XRP-kursen er faldet næsten 40% siden den 5. januar, fra $2,35 til omkring $1,40. Bevægelser af denne størrelse udløser normalt panik-salg og langsigtet skade på markedets struktur. Men denne gang skete der noget helt andet.
I stedet for at forværre nedturen forblev én gruppe ejere rolige, mens en anden, mindre risikovillig gruppe forlod markedet stille og roligt. Samtidig forblev gearing balanceret, og institutionelle indstrømninger var fortsat positive. Tilsammen peger disse signaler på, at XRP’s kollaps faktisk kan have styrket fundamentet i stedet for at svække det.
Spekulative investorer kollapsede — fjernede den største kilde til salgspres
En af de vigtigste ændringer under XRP’s fald var udtrædelsen af spekulative ejere, målt gennem HODL Waves-målingen, som opdeler grupper efter tid. Det er kortsigtede handlende, der typisk holder i én dag til en uge og ofte sælger hurtigt under store udsving.
Den 8. februar kontrollerede disse kortsigtede ejere 2,29% af hele XRP’s udbud. Den 26. februar var tallet faldet markant til kun 0,579%. Det svarer til et fald på 74,7% i andelen af spekulativt udbud på mindre end tre uger – alt imens kursen også faldt.
Vil du have flere token-indblik som dette? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto-nyhedsbrev her.
Sådan en oprydning er vigtig, fordi spekulative ejere ofte skaber et vedvarende salgspres under opsving. Deres exit fjerner en ustabil forsyning og giver mulighed for, at kursen kan stabilisere sig. Kort fortalt: de svage hænder er ud af markedet. Det reducerer risikoen for panikdrevne sammenbrud ved fremtidige fald.
Men alene at fjerne svage ejere gør ikke fundamentet stærkt. Det vigtige spørgsmål er, om de stærke ejere også blev.
Langsigtede investorer holdt fast, selv om XRP-kursen faldt 40%
Mens XRP-kursen kollapsede, reagerede langsigtede ejere helt anderledes.
Hodler Net Position Change-målingen måler, om investorer, der har holdt i mindst 155 dage, køber eller sælger over en 30-dages periode. Disse ejere anses ofte for at være blandt de mest informerede, fordi de typisk akkumulerer under svage markeder.
Den 5. januar, hvor XRP blev handlet tæt ved $2,35, havde langsigtede ejere tilføjet ca. 47,3 millioner XRP over en rullende måned. Den 26. februar, efter XRP var faldet til omkring $1,40 (et fald på 40%), var deres nettoændring steget markant til cirka 145,45 millioner XRP, en stigning på 200%.
Det betyder, at de største og mest tålmodige ejere øgede deres eksponering, mens kursen styrtdykkede — det stik modsatte af panikadfærd.
Endnu vigtigere er det, at siden midten af februar har deres beholdninger været stabile, selv om XRP svingede mellem $1,21 og $1,52. De har ikke nedbragt eksponeringen under udsvingene. Denne stabilitet sender et stærkt signal. Det tyder på, at de mest overbeviste investorer ikke ser faldet som en grund til at trække sig ud. De lader i stedet til at placere sig til fremtidige opsving.
Det skaber et stærkere fundament for ejerne. Men kursstabilitet afhænger også i høj grad af, hvordan positionerne i derivaterne ser ud.
XRP’s balancerede gearing mindsker den største kriserisiko
En af hovedårsagerne til, at kryptofald ofte accelererer, er ubalanceret, for høj gearing. Når for mange handlende indtager samme position, forstærker tvangsafviklingerne kursbevægelserne.
Ethereum viser aktuelt denne risiko tydeligt. På Binances ETH/USDT perpetual futures ligger lang gearing omkring $976 millioner mod $576 millioner på shorts. Det giver en markant risiko for afvikling, hvis kursen falder.
XRP’s positionering ser meget anderledes ud.
På Binance viser XRP’s perpetual futures cirka $74,93 millioner i lang gearing og $69,14 millioner i kort gearing. Det er næsten perfekt balanceret – i samme periode som for ETH.
Denne balance er vigtig. Det betyder, at XRP ikke har en stor gruppe overgearede købere, der kan blive lukket ned ved et fald. Samtidig undgår man også for mange shorts, der kan destabilisere kursen.
Balanceret gearing skaber en mere robust struktur. Det betyder, at kursen bevæger sig mere på baggrund af reel efterspørgsel snarere end tvangsafviklinger. Denne sundere positionering ses også i institutionelle strømme og den tekniske struktur.
Institutionelle udstrømninger og XRP kursstruktur åbner nu vejen mod $1,70
Selvom mange større kryptoaktiver oplevede svag ETF-efterspørgsel i februar, blev der fortsat tilført stabile inflows til XRP-relaterede investeringsprodukter. Det viser, at institutionelle investorer ikke trak sig ud under XRP’s fald. Der blev ikke registreret markante nettopudstrømninger fra XRP-tilknyttede investeringsprodukter.
Institutionelle inflows er væsentlige, fordi de repræsenterer langsigtet kapital. I modsætning til spekulative handlende reagerer institutioner som regel ikke på kortsigtet volatilitet. Deres stabile deltagelse bidrager til at stabilisere markedet i usikre tider.
Kombineret med stærk holder-adfærd og balanceret gearing styrker det fundamentet for XRP’s opsving. Disse strukturelle forbedringer falder nu sammen med et vigtigt teknisk setup.
På 8-timers diagrammet ser det ud til, at XRP danner et kop-og-hank mønster. Det er en bullish fortsættelseskonstruktion, der ofte ses, før kursen bryder opad. Hanken blev dannet, efter XRP faldt cirka 7% fra toppen den 25. februar, hvilket skabte en konsolideringszone.
Den struktur definerer nu nøgleområder fremadrettet. Hvis XRP holder sig over $1,38, er den positive struktur intakt. Et fald under det niveau vil svække momentum.
Et dyk under $1,31 vil fuldstændigt ugyldiggøre det bullish mønster. På opadgående side skal XRP først bryde over $1,42 for at bekræfte udbruddet fra hanken. Det mere betydningsfulde breakout-niveau ligger ved $1,52, tæt på halslinjen i kop-og-hank mønsteret.
Hvis XRP bryder over $1,52, peger den tekniske beregning på cirka $1,71 (området omkring $1,70). Ved et stærkere breakout kan kursen nå helt op til $1,86 afhængig af styrken af udbruddet, og hvor halslinjen bliver brudt.
Indtil videre har XRP’s fald måske gjort noget overraskende. Aktivet kan være blevet strukturelt stærkere frem for svækket.
