Præsident Donald Trump anklagede amerikanske banker for at true GENIUS-loven og holde CLARITY-loven som gidsel, hvilket eskalerer den måneds-lange konflikt mellem bank- og kryptosektoren om stablecoins’ udbytte.
Konflikten risikerer at spore CLARITY-loven af, før midtvejsvalget i 2026, og efterlader det amerikanske regelsæt for kryptovaluta ufuldstændigt i et kritisk øjeblik.
Trump retter skytset mod banker i strid om stablecoin-udbytte
I et Truth Social-opslag i tirsdags skrev Trump, at GENIUS-loven — den banebrydende stablecoin-lov han underskrev i juli sidste år — “bliver truet og undermineret af bankerne”, og han opfordrede Kongressen til straks at gennemføre lovgivning for markedsstrukturen.
“Amerikanere bør tjene flere penge på deres penge. Bankerne sætter rekordstore profitter, og vi vil ikke tillade dem at sabotere vores stærke krypto-dagsorden, som ellers ender i Kina eller andre lande, hvis vi ikke får styr på Clarity-loven”, skrev Trump.
Udtalelsen er den hidtil skarpeste præsidentielle indblanding i lovgivningskampen om stablecoins’ afkast — en strid der har sat den bredere kryptoreguleringsdagsorden i Washington på pause.
Stablecoin-udbytte: den centrale uenighed
Midtpunktet for konflikten er en paragraf i GENIUS-loven, som forbyder udstedere af stablecoins at betale udbytte direkte til holderne. Men loven forhindrer ikke direkte, at tredjeparter som Coinbase og Kraken videregiver udbytte til brugere — et hul, som bankerne betegner som et “smuthul”.
Ordningen giver krypto-børser mulighed for at opnå afkast på reserver såsom amerikanske statsobligationer og udbetale det til kunderne, hvilket giver dem en konkurrencefordel frem for klassiske opsparingskonti, som ofte kun giver 0,01% i rente.
Bankernes brancheorganisationer, ledet af Bank Policy Institute, har advaret om, at denne struktur kan udløse udstrømninger af op til 6,6 billioner dollars — et estimat ifølge det amerikanske finansministerium. Direktør for Bank of America, Brian Moynihan, gentog bekymringen i januar og udtalte, at stablecoins med udbytte kan flytte omkring 30-35% af alle bankindskud.
Banklobbyen har arbejdet for at lukke dette hul via CLARITY-loven, det lovforslag om kryptomarkedsstruktur, der aktuelt behandles i Senatet. Forslaget giver SEC og CFTC særlige tilsynsroller, men fungerer også som en platform for debatten om stablecoins’ udbytte.
Dimon trækker en streg
Trumps indlæg kom samme dag, hvor JPMorgan Chase’s direktør Jamie Dimon kom med markante udtalelser om stablecoin-regulering. På CNBC argumenterede Dimon for, at firmaer som tilbyder udbytte på stablecoin-saldi i praksis fungerer som banker, og altså bør underlægges tilsvarende regulering.
Dimon foreslog et kompromis, hvor platforme kunne tilbyde belønninger, når der handles, i stedet for at give udbytte på stående beløb, men trak en klar grænse ved betalinger, der minder om renter på beholdninger. Han henviste til kapitalkrav, FDIC-forsikring, hvidvask-forebyggelse og krav om udlån til lokalsamfundet som standarder, bankerne skal leve op til — men som kryptofirmaerne endnu ikke følger.
Men Coinbase-direktør Brian Armstrong har offentligt afvist den opfattelse. Armstrong forudså, at bankerne til sidst vil skifte holdning og kæmpe for retten til at betale udbytte på stablecoins, når konkurrencepres fra digitale aktiver bliver uundgåeligt.
En alliance på over 125 kryptofirmaer, blandt andet Coinbase, Gemini og Kraken, iværksatte sidste år en samlet kampagne mod banklobbyen og argumenterede for, at en genåbning af GENIUS-lovens bestemmelser om udbytte ville undergrave den tryghed, som markeder og udviklere er afhængige af.
Den lovgivende klokke tikker
Det Hvide Hus havde sat en midlertidig frist d. 1. marts for en aftale mellem parterne. Men fristen udløb uden en løsning. CLARITY-loven sidder stadig fast i Senatets bankkomité, uden at der er sat dato for afstemning.
Ifølge Elliptics regulatory-analyse havde Senatets bankkomité planlagt en afstemning om lovforslaget i midten af januar, men udsatte uendeligt, da Coinbase trak støtten over et foreslået tillæg, som ville begrænse stablecoin-udbytte. To møder i Det Hvide Hus i begyndelsen af februar førte heller ikke til en aftale.
OCC gjorde situationen endnu mere kompleks i sidste uge ved at offentliggøre et 376-siders forslag til regeludstedelse under GENIUS-loven, med regler som, ifølge kryptoinsidere, kan begrænse hvordan stablecoins-udbyderes partnere kan udbetale belønning.
Senator Cynthia Lummis delte Trumps besked og tilføjede: “Amerika har ikke råd til at vente. Kongressen må handle hurtigt for at vedtage Clarity-loven.”
Med valgkampen frem mod midtvejsvalget i 2026 og sommerferien forude bliver tidsrummet for lovgivning snævrere. Hvis der ikke kommer en aftale de næste uger, risikerer USA at tabe momentum i forhold til et kryptoregulerende rammeværk, der både for Det Hvide Hus og branchen er afgørende for at bevare global konkurrenceevne.
