Frygten blandt private investorer på amerikanske aktiemarkeder har nået niveauer, vi ikke har set i over tyve år. ROBO Put/Call-forholdet er steget til 1,0 for første gang i mindst 20 år.
Målingen overstiger toppen på 0,91 under finanskrisen i 2008 og de 0,95, der blev nået under pandemisalget i 2020. Forholdet er fordoblet siden december og markerer den skarpeste stigning siden bear-markedet begyndte i 2022.
“Forholdet måler private investorers åbne køb af optioner, hvor det nuværende niveau viser, at private investorer køber næsten lige mange puts og calls… Frygten er ved at tage overhånd på markedet,” noterede The Kobeissi Letter.
Følg os på X for at få de seneste nyheder i realtid
Markedsstemning vises også af CNNs Fear & Greed Indeks, som er faldet til 23 og dermed ligger på grænsen til ekstrem frygt.
Bearish positionering når sjældne ekstremer
Stigningen sker under en bred vækst i short-positioner på tværs af alle store amerikanske indeks. Ifølge data fra Global Markets Investor er den gennemsnitlige short-interest for S&P 500 cirka 3,7%, det højeste niveau i 11 år.
Nasdaq 100 ligger omkring 2,7% i short-interest, det højeste niveau i 6 år. Russell 2000 nærmer sig 5,0% – det højeste i 15 år.
Sidste gang alle tre indeks samtidig havde så høje short-positioner var under gældskrisen i Europa 2010-2011. Det er markant, fordi det viser, at den bearish overbevisning rækker ud over enkelte sektorer eller markedsstørrelser.
“Alle tre indeks har set short-interest stige markant siden midten af 2024, og det fortsætter med at accelerere ind i 2026,” tilføjede opslaget.
BeInCrypto rapporterede for nyligt, at hedgefonde shortede globale aktier i det hurtigste tempo i 13 år, hvor short-salg oversteg long-køb med et forhold på 7,6 til 1.
Samtidig ekstreme frygt blandt private, næsten ekstreme læsninger i Fear & Greed-indekset og forøgede institutionelle short-positioner skaber en markant asymmetri. Selv en lille positiv katalysator kan tvinge til dækning af shorts på flere indeks og føre til en hurtig, potentielt uordnet stigning.
Det kontrære argument vokser, men der mangler en katalysator. Stemning alene vender ikke markeder. Det afgørende spørgsmål er, om den nuværende frygt skyldes ægte, fundamentale problemer – eller om det er en overdrivelse drevet af psykologien ved maksimal frygt.
En løsning på de tiltagende spændinger mellem USA og Iran kunne være den type makro-tilfælde, som ændrer fortællingen, men lige nu – med ingen tegn på aftrapning, forbliver markedet fanget mellem topfrygt og mulig vending.
Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister dele deres ekspertindsigter
