S&P 500 steg over 6.900 for første gang den 28. oktober 2025, men næsten 80% af dens aktier faldt den dag. Dette gjorde det til den svageste markedsbredde nogensinde registreret for en positiv session.
Denne anomali illustrerer rallyets ekstreme koncentration og vækker bekymring om markedets skrøbelighed, selvom forudsigelsesmarkeder viser optimisme for yderligere stigninger.
Et stige drevet af få aktier
I øjeblikket handles S&P 500 (SPX) til 6.890, en beskeden korrektion efter at have toppet ved 6.911 på tirsdag.
Markedsanalytikere kalder det en af de mærkeligste stigninger i moderne historie. Ifølge Barchart faldt næsten 80% af S&P 500-aktierne, hvilket markerede den værste dag for markedsbredde nogensinde registreret. Imens satte SPX nye rekorder.
Bespoke Investment Group bekræftede tallene og kaldte det S&P’s værste bredde dag nogensinde for en opdag. ZeroHedge tilføjede, at denne anomali vil komme i historiebøgerne, da det afspejler den mest negative markedsbredde ved en rekordhøj kurs.
Rallyet bæres næsten udelukkende af AI-drevne megacaps. Ifølge Kobeissi Letter oplever markederne en enestående periode. Det nævnte krydsningen af en af de største teknologiske revolutioner i historien, deregulering og billioner af dollars i investeringer.
Men Kobeissi advarede også om, at volatilitet forbliver et kendetegn for denne æra.
“S&P 500 har registreret fire fald på mindst -20% over de sidste ti år, det højeste nogensinde… Udnyt denne volatilitet,” skrev de.
Rallyets snæverhed afspejler, hvor koncentreret amerikansk aktieledelse er blevet, med big tech som dominerende. Gevinsterne fra nogle få AI-giganter skjuler en udbredt svaghed, en dynamik der ofte signalerer udmattelse i sene bull-markeder.
Men handlende trækker sig ikke tilbage. Forudsigelsesplatformen Kalshi estimerer en 81% sandsynlighed for, at S&P 500 når 7.000 ved årets udgang, hvilket antyder investorernes tro på likviditetens og politisk optimismes magt til at opretholde stigningen.
Kryptos stille modstykke
Mens Wall Street flyder på megacap momentum, drager krypto-observatører sammenligninger og skel, med analytiker Diana Sanchez, der fremhæver skala forskellen.
“S&P 500 brød lige igennem 6.900… tilføjede en svimlende $18 billioner siden april. I mellemtiden er Bitcoins samlede markedsværdi kun $2,27 billioner. Når du indser, hvor lille krypto stadig er, forstår du, hvor tidligt vi virkelig er,” udtalte hun.
Jamie Coutts, en analytiker hos RealVision og tidligere Bloomberg Intelligence strateg, mener, at kryptomarkederne vokser ud over disse likviditetsdrevne cyklusser.
“Stablecoin overførselsvolumener har adskilt sig fra både blockchain-gebyrer og global likviditet… Det antyder reel økonomisk brug — betalinger, afregning og handel, snarere end spekulativ strøm,” skrev han.
I modsætning hertil observerede Mark Cullen fra AlphaBTC, at kryptopriserne forbliver oppeholdt af makrooptimisme.
“Markederne holdt sig stabile, da store indtjeninger og rentenedsættelsesforhåbninger byggede op. Tech-indtjeninger og signaler fra centralbanken er de næste store katalysatorer,” modsvarede Cullen.
Hvis S&P’s historiske stigning afspejler likviditetsoverskud og AI-eufori, kan krypto stille og roligt positionere sig for en anden slags vækst, en der er rodfæstet i infrastruktur, uafhængighed og reel nytte.
Mens Wall Streets stigning snævrer ind, kan blockchainens bredde stille og roligt udvide sig.
