Sydkorea strammer kontrollen med sine mest aggressive private investorer og indfører obligatorisk træning for alle, der ønsker at handle med udenlandske gearede ETF’er.
Dette sker efter en rekordstor stigning i koreanske investeringer i højrisikable amerikanske produkter—og voksende bekymring for, at denne spekulative bølge forvrænger de globale markeder.
Sydkoreas regulativer skrider ind efter en månedlig stigning på 7 milliarder dollars
Sydkoreas Financial Supervisory Service (FSS) vil kræve, at private investorer gennemfører et én-times online kursus samt en tre-timers prøvehandelstest, før de får adgang til udenlandske gearede eller inverse ETF’er.
Politikken træder i kraft den 15. december 2025 og tilpasser reglerne for udenlandske markeder til de nationale standarder.
Beslutningen følger en ekstraordinær tilstrømning til amerikanske gearede ETF’er. Koreanske private investorer investerede 7 milliarder dollars i disse produkter alene i oktober og 30 milliarder år-til-dato ifølge data fra depot og ETFGI.
Data indsamlet af Bloomberg viser, at oktobers tilgang var det højeste månedlige køb af udenlandske ETF’er nogensinde.
Officielle kilder siger, at træningen er nødvendig, fordi mange investorer grundlæggende misforstår mekanismerne i daglige gearede produkter. FSS har advaret om, at handlende ofte behandler 2× eller inverse ETF’er som simple lineære eksponeringer uden at tage højde for sammensætningseffekter og volatilitetstab.
Ifølge reguleringsmyndigheden kan disse faktorer forårsage, at langsigtede afkast afviger markant fra det underliggende aktiv.
“Den nye politik vil hjælpe individuelle investorer med at forstå nogle af de mest grundlæggende aspekter af investering,” rapporterede Bloomberg og henviste til Bora Kim, leder af APAC-strategi hos Leverage Shares.
Lokale koreanske medier fremhævede desuden den ekstreme intensitet af denne trend og noterede sig, at individuelle investorer, kendt lokalt som “Seohak Ants,” har købt amerikanske aktier for 43 trillioner won (omkring 29,3 milliarder dollars) i år—et rekordhøjt niveau.
Oktober alene så 10 trillioner won (6,8 milliarder dollars) i netto køb, med yderligere 8,3 trillioner won (5,6 milliarder dollars) i november, hvilket gør 2025 til det største år for udgående køb af aktier fra private investorer, siden data blev tilgængelige.
Købsiveren har også spredt sig til Koreas dollarfundingsmarkeder. Værdipapirfirmaers dollar-repo-beholdninger er blevet femten gange større siden 2019 til 28,6 trillioner won (19,5 milliarder dollars) drevet af private investorers behov for at finansiere udenlandske aktiekøb.
Den konstante efterspørgsel efter dollars har skubbet won-dollar valutakursen ind i det midt-til-høje 1.400 område, med risici for fremtidige valutatab hvis won vinder.
Koreanske private investorer påvirker nu amerikanske enkeltaktier
Dette regulatoriske skift kommer under en dramatisk stigning i koreansk handel med amerikanske enkeltaktie-ETF’er. Analytikere, med henvisning til markedsdata, bemærker, at IONQ nu handles med større daglige volumener i Korea end Amazon, Microsoft eller Google—en bemærkelsesværdig kontrast givet de enorme forskelle i markedsværdi.
Koreanske investorer er stærkt koncentreret i gearede enkeltaktie-ETF’er knyttet til nichefirmaer, ikke bare brede teknologifonde.
Lokale medier indikerer, at to 2x IONQ ETF’er (GraniteShares’ IONL og Defiance’s IONX) har set betydelige inflows fra koreanske investorer, der søger forøget eksponering mod kvante-computing aktier.
Lokale medier rapporterer også, at private investorer er stærkt koncentreret i kunstig intelligens, halvledere og store teknologisatsninger. SOXL, den 3x gearede halvleder-ETF, var den mest købte værdipapir blandt koreanske investorer i år, med netto køb over 1,12 trillioner won (765 millioner dollars).
NVIDIA, Meta, og Alphabet fulgte efter og bekræfter yderligere Koreas stigende koncentration i amerikanske teknologihandeler.
Derfor inkluderede de top 10 aktier købt i november SOXL, Nvidia, Meta, Alphabet, METU, IONQ, Palantir, TQQQ, BitMine, og QQQ.
TrackInsight data viser at gearede enkeltaktie-ETF’er oplevede ugentlige udsving på 40% eller mere i oktober, hvilket yderligere tiltrækker spekulative handlende.
Denne adfærd markerer et brud med tidligere koreanske tendenser, som favoriserede mega-cap teknologinavne som Apple og Tesla.
I august 2025 var 28,7% af alle koreanske private udenlandske ETF-beholdninger i gearede eller inverse fonde, en koncentration betydeligt højere end det globale gennemsnit.
Hvorfor regulerende myndigheder frygter en blow-up
Den almindelige stemning er, at koreanske investorer i stigende grad ser udenlandske ETF’er som en “hurtig og nem måde at skabe formue på.” Men gearede ETF’er rebalanceres automatisk dagligt, hvilket betyder, at de kan forstørre både stigninger og tab.
I stressede markeder kan det føre til kaskadeafviklinger og præstationer, der afviger markant fra forventningerne.
Det betyder, at det nuværende miljø kan ende i tårer, hvis volatiliteten stiger. Risikoen forstørres af nogle handlende, der bruger margin, hvilket højer potentialet for tvangslukninger.
Mens den nye træning sigter mod at forbedre investorforståelsen, er det også værd at undersøge, om nogle få timers kurser væsentligt kan reducere risikotagning i en markedskultur, der omfavner høj gearing.
