Citigroup forventer, at det amerikanske finansministerium skærer 3 milliarder dollars fra både 20-årige og 30-årige obligationsauktioner og i stedet låner flere penge gennem kortfristede sedler. Citi siger, at den 20-årige obligation endda kan blive aflyst, og en meddelelse ventes den 4. november.
Finansministeriet har ikke bekræftet nogen ændring. Sedler koster mindre i dag, men de udløber inden for et år, så staten skal refinansiere dem langt oftere til den kurs, som investorerne kræver.
Hvorfor mindsker finansministeriet udstedelsen af langsigtet gæld?
De langsigtede låneomkostninger ligger nær de største niveauer i årtier. 10-års renten lukkede på 5,24% den 9. oktober, og 30-års på 5,60%, ifølge finansministeriets data.
Den 1. oktober nåede 10-års renten sit højeste niveau siden april 2002. Samme dag brugte finansministeriet hele sin $6 milliarder store opkøbsramme til at indfri ældre langsigtet gæld.
Finansminister Scott Bessent havde allerede i september udfordret obligationshandlere.
“Nu er jeg huset. … I kan satse imod mig, hvis I vil,” udtalte han.
Udbytterne steg alligevel. At sælge færre lange obligationer er Citis bud på hans næste skridt, ifølge Bloomberg.
Hvad betyder kortere lån for renteomkostninger og krypto?
Sedler er billigere i øjeblikket. 3-måneders renten stod på 4,25% den 9. oktober, langt under satsen for 30-årige obligationer.
Men den nationale gæld passerede 40 billioner dollars i august, og renter koster allerede staten omkring 1,1 billion dollars om året, ifølge tal fra finansministeriet.
Strategier fra BNP Paribas tvivler på, at ændringen sænker statens låneomkostninger. Kevin Flanagan, investeringsstrateg hos WisdomTree, stillede allerede i august spørgsmålstegn ved regnestykket.
“Det virker matematisk meget svært at skære udstedelsen i den lange ende og kompensere et andet sted,” skrev Bloomberg med Flanagan som kilde.
Kryptohandlende har allerede mærket stigningen i renten. Bitcoin (BTC) faldt, da 10-års raten ramte sit 2002-niveau, og handles nu til $84,030, op 1,2% på 24 timer, påvirket af seneste udtalelser fra USA’s præsident Trump.
Det næste signal kommer, når finansministeriet laver en undersøgelse blandt obligationshandlere i næste uge. Erklæringen om tilbagebetaling den 4. november vil derefter afsløre, om Washington låner mere kortfristet, og hvordan renterne på lang sigt reagerer.
