To måneder efter Elon Musk kritiserede Trump-administrationens håndtering af den nationale gæld, rapporterer man, at USA har tilføjet endnu en billion dollars til den føderale gæld på blot 48 dage.
Underskudsforbrug er blevet den største makrodriver med mindst opmærksomhed i mainstream. Bitcoin, Ethereum og decentraliseret finans (DeFi) er ikke længere blot spekulative satsninger. De er snarere strukturelle sikringer mod et ødelagt finansielt system.
Er den amerikanske gældsspiral om udgifter eller renter?
Stigningen svarer til omkring 21 milliarder dollars om dagen. Det fremhæver, hvad analytikere og investorer som Elon Musk har advaret om før, at det fiat-baserede system er låst i en uholdbar bane, og digitale aktiver kan være sikringen.
I bakspejlet påpegede Elon Musk især den nyligt underskrevne One Big Beautiful Bill Act som afgørende for yderligere at forstærke et allerede alarmerende underskud.
Men siden 11. august er den amerikanske gæld vokset med 200 milliarder dollars, hvilket bringer den nationale total tæt på 38 billioner dollars.
Washington havde et underskud på 291 milliarder dollars alene i juli, det næststørste for nogen juli nogensinde. Underskuddene løber op i 1,63 billioner dollars for regnskabsåret 2025, en stigning på 7,4% år-over-år (YoY), og er på vej til at overstige 2 billioner dollars.
Ligeledes er de offentlige udgifter eksploderet til 44% af BNP, et niveau kun set under Anden Verdenskrig og finanskrisen i 2008.
Mens den amerikanske centralbank (Fed) stadig insisterer på en blød landing, fortæller de underliggende tal en hårdere historie. Indtægterne vokser knap 2,5% årligt, mens udgifterne steg næsten 10% sidste måned.
“…Det er et udgiftsproblem, IKKE et renteproblem… Det er en udgiftskrise,” artikulerede analytikere ved Kobeissi Letter.
Denne bemærkning antyder, at de årlige underskud ville forblive i billionerne, selv hvis Fed sænkede renterne.
Implikationer for krypto og finansielle markeder
Obligationsmarkederne blinker allerede advarselssignaler. Investorer kræver højere udbytte for amerikanske statsobligationer, med nylige auktioner der afvikles over 5%, en sjældenhed i moderne historie.
Efterhånden som gældsrefinansiering accelererer til højere renter, uddybes det finansielle hul. Dette præsenterer et ret teknisk udsyn for aktier, råvarer og især krypto.
På kort sigt kan højere udbytte dræne likviditet fra risikable aktiver. Men på lang sigt undergraver vedvarende underskudsforbrug tilliden til fiat. Denne tendens har historisk set gavnet Bitcoin og digitale aktiver med hård grænse.
Mens krypto-handlende ofte fremstiller Bitcoin som digitalt guld, styrkes sagen, når fiat-regimer viser finansiel uholdbarhed.
“På vores nuværende finansielle vej er der 100% sikkerhed for amerikansk konkurs på lang sigt,” tilføjede de.
For mange i krypto bekræfter Amerikas gældsbane tesen om, at decentraliserede aktiver tilbyder beskyttelse mod statslig finansiel mismanagement.
Med 38 billioner dollars i gæld truende og underskud låst over 1,5 billioner dollars årligt, vokser fristelsen for fremtidige politikere til at inflatere forpligtelser væk. Den risiko er bullish for Bitcoins knaphedsnarrativ.
Altcoins kan også drage fordel indirekte, da institutionelle allokatorer udforsker alternativer til statsobligationer med presset udbytte.
Stablecoins og tokeniserede statsobligationer absorberer allerede kapital, men likviditetsoverløb kan over tid udvide sig til bredere kryptomarkeder.
Hvad der sker næste gang afhænger af, om Kongressen begrænser udgifterne (usandsynligt i et valgår) og hvor aggressivt Fed balancerer rentepolitik mod gældsbæredygtighed. Ikke desto mindre indebærer begge veje risici.
