Septembers længe forsinkede amerikanske beskæftigelsesrapport viste stærkere jobskabelse end forventet og en højere arbejdsløshedsprocent, hvilket gav blandede signaler til investorer.
Men med oktobers data helt fraværende tyder markederne på, at rapporten allerede er for gammel til at påvirke Bitcoin eller risikofyldte aktiver meningsfuldt.
En stærkere NFP-rapport, men en højere arbejdsløshedsrate
Det amerikanske arbejdsministerium rapporterede, at NFP steg med 119.000 i september, mere end det dobbelte af konsensusforventningen på omkring 50.000.
Antal nye arbejdsløse for ugen, der sluttede den 15. november, var på 220.000, under de forventede 227.000, hvilket styrkede opfattelsen af, at beskæftigelsen forbliver stærk trods høje låneomkostninger.
Men arbejdsløshedsprocenten steg til 4,4%, lidt over forventningen på 4,3%. Denne usædvanlige kombination, stærkere ansættelser men stigende arbejdsløshed, skabte forvirring blandt analytikerkredse.
Arbejdsministeriet udsendte også en to måneders nettopayroll revision, der trak 33.000 ansættelser fra, med en tidligere måned revideret nede til -4.000, hvilket markerer en markant justering.
Forsinkede data skaber en blind plet
Den større udfordring, siger analytikere, er ikke tallene i sig selv, men fraværet af nyere data. På grund af afbrydelser i rapporteringen vil oktober-beskæftigelsestal ikke blive offentliggjort, hvilket efterlader finansmarkederne med en markant informationskløft.
“Tallene er allerede meget forældede og giver lidt indsigt i, hvordan arbejdsmarkedet ser ud nu… Nyhederne kan ses som positive for nu og giver centralbanken mulighed for at fortsætte med at sænke renten, hvis inflationen tillader det,” skrev krypto-forskere ved Bitcoin2Go, der sammenfattede markedsstemningen.
I et år præget af rentesænkninger, likviditetsproblemer og modstridende makro-signal, komplicerer manglen på en hel måneds føderale beskæftigelsesdata et allerede usikkert perspektiv. For handlende vant til realtids-klarhed, især på kryptomarkedet, er denne mangel betydningsfuld.
Faktisk forblev Bitcoin-kursen flad, med en kurs på $91.983, omkring samme niveau, som da markedet åbnede på torsdag.
Hvorfor krypto markederne næppe reagerede, og hvad det betyder for investorer
Normalt skaber en stærkere end forventet NFP-udgivelse kombineret med stigende arbejdsløshed en narrative om træk og slip, der kan påvirke risikofyldte aktiver. Denne gang var reaktionen afdæmpet. Bitcoin bevægede sig næsten ikke, og lå nær ugens gennemsnit på trods af overskrifts-overraskelsen.
Der er tre grunde:
1. Dataene er gamle
Uden en udgivelse for oktober er september-tallene i praksis forældede. Markederne anser nu november-inflationstal for langt mere relevante.
2. Den makroøkonomiske trend har ikke ændret sig
Investorer forventer stadig, at den amerikanske centralbank fortsætter med at sænke renter i 2025, forudsat at inflationen fortsætter med at falde. En forældet NFP-rapport ændrer ikke denne kurs.
3. Likviditetsstrømme dominerer krypto mere end jobdata
Bitcoins bevægelser i dette kvartal er primært drevet af ETF-indstrømninger, ændringer i børslikviditet og positionering omkring årsskiftet, ikke arbejdsmarkedsstatistikker.
For nu tolker markederne september-rapporten som lidt bullish, fordi solid ansættelse signalerer økonomisk styrke, mens højere arbejdsløshed giver centralbanken mulighed for at lette politikken yderligere.
Men fraværet af oktobers data forhindrer analytikere i at bekræfte, om arbejdsmarkedet køler ned eller stabiliserer sig.
De næste store makroøkonomiske katalysatorer er november-inflationstallet, december FOMC-mødet og de kommende statslige refinansieringsmeddelelser, som alle vil have betydeligt større betydning end dagens forældede beskæftigelsesrapport.
