Næste store salg fra Wall Street kan starte på obligationsmarkedet. Den erfarne strateg Harley Bassman advarer om, at hvis 20-årige amerikanske statsobligationsrenter rammer 6 %, kan handelsregler udløse et pres svarende til 110 milliarder dollars i obligationssalg.
Aktier og Bitcoin kan mærke effekten, hvis investorer vender sig mod sikrere statsobligationer.
Hvorfor er 6% statsrente så farligt?
Den 20-årige rente lå omkring 5,68 % i Bassmans rapport fra 13. oktober — kun 0,32 procentpoint under hans advarselsniveau.
Problemet vedrører omkring 200 milliarder dollars i statsfutures. Disse kontrakter gør det muligt for sælgere at vælge, hvilke obligationer de vil levere. Når renterne stiger, kan obligationer med længere løbetid blive det billigste valg. De taber også mere værdi, når renterne går op.
Forvaltere, der vil styre deres risiko, kan derfor vælge at sælge eller afdække endnu flere obligationer, hvilket presser kurserne ned og renterne op.
Bassman vurderede:
“Sådan et leveringsskifte ville svare til, at staten udsteder 110 mia. dollars i 20-årige obligationer over fire måneder,”
Dette tal måler det potentielle markedspres, ikke faktiske salg.
Kan aktiemarkedet være det næste?
Højere statsrenter giver investorer mere afkast på statsobligationer og gør lån dyrere for virksomheder. Begge dele kan skade aktier — især dyre teknologiselskaber.
Bank of Americas undersøgelse pegede på endnu en grænse: Hvis 10-års statsrenten når 5,9 %, vil forvaltere hellere vælge obligationer end aktier. På tirsdag lå den på 5,22 %.
Hvad betyder det for Bitcoin?
Bitcoin lå omkring 83.014 dollars på tirsdag. Stigende renter kan trække investorer væk fra mere risikofyldte aktiver, hvilket lægger pres på krypto. Bitunix har allerede forbundet den seneste svaghed i krypto med stigende amerikanske låneomkostninger.
Ingen af grænserne garanterer et kollaps. Men et hurtigt rentestigning kan ramme begge markeder, allerede før de når disse niveauer.
Bassman ser et større underliggende problem i Washingtons 6,2 % finanspolitiske underskud:
“…vi har et problem med fond, ikke inflation,”
