S&P 500 har netop sendt et markedssignal, som aldrig før er registreret i 36 års data. Det afslører, at der sker noget usædvanligt under overfladen i Wall Streets største indeks.
Den 2. november kom S&P 500 i ekstremt oversolgt territorium, selvom næsten halvdelen af dets aktier var overkøbte.
Ifølge Bespoke Investment Group lukkede indekset mere end to standardafvigelser under sit 50-dages glidende gennemsnit, hvilket er en måling af, hvor langt kurserne er faldet fra den seneste trend.
Alligevel var 46,8% af S&P 500-aktierne overkøbte.
Siden 1990 er der sket fem lignende situationer. I de tilfælde oversteg andelen af overkøbte aktier aldrig 33,4%.
Hvad betyder det historiske S&P 500-signal?
Forklaringen ligger i, hvordan indekset er opbygget.
S&P 500 giver større selskaber mere indflydelse på indeksets udvikling. Derfor kan skarpe fald i giganter som Nvidia, Alphabet og Meta trække hele indekset ned, selvom hundreder af andre aktier stiger.
Oktober viste tydeligt dette.
Det almindelige S&P 500 faldt 0,9%, mens det ligeligt vægtede indeks, hvor hver virksomhed har samme betydning, steg 5%.
Den forskel på 5,9 procentpoint var den største siden april 2009.
Ni af de 11 sektorer steg, mens investorerne satte spørgsmålstegn ved afkastet af de store investeringer i kunstig intelligens.
Hvilke aktier kan drage fordel af denne rotation?
Den nye tendens begunstiger virksomheder uden for AI-bølgen.
- Energiselskaber som Chevron og ConocoPhillips kan tiltrække yderligere investeringer, hvis oliepriserne forbliver stabile.
- Sundhedsaktier, herunder Eli Lilly og Johnson & Johnson, kan få glæde af investorer, der søger mere stabile indtjeninger.
- Forbrugsaktier som Walmart kan også få øget opmærksomhed, hvis investorerne vælger at reducere deres eksponering i dyre teknologiaktier.
Men de stærke stigninger i oktober øger allerede risikoen for en tilbagegang.
Den afgørende faktor for investorer er, om denne rotation kan fortsætte længe nok til at løfte det brede marked, eller om svagheden i Big Tech breder sig til andre sektorer.
