Bevægelser i USDT, markedets største stablecoin målt på markedsværdi, viser sjældne signaler efter mange år. Væksten i markedsværdi er gået fra at bremse op til at være negativ. Den udvikling vækker bekymringer om, at bear-markedet måske kun lige er begyndt.
Som en indikator på investorers købslyst kan ændringer i USDT’s markedsværdi hjælpe med at vurdere de nuværende forhold. De kan også pege på mulige fremtidige scenarier.
Opsvinget kæmper, mens Tethers markedsværdi viser tegn på vending
Data fra CryptoQuant over USDT Market Cap Change, målt som 60-dages gennemsnit, blev negative i februar. Sidste gang det skete var i tredje kvartal 2023.
Grafen viser sammenhængen mellem Bitcoins kurs og USDT’s vækst i markedsværdi. Når USDT vokser, tilføres der ny likviditet til kryptomarkedet. Når væksten bliver negativ, forlader kapitalen markedet frem for blot at stå på sidelinjen.
Analytiker Crypto Tice mener, at konsekvenserne er tydelige. Købekraften svækkes. Støtten nedefra bliver skrøbelig. Stigninger sælges hurtigt ned igen.
“Historisk set får $BTC ikke et varigt opsving, når udbuddet af stablecoins falder,” skrev Tice .
Negativ vækst i markedsværdi kan skyldes lavere efterspørgsel på nye USDT-tokens. Ifølge CoinGecko er markedsværdien for USDT faldet fra over 187 mia. dollars til 184,3 mia. dollars siden starten af januar.
Faldet skyldes måske Tethers seneste afbrænding af USDT. I lørdags rapporterede Whale Alert, at Tether afbrændte 3,5 mia. USDT. Selskabet afbrændte yderligere 3 mia. USDT i sidste måned.
Statistik fra CryptoQuant viser, at det er de to største sammenhængende afbrændinger nogensinde.
Disse afbrændinger afspejler, at investorer bytter USDT tilbage til fiat. Tether trækker de indløste USDT ud af omløb for at sikre, at udbuddet stemmer med reserverne og fastholde 1:1 bindingen.
“For første gang siden Q1 2025 er USDT-udbuddet nu i en nedadgående trend. Det er ikke et godt tegn,” sagde investor Ted .
Men historiske data giver perspektiv. Siden 2022 har perioder, hvor 60-dages gennemsnittet for Market Cap Change er blevet negativt, typisk varet cirka to måneder. Sådanne perioder har ofte faldet sammen med, at Bitcoin bevæger sig sidelæns og danner en lokal bund.
Eksempler omfatter november 2022 til januar 2023 og august til oktober 2023. Derfor kan de aktuelle data pege på et trægt marked eller yderligere fald de næste to måneder, før der kommer et opsving.
BeInCrypto’s seneste analyse skitserer et bearish scenario. Bitcoin kan falde under $43.000, hvis den vigtige støtte ved $63.000 brydes.
