte stigningen, som Nvidias regnskab satte i gang i denne uge, hvor chipproducenten løftede sin forventede omsætningsvækst for regnskabsåret 2027 til 70 %, langt over de cirka 45 %, Wall Street ventede.
Marvell slog derefter både omsætnings- og indtjeningsforventningerne, men aktien dykkede let, da investorerne afvejede pressede marginer mod væksten.
Lange statsrenter over 5% og centralbankens formand Kevin Warshs Jackson Hole-tale på fredag er fortsat usikkerhedsmomenter for, hvordan aktierne kommer til at handle. Hos Nuveen vurderer man dog, at det snarere er softwareindkomsterne end kurserne, der viser det mest præcise billede lige nu.
