SpaceX aktien skød i vejret som en af sine egne raketter. Få dage efter børsnoteringen steg kursen mod $3 billioner, for derefter at lande tæt på $2,66 billioner. Det mest aktive kryptomarked satser nu på, at aktien falder igen.
På perpetual futures, hvor SpaceX handles døgnet rundt, har de dygtige sat sig for, at kursen skal ned. BeInCrypto har analyseret tallene bag hypen.
En rekordstor børsnotering, en aftale til $60 milliarder og næsten $3 billioner i top
SpaceX (SPCX) satte kursen på IPO’en til $135 den 12. juni og rejste omkring $75 milliarder – det største børsnotering nogensinde. Fire dage senere indgik virksomheden en alt-aktie Cursor-aftale til $60 milliarder og købte AI-kodefirmaet Anysphere.
Vil du have flere indsigter som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige nyhedsbrev her.
Aktien steg op til 14%. SpaceX’s markedsværdi kom over $2,7 billioner og overhalede kortvarigt Amazon.
Siden da er kursen faldet til omkring $202, og hype-scoren er dalet til 69. Euforien ser ud til at lægge sig.
Advarslen findes på kryptomarkedet
SpaceX handles som en af de mest aktive Hyperliquid perpetual futures, med $304 millioner i Open Interest. Her satser smart money ensidigt mod kursfald. Data fra Nansen viser, at der netto er shortet for $20,8 millioner, hvor 91% af eksponeringen er short.
Kryptohvaler er netto short for $23,7 millioner. De tre fulgte grupper kombinerer til et short-bet på i alt $45,3 millioner – en entydig satsning mod stigningen.
De byggede short-positionen op fra IPO’en nær $167 og hele vejen op til $208. De dygtigste handlende satser på kursfald.
Et signal holder stadig bulls i live
Lige nu peger pengestrømmen stadig på køb. Det er det eneste, der holder stigningen i gang.
Chaikin Money Flow viser, om penge strømmer ind eller ud af et aktiv. Målingen vægter med volumen og hælder derfor mod store, institutionelle ordrer. Målingen står positivt på +0,14. Det viser, at de store penge fortsat akkumulerer SpaceX – ikke sælger ud.
Kursen er også over det volumen-vægtede gennemsnit (VWAP). Den linje er dagens gennemsnitskurs, som institutioner bruger til at vurdere fair value.
Når kursen ligger over VWAP, betyder det, at købere betaler ekstra for at komme ind, frem for at vente på lavere priser. Kombineret med pengestrømmen betyder det, at akkumuleringen ikke er brudt endnu.
Det vigtige at holde øje med er simpelt: Hvis kursen holder sig oppe, mens pengestrømmen bliver negativ, sælger institutionerne stille og roligt ud, mens kursen holdes kunstigt oppe. Den afstand mellem stabil kurs og faldende pengestrøm er klassisk for distribution. Indtil videre er det ikke sket.
Men pengestrømme viser kun hvordan SpaceX handles fra dag til dag. De fortæller intet om, hvilken slags aktie det egentlig er.
Tesla krakkede også efter sin børsnotering
Den største risiko er, hvilket selskab SpaceX egentlig er. Aktien handles som en Musk-aktie – ikke som en rumaktie. Korrelationsforholdet til Tesla ligger tæt på 0,12, mens koblingen til andre space-virksomheder ligger negativt på cirka -0,15. SpaceX bevæger sig på Musk- og tech-stemning, også selvom korrelationen er svag for nu.
Det har betydning, fordi Tesla – Musks andet selskab – også steg efter IPO’en i 2010, før aktien vendte brat rundt. Handlende ser samme historie gentage sig. BeInCrypto gennemgik bear-sagen i detaljer. Analytiker Ted Pillows forventer en stigning på 60-70%, efterfulgt af et fald på 50%.
Hvad optionsmarkedet siger om SpaceX (SPCX) aktien
Optionsmarkedet ligner én bullish modvægt. Det er også den mest dobbeltsidede læsning på listen. SpaceX put-call-volumen ligger omkring 0,84 baseret på data fra Barchart. Et forhold under 1 betyder, at der er handlet flere calls end puts – altså fleste satser på kursstigning.
Kraftigt køb af calls kan udløse et squeeze. Forhandlere, der sælger call-optioner, afdækker sig ved at købe aktien, og køber endnu mere, når kursen stiger. Men denne afdækning vender omvendt, hvis kursen falder – så sælger de samme forhandlere deres aktier tilbage, og faldet forstærkes.
Kontrakterne udløber i morgen, hvor effekten topper. Hvis stigningen stopper under de store call-kurser, forsvinder støtten hurtigt. En bog med mange calls er ikke en ensrettet satsning opad – det er brændstof, der antænder uanset hvilken retning kursen først bryder.
Bemærk: Implied volatility, altså hvor meget optionsmarkedet forventer, kursen bevæger sig, ligger tæt på 170% op til udløb om to dage. Det er en satsning på stor bevægelse – ikke et stille marked – og det kan gå begge veje.
Samme skævhed viser, at flertallet jager calls, mens kryptomarkedets smarte penge sælger. Risikoen for tvangssalg findes tæt på, nemlig på de gearede perpetual futures. Her risikerer longs at blive likvideret ved kursfald, mens call-købere kun taber præmien.
Grafen markerer den kortsigtede grænse. SpaceX holder $201 som Fibonacci-støtte, et niveau BeInCrypto har fremhævet i denne uge. Et brud åbner for $193 og derefter $179. Ugentlige optionsudløb er første udløser for SpaceX-aktien. Den større prøve er august, hvor tidlige lock-ups udløber, og nye aktier kommer på markedet.
Hver SpaceX kursforudsigelse er som et coin flip herfra. Flertallet og deres calls er klar til et squeeze. De smarte penge og Tesla-modellen satser på et fald. Det bliver afgjort i august.
