Strive (ASST) Chief Risk Officer Jeff Walton fremlagde bull-argumentet for det, han kaldte “Digital kredit,” og mente, at en enkelt ændring i, hvordan kreditvurderingsbureauer værdisætter Bitcoin (BTC), kan løfte Strategy (MSTR) fra junk-status til investeringsniveau.
I sine bemærkninger pegede Walton på forskellen mellem, hvordan kreditbureauer vurderer Bitcoin treasury selskaber, og den kapital de kunne få adgang til.
Bitcoin værdisat til nul på balancen
Det dominerende amerikanske kreditvurderingssystem, anført af S&P Global, tildeler BTC en værdi på præcis nul på virksomheders balancer. Hver eneste dollar i udbytte og gældsbetjening skal dokumenteres, som om beholdningerne ikke eksisterer.
S&P gav MicroStrategy en B- kreditvurdering som udsteder i oktober 2025, bekræftet igen i december med stabilt udsyn.
Bureauet nævnte høj Bitcoin-koncentration, snævert forretningsfokus og lav dollarlikviditet. Strategy ejer over 761.000 BTC til en værdi af cirka 53 milliarder dollars I øjeblikket.
Walton hævdede, at hvis bureauerne begynder at anerkende BTC til en værdi over nul, bør MicroStrategys vurdering stige til investeringsniveau (IG).
Han kaldte det den største grænse, der adskiller Bitcoin treasury virksomheder fra adgang til institutionel kapital i stor skala.
Den 5-til-1 kapitalforskel
Det amerikanske marked for investeringsobligationer overstiger markedet for højrente-obligationer med cirka 5 til 1. At nå frem til IG-niveau vil give Strategy adgang til:
- Pensionsfonde
- Forsikringsselskaber
- IG obligationsbaserede investeringsfonde
- Indeksfonde, og
- Bankernes sikkerhedsprogrammer
Walton henviste til nylige obligationsudstedelser i 2026 som målestok. Google rejste 32 milliarder dollars, Amazon 37 milliarder, Oracle 25 milliarder, og Honeywell 16 milliarder, alle til lave IG-renter.
Et investeringsgodkendt Strategy kunne få adgang til lignende markeder for at opkøbe mere BTC til meget lavere låneomkostninger.
Walton tilføjede, at store dele af BBB-vurderet traditionel virksomhedsgæld baserer sig på pengestrømme, som endnu ikke er testet for forstyrrelser fra kunstig intelligens, marginpres eller stigende omkostninger ved statsgæld.
Han mente, at Digital kapital og Digital kredit vil omvurdere risikoen i hele kreditmarkedet.
Strive har noget på spil
Walton fremlægger ikke kun argumentet fra sidelinjen. Strive investerede 50 millioner dollars i Strategys STRC-præferenceaktier den 11. marts, hvilket udgør mere end en tredjedel af deres virksomhedskapital. STRC’s udbytte ligger på cirka 11,5%.
Strive selv ejer omkring 13.628 BTC og administrerer over 2,5 milliarder dollars i aktiver gennem datterselskabet Strive Asset Management. Den krydsende ejerstruktur giver begge selskaber direkte finansiel eksponering mod den tese, Walton offentligt fremfører.
Om kreditvurderingsbureauer vil begynde at anerkende BTC på balancerne, er fortsat et åbent spørgsmål.
Men forskellen mellem Strategys nuværende B- rating og den kapital, et IG-stempel kan give adgang til, illustrerer tydeligt indsatsen for investorer, der følger med på området.
