Bitcoin (BTC) ramte $80.000 i mandags, men mistede straks niveauet igen. Kritikere står i kø mod det amerikanske finansministeries plan, som udløste bevægelsen.
Tokenet handlede omkring $78.835 på tidspunktet for udgivelsen. Obligationsmarkedet havde allerede lavet samme træk i sidste uge, men det holdt ikke.
Hvad løftede bitcoin til $80.000
The Treasury General Account (TGA) er statens bankkonto hos den amerikanske centralbank. Skatteindtægter fylder den op. Finansminister Scott Bessent har tilladt kontoen at vokse, og rapporter sætter den tæt på $950 milliarder.
Finansministeriets egen daglige kontoopgørelse viste $935,1 milliarder den 20. august, den seneste officielle opgørelse. To højtstående medarbejdere i ministeriet fortalte CNBC, at pengene kan bruges på opkøb af obligationer.
Finansministeriet fordoblede disse opkøb den 19. august. Opkøb i den lange ende steg fra $2 milliarder til mindst $4 milliarder hver gang. Første runde finder sted 9. september ifølge ministeriets meddelelse.
Handlende kunne lide denne teknik. At bruge TGA-midler udvider ikke centralbankens balance. Det flytter blot penge til bankernes reserver. Det øger likviditeten, og likviditet har været bitcoins brændstof hele måneden.
Obligationsmarkedet har allerede kørt denne handel igennem
Ministeriets egne data for udbytte fortæller historien. 30-års udbyttet nåede 5,31% den 17. august, det højeste siden 2007.
Nyheden om opkøbene sendte det ned til 5,19% to dage senere. Den 21. august var det oppe på 5,27%. Hele stigningen forsvandt på to handelsdage.
I mandags kom endnu et opsving. 30-års udbyttet faldt til 5,21% og 10-års udbyttet til 4,69%. Bitcoins spotkurs steg til $80.000, men faldt hurtigt igen.
Hvorfor kritikere mener, det ikke holder
Bessent kalder strategien et “Treasury Twist”. Navnet minder om Operation Twist i 1961, hvor man forsøgte at presse de lange renter ned.
Citadel Securities betegner det som finansiel undertrykkelse. Firmaet advarer om, at det kan svække dollaren og starte inflation. Baggrunden for rentestigningen – underskuddene – bliver ikke løst.
Peter Schiff, cheføkonom ved Euro Pacific Asset Management, har længe advaret om obligationsmarkedet.
“Denne hensynsløse plan vil væsentligt forkorte den gennemsnitlige løbetid for statsgælden og forøge vores sårbarhed over for stigende korte renter… Det er en opskrift på massiv QE og ukontrolleret inflation. Har du guld?” Skrev Schiff .
Benjamin Chabot, tidligere økonom i den amerikanske centralbanks afdeling i Chicago, stillede det skarpere spørgsmål.
“Er det vigtigt, om ministeriet bruger TGA-kontoen til at købe obligationer? Formentlig ikke. TGA-midlerne er stort set disponeret. Det afgørende er, hvordan staten genopfylder TGA efter disse køb,” Udtalte han .
Fundstrats Tom Lee var uenig. Han mener, at initiativet gavner aktiver med lang varighed – også krypto.
Finansministeriet har endnu ikke brugt en dollar fra kontoen. Den 9. september bliver samtalen til reelle tal.
