Janus Hendersons makrochef Richard Bernstein siger, at AI-aktiers nedsalg kan gøre lån billigere for small caps. Den amerikanske centralbank strammer, argumenterer han, og spekulative aktier er de første, som bliver ramt.
Et stort chip-ETF lukkede i torsdags næsten 14% under oktobers top, hvilket mange investorer ser som et advarselstegn. Men, sagde Bernstein til CNBC, reprissætter nedsalget også kapital på en sund måde.
Kan AI-aktiers nedsalg gøre penge billigere for andre?
Bernstein siger, at kapitalen er strømmet til AI-datacenterbranchen på gunstige vilkår, mens andre virksomheder stod tilbage.
Hvis værdiansættelserne justeres i resten af markedet, bliver det billigere at låne for hele økonomien, udtalte han.
Han pegede på small caps, som steg i flere af de seneste handelsdage, da de lange renter faldt. Men, bemærkede CNBC-værten, var de stadig nede for uge.
Han nævnte også credit default swap (CDS) spreads, som måler konkursrisiko, som tegn på tvivl om overskud. Samtidig faldt chip-aktier i otte handler i træk, et rekord på 16 år, hvilket sætter gang i debatten om, hvorvidt AI-boblen er ved at briste.
Kan noget uden for AI undgå en centralbank, der mener det?
Mange investorer venter kun én rentestigning, sagde han, en opfattelse han afviser. Centralbanken hævede renten med et kvart point den 16. september, den første forhøjelse siden 2023.
Han fremhævede høje forbruger-, producent- og importpris-målinger som bevis på en reel inflationsudfordring.
Kerneimportpriser stiger hurtigere end kerneforbrugerpriser, hvilket er en vending fra de seneste 30 år, sagde han.
“USA importerer nu inflation.”
Richard Bernstein, global makrochef hos Janus Henderson, sagde til CNBC.
Forbrugsvarer – producenter af dagligvarer – klarer sig lidt bedre, hvilket han ser som tegn på, at frygt for recession er kommet ind i markederne.
I modsætning hertil argumenterer økonom Peter Schiff for, at de fleste amerikanske aktier er i bear-markedet. Goldmans data placerer S&P 500’s median aktie hele 16% under toppen.
Bernstein medgiver, at et bredere marked formentlig ikke gavner datacentre eller tech. Alligevel forventer han, at den langsigtede kurs skal findes uden for de sektorer, der har ført an de sidste to til tre år.
