Circles USDC stablecoin har nærmet sig kurs 80 milliarder dollar i cirkulerende udbud, mens den for første gang siden 2019 har overhalet Tethers USDT i justeret transaktionsvolumen.
Ny ejerskabsdata på landebasis viser også, at USDC fører i flere individuelle markeder, hvilket antyder, at stablecoin-kapløbet nu fragmenterer til regionale kampe fremfor én samlet global dyst.
Usdc vs usdt-kampen splittes til regionale stablecoin-stridigheder
Tethers USDT har længe domineret stablecoin-sektoren. Med en markedsværdi på cirka 184 milliarder dollar forbliver den mere end dobbelt så stor som nærmeste konkurrent.
Tilsammen udgør de to stablecoins omkring 93% af den samlede stablecoin-markedsværdi, ifølge TRM Labs.
Men billedet har ændret sig markant i starten af 2026. Ifølge data fra CoinMarketCap steg USDC’s cirkulerende udbud fra lige over 70 milliarder dollar i starten af februar til 75 milliarder dollar ved marts’ begyndelse, og nåede derefter over 79 milliarder dollar.
Den hastighed på udvidelsen er blandt de hurtigste stigninger i udbuddet for nogen større stablecoin.
Samtidig viste research fra Mizuho Financial Group offentliggjort 13. marts, at USDC har behandlet cirka 2,2 billioner dollar i justeret transaktionsvolumen år-til-dato, sammenlignet med 1,3 billioner for USDT.
Det giver USDC omkring 64% af den samlede justerede volumen mellem de to stablecoins, et markant skifte fra perioden 2019-2025, hvor USDT konsekvent førte, og USDC gennemsnitligt kun stod for cirka 30%.
Mizuho definerer justeret volumen som overførsler involverende centraliserede børser, decentraliserede børser samt andre identificerede enheder, som repræsenterer reelle værdi-overførsler og ikke blot automatiseret eller gentaget aktivitet.
Landsdata afslører et opdelt kapløb
Et andet datasæt fra BVNK’s Stablecoin Utility Report 2026, udarbejdet sammen med YouGov baseret på 4.658 deltagere i 15 lande, tilføjer endnu et perspektiv.
Lisk Head of Research Leon Waidmann fremhævede andelene af USDT og USDC-ejerskab i disse markeder.
Nigeria toppede listen med 59% USDT-ejerskab sammenlignet med 48% for USDC, hvilket afspejler stablecoinens stærke position i økonomier med ustabile lokale valutaer.
USDT var også størst i Indien, Filippinerne, Singapore, Thailand, Argentina, Frankrig og Storbritannien.
Dog i fem lande overgik USDC faktisk USDT i ejerskab. Colombia viste 29% USDC-ejerskab mod 25% for USDT. Sydafrika havde 29% mod 23%.
Tyskland lå på 17% mod 15%, Brasilien på 16% mod 14%, og i USA havde 26% USDC mod 22% USDT.
“USDT vs USDC-ejerskab fordelt på lande. Rangeret… USDC er ved at indhente. I Colombia, Sydafrika, USA, Tyskland og Brasilien overgår USDC faktisk USDT. Den regulerede stablecoin vinder terræn,” skrev Waidmann.
Mønstret antyder, at regulatoriske forhold kan påvirke udbredelsen. USDC, udstedt af Circle Internet Group, har compliance-licenser efter både Europas Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulering og følger den amerikanske GENIUS Act-ramme.
Tether har valgt en anden strategi og undladt MiCA-compliance for i stedet at satse på vækst i Asien og andre ikke-vestlige regioner.
Kapitalflugt og transaktionsudvikling øger presset
Udbudsstigningen har også en geopolitisk dimension. Den Dubai-baserede analytiker Rami Al-Hashimi tilskrev en del af den seneste efterspørgsel til kapitalflugt fra UAE.
Han bemærkede, at over-the-counter-deske i Dubai har haft svært ved at følge med USDC-ordrer under de kraftige fald på Dubais ejendomsmarked.
DFM Real Estate Index faldt cirka 31% fra et nyligt højdepunkt på omkring 16.800 til cirka 11.516, ifølge data fra TradingView.
Token Metrics bemærkede, at når investorer fra olie-rige økonomier vælger USDC frem for traditionelle dollarkonti, indikerer det, at dollarens digitale form konkurrerer med dens fysiske form.
Mizuho-analytikere Dan Dolev og Alexander Jenkins argumenterede i deres researchnote for, at justeret volumen kan være vigtigere end markedsværdi, når man skal forudsige den langsigtede stablecoin-vinder.
De hævede deres kursmål på Circle-aktien fra $100 til $120 på grund af stigende USDC-brug i forudsigelsesmarkeder og agentisk handel.
Stablecoin-markedet har generelt nået en rekord på $315 milliarder midt i marts, hvilket afspejler stigende institutionel efterspørgsel både til handel og andre formål.
Om USDC kan fastholde sin føring i volumen og samtidig indsnævre kløften til USDT i markedsværdi, afhænger af, hvor hurtigt regulatoriske præferencer og regional udbredelse fortsat fragmenterer stablecoin-markedet.
Data fra starten af 2026 antyder, at svaret kan variere fra land til land.
