XRP-kursen er stort set forblevet stabil i de seneste sessioner, selv om det er kommet frem, at Goldman Sachs har over 150 millioner dollars i XRP ETF-eksponering. Offentliggørelsen styrkede kortvarigt fortællingen om, at den institutionelle interesse for XRP måske er på vej op. Men et nærmere kig på ETF-strømme, aktivitet på kæden og deltagerne på markedet peger på et mere nuanceret billede.
Selvom en stor bank har opbygget en betydelig position, tyder det på, at den bredere investorgruppe bag XRP-likviditeten viser tegn på svækket overbevisning.
ETF-udstrømninger viser aftagende overbevisning
Institutionel deltagelse i XRP ETF’er er mindre, end mange overskrifter antyder.
Ifølge lovpligtige indberetninger rapporterede 83 institutioner XRP ETF-eksponering gennem 13F-rapporter, med samlede beholdninger for cirka 211 millioner dollars. Den største enkeltposition tilhører Goldman Sachs, der har over 150 millioner placeret i flere XRP ETF-produkter.
Disse rapporter viser positioner per 31. december 2025, som er det senest tilgængelige rapporteringstidspunkt. Men den institutionelle andel af XRP ETF-kapitalen forbliver relativt lille. Offentliggørelsen dukkede op igen i marts, mens XRP-kursen havde svært ved at genfinde momentum.
I øjeblikket har XRP ETF’er aktiver for cirka 1,20 milliarder dollars. Det betyder, at kun 16% af ETF-kapitalen kan spores direkte til institutioner, der skal indsende 13F-rapporter.
De resterende 84% af ETF-kapitalen stammer fra deltagere, der ikke indgår i disse rapporter. Denne gruppe inkluderer mindre rådgivningsfirmaer, familieejede fonde, private investorer, børsmæglere og andre markedsdeltagere under 100 millioner dollar-grænsen for rapportering.
Da disse investorer udgør størstedelen af ETF-kapitalen, spiller de ofte en større rolle i at bestemme retningen for ETF-strømme. De seneste data viser, at deres entusiasme nu er faldet markant.
Marts er nu den første negative måned i XRP ETF’ernes historie (udviklingen er stadig i gang), hvilket forlænger den tilbagegang, der begyndte efter de stærke indstrømninger sidst på året sidste år.
Spotmarkedets indikatorer styrker trenden
Chaikin Money Flow (CMF) er en nyttig måling, der måler køb- og salgspres ved at kombinere kursudvikling med handelsvolumen. Når CMF ligger over nul, indikerer det stor akkumulering (muligvis fra ETF’er), hvilket betyder, at køberne dominerer. Falder CMF under nul, peger det på distribution, hvor sælgerne styrer volumen.
På XRP/USD Coinbase-grafen toppede CMF den 7. januar. Siden da er både kursen og CMF faldet støt. Den 11. marts faldt CMF til cirka –0,10, hvilket er klart under nul. Det stemmer overens med de svage ETF-strømme, der tidligere er set. Da private investorer udgør 84% af ETF-markedet, kan CMF-svagheden primært tilskrives denne gruppe.
Vil du have flere token-indblik som dette? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas Daglige Krypto Nyhedsbrev her.
Det indikerer et vedvarende salgspres fremfor akkumulering (især fra de mindre grupper). Det er vigtigt at bemærke, at den samme investorgruppe, der dominerer ETF-deltagelsen – de mindre, ikke-13F-rapportører – sandsynligvis også handler på spot-børser. Derfor kan den svækkede CMF afspejle faldende overbevisning i denne bredere investorbase.
Stigende udbud i tab og faldende DEX-aktivitet signalerer investorligegyldighed
On-chain data giver flere spor om, hvorfor deltagelsen ser ud til at falde. Ifølge Glassnode er den samlede XRP-mængde, der aktuelt står i tab, nu steget til cirka 37,9 milliarder coins. Supply in loss måler, hvor mange tokens der sidst blev flyttet til kurser, som er højere end den nuværende markedsværdi.
Når denne måling stiger, betyder det, at en større del af investorerne sidder med coins, som har urealiserede tab.
Den aktuelle måling er det højeste niveau siden 7. juli 2024, hvor supply in loss kortvarigt ramte cirka 39,05 milliarder XRP.
Store grupper af indehavere, der er under vand, fører ofte til mindre aktivitet på markedet. Investorer, som har tab, vælger typisk at vente snarere end at handle aktivt. Netværksaktiviteten ser også ud til at afspejle denne adfærd.
År-til-dato DEX transaktionsantal er faldet til cirka 713.335, det laveste niveau registreret indtil videre i 2026.
Decentraliserede børser fanger typisk aktivitet fra non-custodial brugere og krypto-native handlende, der interagerer direkte med blockchain-netværk. Faldet i DEX-aktivitet indikerer derfor, at deltagelsen svækkes både i ETF-markederne og de decentraliserede handelsmiljøer.
Samtidig peger stigende tab og faldende transaktionsaktivitet på en bredere tilbagegang i engagementet på hele XRP-økosystemet.
XRP-kursen forbliver fanget i en faldende kanal
XRP kursens struktur afspejler den forsigtige stemning. På 12-timers diagrammet har XRP handlet inden for en faldende, parallel kanal siden 15. februar – et mønster, der typisk signalerer fortsat salgspres.
Inden for denne kanal afgør flere vigtige kursniveauer den nuværende markedstruktur. Den første større modstand ligger omkring $1,47, hvilket svarer til den øverste grænse af kanalen. Et bekræftet udbrud over det niveau vil signalere et strukturelt skifte og antyde, at køberne er ved at genvinde kontrollen.
Indtil det sker, dominerer nedsiderisikoen stadig.
Det vigtigste XRP støtteområde befinder sig i øjeblikket nær $1,22, hvilket stemmer overens med 0,618 Fibonacci retracement målingen.
Hvis niveauet omkring $1,22 brydes, kan dybere faldsmål opstå nær $1,15 og $1,07.
I øjeblikket tyder svage ETF-udstrømninger, faldende pengestrøms-momentum samt lavere netværksaktivitet på, at markedet stadig leder efter stærkere efterspørgsel før et varigt opsving starter.
