Markedet vender sig i stigende grad mod den amerikanske dollar, og short-positionerne er på det højeste niveau siden januar 2012, ifølge Bank of Americas valutamåling og rentestemning.
Dette skifte i stemning sker, mens US Dollar Index, som måler dollaren op mod en vægtet kurv af seks store valutaer, er faldet 1,3% år til dato.
Rekordstort bearish satsning viser stor skepsis over for dollaren
Den seneste Bank of America-måling viser, at dollarpositioneringen i februar nåede det mest negative niveau i over 14 år. Samtidig er eksponeringen mod dollaren faldet under bunden fra april 2025, hvilket peger på en fortsat mistillid blandt fondsforvaltere.
Trods forsøg på at styrke tilliden til den amerikanske centralbank, forbliver skepsissen. Præsident Trump nominerede Kevin Warsh som formand for centralbanken i januar 2026 for at skabe ro på de finansielle markeder. Alligevel har det ikke øget efterspørgslen efter dollaren.
“Respondenterne i målingen ser fortsatte tegn på svaghed på det amerikanske arbejdsmarked som den største risiko for en lavere dollar,” skrev WSJ .
Men den bearish stemning opstår samtidig med et markant fald i US Dollar Index. I 2025 faldt indekset 9,4%, og faldet fortsætter i år.
D. 27. januar faldt DXY til 95,5, det laveste niveau siden februar 2022. I øjeblikket har DXY rettet sig op og ramte 97,08.
DXY ved skillevej, mens handlende diskuterer udbrud eller bund
Markedsanalytikere peger i stigende grad på tekniske signaler, der antyder yderligere nedtur for dollaren. Trader Donny spåede, at indekset kan falde under niveauet 96.
“Jeg ser et nyt bearish ben forme sig på DXY,” skrev han .
Andre analytikere ser endnu længere frem. The Long Investor fremhævede langtidsdiagrammer, der ifølge ham viser et langt dybere strukturelt fald. Han vurderede, at bearish mål kan nå et niveau mellem 52 og 60 i løbet af 2030’erne.
Men enkelte analytikere ser mulighed for et dollar-opsving. The Macro Pulse udtalte, at den seneste udvikling peger på, at indekset kan være ved at “finde en mulig bund”.
“Mit scenarie er et opsving mod 103-104 inden juli 2026,” lød opslaget .
Konsekvenser for kryptovalutamarkeder
En svækkelse af den amerikanske dollar skaber typisk mere gunstige vilkår for risikofyldte aktiver, herunder kryptovalutaer. Når dollaren falder, søger investorer ofte mod alternative aktiver for at få højere afkast eller beskytte sig mod tab i værdien af fiatvalutaer.
Bitcoin ses især ofte som en sikring mod pengemæssig udvandring. Det kan øge interessen under perioder med vedvarende dollar-svækkelse.
Alligevel er sammenhængen mellem svækket dollar og krypto-gevinster ikke altid entydig. Overordnede makroøkonomiske forhold forbliver afgørende.
Hvis en blødere dollar afspejler lavere amerikansk vækst eller øget risiko for recession, kan investorer indtage en mere forsigtig tilgang. I sådanne omgivelser kan kapitalen søge mod traditionelle sikre havne som guld frem for mere ustabile digitale aktiver.
De seneste positioneringsdata understøtter denne forsigtighed. Der er flere bullish satsninger på guld, hvilket indikerer, at mange investorer fortsat tror på metallets fremtid.
Mens dollaren glider og fondsforvalterne fastholder historisk bearish positioner, vil de kommende måneder vise, om krypto markederne kan drage fordel af ændrede valutaforhold, eller om vedvarende makrousikkerhed fortsat vil dæmpe opadgående momentum for digitale aktiver.
