EUR/USD-parret lukkede en tredje uge i træk uden de store ændringer, kun få pips fra 1.1700-mærket. Det startede september med en positiv tone, toppede i mandags på 1.1736, men faldt derefter for at nærme sig 1.1600-mærket.
Parret nåede en ny ugentlig top i fredags, hvor det ramte 1.1759 for første gang siden slutningen af juli. Det faktum, at parret holder sig nær sidstnævnte, antyder yderligere svækkelse af den amerikanske dollar (USD) fremover.
Uro på statsobligationer
For en gangs skyld havde USD’s stigning på risikoaversion ikke meget at gøre med USA. Uroligheder i Storbritannien (UK) satte de finansielle markeder på defensiven i begyndelsen af ugen, da den 30-årige britiske statsobligationsrente nåede 5.680%, det højeste niveau siden 1998, hvilket skabte ekko blandt globale statsobligationer. Britiske statsobligationer har været i centrum af stormen på grund af en række lokale faktorer.
Ændringer i pensionsfonde, overdreven offentligt forbrug og spekulation om potentielt højere skatter kombinerede for at udløse denne seneste krise. Støvet lagde sig hurtigt, og markedsdeltagerne rettede deres opmærksomhed mod amerikanske data for retning.
Lunken amerikansk beskæftigelse og vækst
Fokus skiftede til amerikanske data, især med fokus på beskæftigelsesrelaterede data, forud for Nonfarm Payrolls (NFP), der blev frigivet i fredags.
USA rapporterede, at antallet af ledige stillinger på den sidste arbejdsdag i juli var 7,18 millioner ifølge Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) rapporten. Tallet var under de 7,35 millioner (revideret fra 7,43 millioner) ledige stillinger registreret i juni og kom under markedets forventning på 7,4 millioner.
Desuden viste August Challenger Job Cuts, at amerikanske arbejdsgivere annoncerede 85.979 jobnedskæringer i august, en stigning på 39% fra de 62.075 annonceret i juli, og det højeste månedlige tal siden 2020.
ADP Employment Change kom derefter, og viste, at den private sektor tilføjede beskedne 54.000 nye jobstillinger i samme måned, meget værre end de reviderede 106.000 fra juli og værre end de 65.000 forventet. Endelig steg Initial Jobless Claims for ugen, der sluttede den 31. august, til 237.000 fra de tidligere 229.000 og værre end de 230.000 forventet.
I mellemtiden trykte US Institute for Supply Management’s (ISM) Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) på 48,7 i august, en forbedring fra de 48, der blev registreret i juli, men under de forventede 49. Også ISM Services PMI for samme periode trykte på 52, op fra 50,1 i den foregående måned. I begge tilfælde faldt inflationsunderindekserne, mens beskæftigelsesindekserne viste beskedne fremskridt.
Tallene havde en begrænset indvirkning på USD, men vejede på den, da tallene på en måde bekræftede en kommende rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank (Fed) denne måned.
Så kom NFP-rapporten. Greenback faldt i fredags på nyheder om, at landet skabte beskedne 22.000 nye job i august, meget værre end de 75.000 forventet. Arbejdsløshedsprocenten steg til 4,3% fra 4,2% i juli, hvilket mødte forventningerne, mens arbejdsstyrkens deltagelsesrate steg til 62,3% fra 62,2%. Endelig faldt den årlige løninflation, målt ved ændringen i gennemsnitlig timeløn, til 3,7% fra 3,9%.
Spekulativ interesse øgede satsninger på kommende rentenedsættelser. Ifølge CME FedWatch Tool steg oddsene for en rentenedsættelse i september en smule, med nogle investorer, der satser på en nedsættelse på 50 basispoint. Chancerne for en nedsættelse i oktober og december steg også kraftigt. Rentenedsættelser ses nu stort set i de tre Fed-møder, der er tilbage inden årets udgang.
Ind i weekenden avancerede Wall Street på friske håb om flere rentenedsættelser, mens Greenback faldt af samme årsag.
Blandede europæiske data tyngede euroen
I mellemtiden havde euroen (EUR) ikke meget liv i sig selv. Makroøkonomiske udgivelser var for det meste svage, men ikke overdrevent bekymrende. Eurozonen frigav det harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP), som steg mere end forventet i august, op 2,1% på årsbasis. Den årlige kernefigur trykte på 2,3%, hvilket matchede juli-tallet, men var over de forventede 2,2%. Den månedlige HICP kom ind på 0,2%, op fra de 0%, der blev registreret i juli.
Desuden steg producentprisindekset (PPI) i juli med en årlig hastighed på 0,2%, højere end de 0,1% forventet, men under de 0,6%, der blev registreret i juni.
Endelig faldt detailsalget i eurozonen med 0,5% i juli, en lettelse fra de 0,6% stigning, der blev registreret i juni, og værre end de -0,2% forventet af markedsdeltagerne. Den årlige stigning i detailsalget var 2,2%, under de 2,4% forudsagt og de tidligere 3,5%.
Den Europæiske Centralbank holder fast
Den Europæiske Centralbank (ECB) er planlagt til at mødes på torsdag og forventes bredt at holde renten uændret. Styrelsesrådet vil også frigive friske makroøkonomiske prognoser. Centralbanken vil sandsynligvis anerkende, at risiciene fortsat er aftagende efter handelsaftalen mellem EU og USA, mens revisioner af inflationsperspektivet sandsynligvis vil forblive stort set uændrede. For det meste vil markedsdeltagerne lede efter bekræftelse på, at lempelsescyklussen er overstået.
Udover ECB vil den makroøkonomiske kalender i disse dage inkludere et par relevante amerikanske tal. Landet vil offentliggøre august forbrugerprisindeks (CPI) tal, der sidst stod på 3,1% å/å. Det vil også frigive juli PPI-tal og det foreløbige estimat af Michigan Consumer Sentiment Index for september.
Endelig vil Tyskland frigive det endelige estimat af august HICP.
EUR/USD teknisk udsigt
Det ugentlige diagram for EUR/USD-parret viser, at risikoen hælder opad, selvom momentum forbliver begrænset. Parret udvikler sig nogle få pips over sit lavpunkt i august, hvilket antyder, at køberne stadig tøver. Samtidig holder EUR/USD sig godt over et bullish 20 Simple Moving Average (SMA), hvor fald mod det resulterer i skarpe stigninger. De 100 og 200 SMA’er stiger i mellemtiden marginalt højere, langt under den kortere.
Endelig steg de tekniske indikatorer efter en periode med konsolidering inden for positive niveauer, hvilket favoriserer en opadgående udvidelse uden at bekræfte det.
Det daglige diagram for EUR/USD-parret viser, at de tekniske indikatorer vendte opad, men Momentum-indikatoren forbliver fastlåst på neutrale niveauer. RSI’en sigter i mellemtiden mod nord omkring 56, hvilket afspejler den seneste udvikling.
Samtidig har parret brugt ugen på at svæve omkring en flad 20 SMA, der nu giver dynamisk støtte omkring 1,1665. Endelig har 100 SMA mistet sin opadgående styrke og står fast omkring 1,1525.
Parret skal klart etablere sig over det nuværende område på 1,1740 for at udvide sin fremgang mod den næste relevante modstand ved 1,1830, årets højeste. Yderligere stigninger eksponerer grænsen på 1,1900. Støtte kommer derimod ved den nævnte 1,1665, på vej mod området 1,1590, efterfulgt af den nævnte 20-ugers SMA ved 1,1530.
