Solanas kursudvikling den seneste måned har virket overraskende rolig. SOL er kun faldet 1,4% de sidste 30 dage, hvilket giver et indtryk af stabilitet. Men hvis man zoomer ud, ser billedet anderledes ud. Solana er nede med over 30% siden årets start, og hvert opsving siden januar er endt med lavere toppe. Det overordnede momentum er stadig klart bearish.
Men under overfladen dannes der et afledt signal, der sidst dukkede op før en stor Solana kursstigning. Udfordringen er, at både on-chain data og kursstrukturen antyder, at et dybere fald først bør udspille sig, før dette signal for alvor går i gang.
Solanas negative finansieringsrate fortsætter, men presset mangler
Den ugentlige finansieringsrate viser, hvordan markedet er positioneret på et givent tidspunkt. Når denne kurs forbliver negativ i længere perioder, betyder det, at short sælgere dominerer markedet og betaler longs for at holde deres positioner åbne.
Mellem 14. februar 2022 og 20. februar 2023 registrerede Solana sin længste negative ugentlige finansieringsrate nogensinde – omkring 53 uger. I denne periode strømmede flere shorts til, mens SOL faldt til et cyklus-lavpunkt på $7 i december 2022. Men mod slutningen af denne række, selvom finansieringsraten forblev negativ, begyndte kursen stille at stige.
Resultatet blev et enormt rally (formentlig delvist drevet af en short squeeze), som førte Solana fra $7 til $209 i marts 2024 – en stigning på næsten 2.500%. En anden negativ periode fra 20. marts til 16. oktober 2023 tilføjede brændstof, da skeptiske short sælgere gentagne gange gik ind og formentlig blev klemt ud.
Siden slutningen af oktober 2025 har en ny negativ finansierings-periode dannet sig, nu ca. 21 uger lang. Det minder om midterfasen af perioden i 2022, hvor negative rater blev endnu dybere i takt med kursfaldet.
Men her er der én væsentlig forskel. Den samlede Open Interest i USD toppede ved $7,58 milliarder omkring 17. september 2025, cirka to uger før Bitcoin satte sin rekord. Niveauet er nu omkring $1,9 milliarder – det laveste siden starten af marts 2025.
Det fortæller os, at mens finansieringsraten er negativ, er det reelle volumen af short gearing bag ved ret lille. Der er simpelthen ikke nok kapital i spil til at udløse en short squeeze, der kan løfte kursen. Hvert opsving dør ud, fordi brændstoffet – den koncentrerede gearing – mangler. Perioden er reel, men den mangler det eksplosive pres, der formentlig gjorde den forrige så stærk.
En opadgående kanal der kan være en fælde
Og mens squeeze-mulighederne er svage, banker et par andre bearish signaler på døren. Nogle af disse kan endda virke positive ved første øjekast.
På dagsgrafen har SOL’s kursudvikling siden starten af februar dannet en stigende kanal. Tager man kun det mønster i betragtning, kunne det se bullish ud. Men denne kanal blev dannet direkte oven på et stejlt fald fra ca. $148 til $68. Konsolideringen har nu varet længere end selve faldet, og dermed tæller den ikke længere som et bearish flag-mønster. Dette er nu blot et fortsættelsesmønster, som peger på et muligt fald.
Vil du have flere indsigter i tokens som disse? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Det er i stedet en moden korrektiv kanal placeret i en bredere nedadgående trend. Kursfaldet på over 30% år-til-dato sætter scenen. Det er ikke akkumulering, men en langsom opadgående bevægelse under vedvarende svaghed.
On-chain data bakker dette syn op. Exchange net position change viser, om tokens flyttes ind eller ud af børser på en given dag. For SOL har denne måling været grøn hver dag siden 10. februar. På denne dato lå nettotilførslen på 245.691 SOL. Den 10. marts var tallet steget til 2.204.783 SOL – cirka 800% mere på kun én måned.
Denne vedvarende tilstrømning betyder, at investorerne konsekvent har flyttet SOL til børser – sandsynligvis for at sælge. Hvis et reelt opsving skal komme, skal denne måling vende til langvarig udstrømning, hvilket signalerer, at sælgerne er tømt ud, og investorerne flytter tokens tilbage til cold wallets. Udmattet salg er nøglen til et bundsignal, og dét tegn har vi endnu ikke set. Så hvor kan bunden ligge?
Vigtige Solana-kursniveauer: 65$ før en stigning?
Et brud ned fra den opadgående kanal indikerer et fald på over 20% fra de lavere trendlinjeniveauer. Kanalens nedre grænse ligger tæt på $82, og en daglig lukning under denne vil åbne for et målt fald ned mod $65-området.
Tekniske niveauer bakker dette scenario op. SOL handles i øjeblikket tæt på 0,618-niveauet ved $85. Nedenunder ligger 0,786-retracement på $82, efterfulgt af et sandsynligt støtteområde ved $79. 1,618-extension, som ofte bruges som mål for fortsættende kursbevægelser, er ved $70, lige over den vandrette støtte ved $67. Det dybere mål omkring $65 passer med kanalens projektion.
På den positive side skal SOL lukke dagligt over $94, som er kanalens swing high, for at afvise det bearish setup. Selv derefter kræves et brud over $118 for at bekræfte et ægte bullish skifte.
En 21-ugers periode med høj finansieringsrate antyder, at når positioneringen endelig vendes, kan presset blive markant. Men faldet i open interest og den konstante indstrømning til børser bekræfter begge, at betingelserne for et vendepunkt ikke er til stede endnu. Nedturen skal formentlig afsluttes først.
