Kryptokollapset den 10. oktober slettede næsten 19 milliarder dollars i gearede positioner inden for få timer, hvilket chokerede både handlende og analytikere.
I en eksklusiv BeInCrypto-podcast forklarede World Liberty Financial rådgiver og Glue.Net grundlægger Ogle, hvad der virkelig forårsagede et af de største enkelt-dags kollaps i nyere kryptohistorie.
En perfekt storm: flere faktorer konvergerede
Ifølge Ogle var der ingen enkelt udløser bag salget.
“Du dør ikke af hjertesygdomme, fordi du kun spiste mange burgere,” sagde han. “Det er tusind ting, der kommer sammen og forårsager katastrofer.”
Han forklarede, at kollapset skyldtes en kombination af likviditetsmangel, over-gearede handlende og automatiske salg udløst af makroøkonomiske bekymringer.
“I de pludselige fald var der simpelthen ingen bud på køb. Der er bare ikke nok mennesker, der er interesserede i at købe, selv til lavere priser,” bemærkede Ogle.
Han tilføjede, at Donald Trumps bemærkninger om USA–Kina relationer forstærkede panikken i algoritmiske handelssystemer, hvilket udløste en bølge af automatiske short-positioner, der accelererede nedgangen.
likviditetsgab og overbelåning gjorde det værre
Rådgiveren, der har været i krypto siden 2012 og hjulpet med at genvinde mere end 500 millioner dollars fra hacks, pegede på over-gearing på professionelle børser som det mest skadelige element.
Mange handlende brugte “cross margin,” et system der forbinder alle positioner — en designfejl, der kan slette hele porteføljer, når kurserne falder kraftigt.
“Min personlige overbevisning er, at over-gearing på professionelle børser sandsynligvis er den vigtigste del af det,” sagde Ogle. “Det er en kaskade — hvis én position kollapser, følger alt andet med.”
Det centraliserede børsdilemma
Ogle kritiserede samfundets fortsatte afhængighed af centraliserede børser (CEXs) trods gentagne fiaskoer.
Han nævnte Celsius, FTX og flere mindre kollaps som påmindelser om, at brugere stadig undervurderer forvaltningsrisici.
“Jeg ved ikke, hvor mange flere overbevisende begivenheder vi har brug for,” sagde han. “Det er værd at bruge en time på at lære at bruge en hardware wallet i stedet for at risikere alt.”
Mens CEXs forbliver bekvemme, ligger fremtiden i decentraliseret finans (DeFi) og selvforvaltning — en udvikling, som selv centraliserede aktører anerkender.
“Coinbase har Base, Binance har BNB Chain — de bygger deres egne kæder, fordi de ved, at decentralisering vil forstyrre dem,” forklarede han.
Gambling-mentalitet og ‘guldfeber’-mentaliteten
Udover tekniske fejl er der et dybere kulturelt problem, der plager kryptoområdet. Spekulativ grådighed. Ogle sammenlignede nutidens meme coin vanvid og 100x handel med Californiens guldfeber i 1800-tallet.
“De fleste, der tog derhen, tjente ikke penge. Det gjorde dem, der solgte skovle. Det er det samme nu — bygherrer og serviceudbydere vinder, gamblere gør ikke,” sagde Ogle.
Han advarede om, at overdreven spekulation skader kryptos image, og forvandler en teknologisk revolution til, hvad udenforstående ser som “et kasino.”
Isoleret margin er afgørende
Da han blev spurgt om praktiske råd, gav Ogle en klar anbefaling:
“Hvis de ikke tager andet med fra denne podcast, og de vil handle perpetual, skal de bruge isoleret margin.”
Han forklarede, at isoleret margin begrænser tab til en specifik position, i modsætning til cross margin, der kan afvikle en hel konto.
“Det allerbedste råd, jeg kan give folk, er dette — handl altid isoleret,” understregede han.
Samlet set var kryptokollapset den 10. oktober ikke forårsaget af en enkelt fejl. Det var det uundgåelige resultat af systemisk over-gearing, lav likviditet og en spekulativ kultur, der betragter risiko som underholdning.
Indtil handlende lærer at håndtere risiko og tage selvforvaltning alvorligt, vil krypto fortsætte med at gentage de samme fejl — bare med større tal.
