Stigende renter og oliepriser lægger et pres på aktiemarkedet, og CNBC’s investeringskomité er uenig om, hvordan man skal reagere. Steve Weiss hæver kontantandelen, mens Jim Lebenthal forbliver fuldt investeret.
Panelet, som består af porteføljeforvaltere fra CNBC’s Halftime Report, diskuterede, hvordan man skal positionere sig, nu hvor statsrenter og Brent-olie begge er steget.
Hvordan stigende renter og oliepriser påvirker aktier
Den 10-årige statsobligation nåede mandag op på 5,27%, det højeste niveau siden 2007. Brent olie, det globale benchmark, blev handlet til over $105 pr. tønde.
Den kombination lægger dermed pres på aktier på tre måder.
- Værdiansættelser: Højere renter gør obligationer mere attraktive og sænker det, investorer vil betale for fremtidige indtjeninger.
- Rentefølsomme brancher: Ejendomme, forsyning, forbrugsgoder og finans oplever ofte først de højere låneomkostninger.
- Inflation: Dyr energi kan få den amerikanske centralbank til at fastholde en strammere pengepolitik i længere tid.
Sådan har investeringskomitéen positioneret sig
Disse forhold har fået CNBC’s investeringskomité til at tage forskellige initiativer for at navigere gennem den svære periode for aktier. Weiss har solgt Cisco (CSCO) og reduceret i Meta Platforms (META). Han ligger nu med cirka 25% kontanter og siger, at det tal kan blive endnu højere.
Samtidig faldt Meta-aktien med 4,8% i mandags efter at have været steget med næsten 13% ugen forinden.
“Men se, der er ingen grund til at den 10-årige rente skal være lavere.”
Steve Weiss, grundlægger og managing partner hos Short Hills Capital Partners, på CNBC
Han ser 5% som støtten for den 10-årige rente og ser et tydeligt potentiale for 6%.
Weiss mener, at der ikke er nogen grund til at renterne skal falde, så længe olieprisen er høj, for Iran har alle interesser i at holde olie høj. Han ser ikke nogen grund til at investere kontanter i aktier, medmindre de bliver meget billige.
Modsat mener Lebenthal fra Cerity Partners, at indtjening kan løfte aktierne yderligere. Han påpeger, at markedets fremadskuende P/E er faldet fra omkring 22 til 18,5 i år. Han argumenterer dog for, at indtjeningsvækst forsvarer det niveau.
Et andet medlem af komitéen beskrev tydelige nedadgående trends i ejendomme, forsyningsselskaber, forbrugsgoder og finans. Vedkommende sagde, at mange investorer havde ventet, at olieprisen ville falde før midtvejsvalget.
Hvad kan ændre situationen
Olie er den afgørende faktor, og forhandlinger om at genåbne Hormuzstrædet har indtil videre ikke ført til nogen aftale. Men et fald i olieprisen kan lette presset.
Turtle Creek-strateg David Spika forventer, at aktier kan stige 5% til 10% inden årets udgang, hvis olieprisen fortsætter nedad. Fundstrat’s Tom Lee mener, at højere lånedomkostninger rammer de svageste selskaber hårdest.
Regnskabssæsonen vil vise, om væksten i overskud kan opveje en 10-årig rente over 5%.
