Sølv (XAG/USD) kurs har steget cirka 18% fra sit 2026-lavpunkt og handles nu over $72. Opsvinget fulgte en skjult bullish divergence, som begyndte at tage form i december. Desuden peger de nyeste positioneringsdata på, at spekulanter begynder at satse på, at bunden er nået.
Men det bredere dagschart ligner stadig et bear-flag med risiko for et muligt fald på 36%. Om opsvinget kan udvikle sig til et ægte vendepunkt eller fader ud i en større korrektion, afhænger af nogle få niveauer og signaler frem mod april.
En skjult divergens og nye COT-longs støtter opsvinget
Dagscharten viser, at mellem 12. december og 26. marts lavede sølvkursen et højere lavpunkt, mens Relative Strength Index (RSI), en momentummåler, satte et lavere lavpunkt. RSI’ens forrige lavpunkt kom fra et stærkt overkøbt område, hvilket betyder, at momentum-reset var mere strukturelt end panisk. Denne skjulte bullish divergence antyder, at salgspresset bag korrektionen fra $121 gradvist er ved at løje af.
Commitments of Traders (COT)-rapporten, som udgives ugentligt af Commodity Futures Trading Commission (CFTC), bekræfter nu, at positioneringen ændrer sig. Snapshot fra 24. marts viser, at non-commercial longs steg med 2.813 kontrakter til 33.938 – den første betydelige stigning efter flere ugers fald i træk. Shorts rykkede næsten ikke og tilføjede kun 21 kontrakter til 9.265.
I den tidligere analyse af sølvkursen påpegede BeInCrypto, at en stigning i managed money longs ville være det tidligste tegn på en bund. Dette signal er nu kommet. Open Interest faldt med 1.594 kontrakter siden sidste rapport, hvilket betyder, at de nye longs er opstået samtidigt med, at den brede positionering afvikles – typisk et tegn på overbevisningskøb i stedet for spekulative satsninger.
COMEX sølvfutures-spændet (SI1 minus SI2) giver endnu et støttende element. Sølv er fortsat i contango, hvor fremtidige priser ligger over de nærmeste priser, hvilket indikerer, at der ikke er nogen hast for at købe nu og her.
Men spændet steg fra et lokalt lavpunkt på -0.82 den 20. marts (før bunden i 2026 blev sat) til -0.52 nu. Den smallere contango antyder, at efterspørgslen gradvist vender tilbage.
Dollar-overhæng og guldets relative styrke
US Dollar Index (DXY) er fortsat over 100 og er steget cirka 3% den seneste måned, da konflikten i Iran har drevet oliepriserne op og styrket dollaren gennem petrodollarsystemet. En stærkere dollar lægger typisk pres på sølv, fordi metallet dermed bliver dyrere for udenlandske købere.
Men et svagt skifte kan være under opsejling. I den seneste uge er DXY steget omkring 1%, samtidig med at sølv også steg cirka 1%. At sølv stiger sammen med dollaren – i stedet for at falde – indikerer, at sammenhængen mellem de to kan være ved at løsne tæt på sølvs foreløbige årsbund.
Gulds relative udvikling forstærker sølvs underpræstation. Guld er steget 1,76% den seneste uge, men faldet cirka 13,7% den forgangne måned.
Sølv faldt 23% i samme måned – næsten dobbelt så meget som guld. Så længe sølv ikke klarer sig bedre end guld over en længere periode, forbliver opsvinget skrøbeligt.
Kursniveauer for sølv, der vil definere april
Det vigtigste sølvkurs-niveau for april er $74. Det stemmer overens med et vigtigt modstandsniveau på dagscharten og er den første store forhindring over nuværende kurs. Et dagligt luk over $74 vil markere den første strukturelle ændring og bringe 20-dages Exponential Moving Average (EMA) og 50-dages EMA i spil. EMA er en trendindikator, der vægter nye kursbevægelser højere end ældre. 20-EMA ligger ved $75 og 50-dages EMA ved $78.
Hvis begge niveauer brydes, åbnes der op mod $88,96 – og bear-flaget afvises helt.
Men der er risiko for en bearish EMA-krydsning. 20-dages EMA nærmer sig 100-dages EMA, som ligger ved $73 (også et centralt modstandsniveau). Sidste gang, der kom et bearish EMA-kryds på dagscharten – omkring 19. marts – faldt sølv til sit $60-lavpunkt. Hvis krydsningen sker, før sølv bryder $74, kan det presse kursen tilbage mod de to foregående svinglav, som ligger ved henholdsvis $66 og $60.
Men selv en daglig lukning under $68 vil bryde den nedre trendlinje i bear-flaget. Det vil aktivere det målte fald på 36%, og først ramme omkring $52 som et afgørende niveau.
COT-dataene og den skjulte divergens antyder, at bunden muligvis er ved at blive dannet. Kursstrukturen viser dog, at det endnu ikke er bekræftet. En vedvarende daglig lukning over $74 adskiller et ægte opsving mod $88 fra et bear-flag-udbrud mod $52.
