US-inflationen aftog mere end forventet i november, hvilket gav en markant negativ overraskelse, der kan ændre de kortsigtede markedsforventninger og forventninger til den amerikanske centralbank. Ifølge nye data udgivet den 18. december steg det samlede forbrugerprisindeks (CPI) med 2,7% år-over-år, væsentligt under markedets forventning på 3,1%.
Samtidig steg kerne-CPI, som ekskluderer mad og energi, med 2,6% år-over-år, hvilket også var lavere end det forventede på 3,0%. Dataene viser en markant opbremsning i prisstigningerne og indikerer, at disinflation har fået øget momentum frem mod slutningen af 2025.
Er det bullish for kryptomarkeder?
Den blødere end forventede måling styrker opfattelsen af, at inflationen falder hurtigere end beslutningstagere og markeder forudså for få uger siden. Kerneinflationen, som bliver nøje overvåget af den amerikanske centralbank, ligger nu klart under 3%—et niveau, der sidst blev set før inflationen igen begyndte at stige tidligere i år.
Den seneste udvikling svækker argumentet for en langvarig restriktiv pengepolitik og forstærker forventningen om, at centralbanken kan blive mildere hurtigere end tidligere antaget.
Markederne vil sandsynligvis tolke tallene som støtte for rentenedsættelse, især med henblik på begyndelsen af 2026. Lavere inflation mindsker presset på reale renter og den amerikanske dollar—begge har været store udfordringer for risikofyldte aktiver de seneste måneder.
Risikomarkeder, herunder aktier og krypto, gik allerede forsigtigt ind til offentliggørelsen, hvilket indikerer mulighed for kraftige kursreaktioner, når de handlende fordøjer dataene.
Bitcoin og det bredere kryptomarked gik ind til CPI-rapporten i konsolideringstilstand, hvor handlende forberedte sig på volatilitet. En overraskende lav inflation plejer at virke som en makroøkonomisk gavnlig faktor for crypto, da lavere inflationsforventninger forbedrer likviditet og risikovillighed.
Det kortsigtede kursforløb vil nu afhænge af, hvor hurtigt markederne pristilpasser centralbankens politikforventninger, samt om yderligere købspres opstår efter den første reaktion.
Hvad sker der nu? Opmærksomheden vil rette sig mod:
- Opdaterede sandsynligheder for centralbankens rentenedsættelser
- Reaktionerne på amerikansk statsobligationsudbytte
- Dollaren — styrkelse eller svækkelse
- Risikoaktivers udvikling frem mod årets afslutning
For nu sender CPI-rapporten for november et klart signal: inflationen er kølet hurtigere af end ventet, og markederne skal rette ind hurtigt.
