Altcoin-sæsonen er ved at tage fart, med indekset stigende til 51, men det mest spekulative lag af markedet bliver solgt kraftigere end resten. Solana-netværket, som har mere handel med meme coins end nogen anden chain, bekræfter denne nedgang, da selv dets eget volumen falder.
Opdelingen handler om hensigt og kapital. Kapitalen roterer fra Bitcoin over i altcoins, men det mest risikofyldte hjørne halter. Det tyder på en tidlig risk-off-tilgang, ikke et bredt stigning.
Altcoin-sæsonen varmer op mod neutral
Udgangspunktet er Altcoin Season Index, som måler, hvor mange af de største altcoins der klarer sig bedre end Bitcoin over 90 dage. Et tal over 75 bekræfter altcoin-sæson, mens en lav værdi viser, at Bitcoin fører.
Vil du have flere indsigter om tokenet? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Indekset ligger på 51, markant højere end de Bitcoin-dominerede værdier fra starten af juni, og altcoin-markedets markedsværdi er tæt på 923 milliarder dollars. Den stigning viser, at penge er begyndt at flytte ud af Bitcoin og over i det bredere altcoin-marked.
Men 51 er kun neutralt. Det viser et marked, der gerne vil stige, men som endnu ikke gør det. Om det udvikler sig til en reel altcoin-sæson afgøres af de mest risikofyldte aktivers adfærd, og det er her, billedet ændrer sig.
Det spekulative lag halter bagefter, ikke foran
BeInCryptos meme-versus-alt data afslører den svage del. De sidste 30 dage faldt en kurv af meme coins 19,1%, mens en mid-cap altcoin-kurv faldt 9,8%. Det efterlader meme outperformance på minus 9,3 procentpoint, hvilket betyder, at det spekulative lag sælges hårdere end resten af markedet.
Det er vigtigt for timingen. Under en sund, bred opadgående trend vil de mest spekulative aktiver føre an eller holde trit, da de ligger yderst på risikokurven. Når de halter så meget, tappes risikovilligheden først fra de mest risikofyldte coins – altså en tidlig risk-off og ikke en euforisk top i slutningen af cyklussen.
De to kurve har dog ikke splittet. Deres 30-dages korrelation ligger på 0,90, så meme coins og altcoins bevæger sig stadig som én samlet risikobølge.
Problemet er styrke, ikke retning. De falder sammen, men det spekulative lag falder hurtigere og trækker markedet nedad – i stedet for at drive det op.
Selv Solana-netværket, lederen, er ved at køle af
Solana-netværket er stedet for at bekræfte denne læsning, da det har mere meme-coin handel end nogen anden chain. De seneste syv dage førte Solana alle netværk med over 471 millioner dollars i meme-coin volumen og flest nye lanceringer – langt foran Ethereum på knap 50 millioner dollars og Base meme-markedet, der allerede havde nettoudstrømning ifølge Nansen-data.
BeInCrypto udelod BNB Chain fra sammenligningen, da en enkelt token viste wash-trading-mønstre svarende til 438 gange dens vurdering i omsætning.
Den førerposition gør Solana til et tydeligt, levende mål for spekulativ efterspørgsel. Hvis efterspørgslen fra private investorer vendte tilbage, ville Solana-netværkets meme-marked lyse op først. Men det sker ikke – den er i stedet på retur. Det ugentlige DEX-volumen, motoren bag meme handlen via platforme som Pump.fun, faldt fra cirka 5,2 milliarder dollars i ugen omkring 5. juni til omkring 1,1 milliard dollars den 14. juni – et fald på næsten 80%.
Alle brikker peger samme vej: Altcoin-sæsonen har lyst til at stige, det spekulative lag underpræsterer, begge bakker stadig hinanden op, og selv Solana-netværket – lederen – er ved at køle af.
Før den motor genstarter, må altcoin-sæsonen varme videre op, mens det brede, risikofyldte stigning lader vente på sig.
