Den brede svaghed i kryptomarkedet og investorers risikoaversion har tynget Solanas (SOL) kurs, hvor aktivet er faldet over 31% år-til-dato.
Alligevel viser børsnoterede spot-fonde (ETF’er) stadig et billede af modstandsdygtighed. Det rejser et centralt spørgsmål: Hvor kommer efterspørgslen fra?
Solana ETF’er oplever efterspørgsel selv om SOL-kursen er faldet siden lanceringen
I et nyligt opslag på X (tidligere Twitter) fremhævede Bloombergs senior-ETF-analytiker Eric Balchunas, at Solana spot ETF’er har tiltrukket $1,5 milliarder i indstrømninger siden lanceringen i juli 2025, selvom SOL’s kurs er faldet cirka 57% i samme periode.
Balchunas bemærkede, at når man justerer for Solanas markedsværdi sammenlignet med Bitcoin (BTC), svarer indstrømningerne til cirka $54 milliarder. Det tal er omkring dobbelt så hurtigt som Bitcoin ETF’er på et tilsvarende tidspunkt, i en periode hvor BTC faktisk steg.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, så snart de sker
“I virkeligheden/historisk set er det næsten umuligt at få indstrømninger, når ETF’er lanceres i en nedgang som denne. De fleste ville ikke engang overleve til år 1 eller 2, hvis de faldt 57% de første 6 måneder. Timing er meget vigtig. Solana trodser fysikken her,” skrev han 6. marts.
BeInCrypto har tidligere fremhævet forskellen mellem SOL’s faldende kurs og den fortsatte ETF-efterspørgsel. ETF’erne havde en positiv indstrømningsperiode siden 10. februar og trodsede dermed volatiliteten på det bredere marked.
Men den positive periode stoppede for nylig. Data fra SoSoValue viste, at Solana ETF’er havde tre handelsdage i træk med udstrømninger på næsten $16 millioner. Det var deres længste periode med røde tal. Derudover er de samlede indstrømninger nu på $955,5 millioner.
SOL var ikke alene. Ethereum- og XRP (XRP) ETF’er havde også tre på hinanden følgende dage med udstrømninger. Bitcoin ETF’er tiltrak $167,03 millioner den 9. marts, hvilket vendte en to-dages udstrømningsperiode for dem selv.
Det større fald faldt sammen med forhøjede geopolitiske spændinger, hvilket tyngede risikable aktiver i både krypto og aktier.
Analytikere diskuterer Solana ETF-efterspørgsel: reelt køb eller in-kind bytte?
Trods kursfaldet har ETF’erne stået stærkt i et marked præget af ekstrem frygt og faldende appetit for risikofyldte aktiver. James Seyffart, senior researchanalytiker hos Bloomberg Intelligence, bemærkede, at køberne især er store institutionelle aktører, såsom market makers og kryptofokuserede investeringsfonde.
Electric Capital, Goldman Sachs, Multicoin Capital og Morgan Stanley er blandt dem med de største allokeringer.
“Næsten 50% af investorerne ved udgangen af 2025 er identificeret via 13F. Det er meget højt for så unge produkter,” sagde han.
Når det gælder indstrømninger i disse produkter, afviste Seyffart “basis trade” (arbitrage mellem futures- og spotkurser) som den væsentligste drivkraft og påpegede, at “basis på Solana har været ekstremt lav indtil nu i 2026.”
“Pengene blev ved med at komme ind trods den dårlige kursudvikling. Det var mange institutionelle penge. De investeringer er sandsynligvis og for det meste langsigtede satsninger. Ikke basis trading,” bemærkede analytikeren.
Jeff Dorman, investeringschef hos Arca, argumenterede for, at “der var ingen købere.” Ifølge ham stammer aktiviteten fra “in-kind-swaps” fra eksisterende SOL-ejere.
Seyffart var delvist enig og bemærkede, at startkapital og de tidlige indstrømninger sandsynligvis omfattede sådanne swaps, men han insisterede på, at der stadig var “massivt køb.”
“Ja, meget valid pointe! Det er næsten sikkert rigtigt, at startkapitalen og en del af de første strømme blot blev byttet SOL-eksponering. Men – det var bestemt ikke alle pengene, der kom ind i disse fonde. 13F’erne står for 50% af AUM. Så selv hvis vi antager, at 100% af 13F-indberetterne var swaps-eksponering (‘købere’) (hvilket de ikke var), var der stadig masser af køb. Ikke helt på niveau med BTC ETF-køb, men meget sundt for en relativt ny ETF-kategori,” svarede han.
I mellemtiden har det brede markedets opsving løftet Solanas kurs. Data fra BeInCrypto Markets viste, at altcoinen var steget næsten 4% det seneste døgn. Den handlede til $86,7 på tidspunktet for artiklens udgivelse.
Om fornyet optimisme fører til nye ETF-indstrømninger, eller om udstrømningsperioden fortsætter, mangler vi stadig at se.
Abonnér på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertråd
