Standard Chartered har sænket sine langsigtede Bitcoin (BTC) kursforudsigelser og advarer om, at en afgørende søjle i den seneste efterspørgsel, virksomhedernes Bitcoin-køb, sandsynligvis er ovre.
Banken mener nu, at fremtidige stigninger i Bitcoin vil blive drevet af en enkelt kilde: børsnoterede fonders (ETF’er) indstrømninger, et skifte der kan sænke opsvingstempoet i de kommende år.
Bitcoins fald ‘smertefuldt men normalt’
I et nyt notat sagde Geoff Kendrick, Standard Chartered’s Head of Digital Asset Research, at banken udskyder sin tidslinje for Bitcoin at nå $500.000 og sænker sine årssluts kursmål for 2026 til 2029.
“Selvom det nylige Bitcoin kursfald har været hurtigt, mener vi, det er inden for forventede rammer. Men yderligere virksomheders køb af Bitcoin er usandsynligt, da værdiansættelserne ikke længere støtter det. Det efterlader ETF-køb, som kan være langsommere end tidligere forventet, til at drive kursstigninger herfra. Vi sænker vores årsslutkursforudsigelser for 2026-29 og udskyder vores $500.000-forudsigelse til 2030. Ikke en krypto vinter, blot en kold brise,” sagde Kendrick.
Bitcoins seneste prisbevægelser har uroliggjort investorer, men Standard Chartered hævder, at udsalget passer til historiske mønstre snarere end at signalere et strukturelt nedbrud.
Kendrick bemærkede, at Bitcoin er faldet omkring 36% fra sin all-time high den 6. oktober, et fald sammenligneligt med andre nedgange, der er set siden lanceringen af amerikanske spot Bitcoin ETF’er.
“De seneste kursbevægelser i Bitcoin (BTC) har været udfordrende, men faldet, selvom det er hurtigt, falder indenfor “normale” forventninger,” udtalte Kendrick, tilføjende at lignende tilbagetrækninger har fundet sted over de sidste to år.
Tidspunktet for toppen har genoplivet frygt for et krypto vinter, med Bitcoin der topper cirka 18 måneder efter halveringen i april 2024, et mønster set i tidligere cyklusser.
“Tidspunktet for de seneste tab, den 6. oktober højdepunktet blev nået 18 måneder efter april 2024 ‘halvering’ af Bitcoin-udbuddet, har nærmet narrativet af en ‘krypto vinter’,” tilføjede Kendrick.
Men Standard Chartered afviser ideen om, at den traditionelle halveringsdrevne cyklus stadig dominerer Bitcoins kursadfærd.
“Vi deler ikke synspunktet om, at halveringscyklussen stadig er gyldig. Snarere mener vi, at langsigtede ETF-købere er en langt vigtigere driver,” bemærkede han.
virksomheders bitcoin-køb mister momentum
Det mere bekymrende signal, ifølge Standard Chartered, er den tilsyneladende afslutning på aggressiv Bitcoin akkumulering af børsnoterede digitale aktiv treasury-selskaber (DAT’er).
Kendrick sagde, at værdiansættelserne ikke længere berettiger yderligere ekspansion fra disse virksomheder, som har spillet en stadigt mere synlig rolle i at drive efterspørgslen det seneste år.
“Når det er sagt, har kursbevægelserne tvunget os til at omlægge vores Bitcoin kursforudsigelser. Specifikt tror vi, at køb af Bitcoin digitale aktiv treasury-selskaber (DAT’er) sandsynligvis er ovre, da værdiansættelserne, målt ved mNAV’er, den almindeligt anvendte værdiansættelsesmåling for disse virksomheder, ikke længere understøtter yderligere Bitcoin DAT ekspansion,” nævnte han.
Selvom banken ikke forventer omfattende salg fra disse virksomheder, forventer den heller ikke, at de vil understøtte kursen fremover.
“Vi forventer en konsolidering snarere end direkte salg, men DAT-køb vil sandsynligvis ikke give yderligere støtte,” sagde Kendrick.
ETF-indstrømme vil være en vigtig støtte
Med virksomheders Bitcoin-køb, der forsvinder, mener Kendrick, at den næste fase af Bitcoins kursudvikling afhænger næsten fuldstændig af ETF’er.
“Som et resultat mener vi, at fremtidige Bitcoin kursstigninger effektivt vil blive drevet af én faktor, ETF-køb,” bemærkede han.
Det skifte har fået Standard Chartered til at udskyde sine mest optimistiske fremskrivninger.
“Vi sænker derfor vores årsslutkursforudsigelser for 2026-29 og forventer, at Bitcoin når vores langsigtede kursforudsigelse på $500.000 først i 2030 (mod tidligere 2028),” fremhævede Kendrick.
Alligevel opretholder banken sin langsigtede optimisme, men på en længere tidslinje.
“Vi mener stadig, at dette mål er opnåeligt, da porteføljeoptimering mellem Bitcoin og guld fortsat viser, at globale porteføljer har for lidt Bitcoin. Investeringstilgang og beslutningstagning fra investeringskomitéer tager tid, men vi forventer, at de i sidste ende vil drive store Bitcoin stigninger,” tilføjede han.
