Bitcoin (BTC) har oplevet markant volatilitet de seneste måneder, men on-chain data viser, at betingelserne for en bund er på plads. Men bekræftelsessignalerne, der ville markere et fuldt opsving, er endnu ikke kommet.
Glassnode siger, at faldet er gået ind i sine sidste faser, men flere målinger skal bekræftes, før et varigt skifte kan konstateres.
Bitcoin bundproces skrider frem
I sin seneste rapport skrev Glassnode, at Bitcoin fortsætter med at vise træk fra et sent bear-marked på tværs af flere on-chain indikatorer.
Virksomheden bemærkede, at Bitcoin har handlet under både True Market Mean og Short-Term Holder Cost Basis siden tidligt i februar 2026. Glassnode angiver disse niveauer til $76.600 og $72.200. Den fem måneder lange rabat hører til blandt de længste i Bitcoins historie.
“Langvarig akkumulering til sådan en rabat, hvor ny kapital løbende bliver investeret under omkostningsgrundlaget for både nye købere og det bredere aktive marked, har traditionelt dannet grundlaget for cyklisk bund og udgør en attraktiv zone for værdibaserede investorer,” sagde virksomheden.
Følg os på X for de seneste nyheder i realtid
I mellemtiden er det de langsigtede investorer, der står for størstedelen af salget lige nu. Andelen af den samlede realiserede værdi, der kan tilskrives tab fra langsigtede investorer (30D-SMA), er steget til 43 % fra 15 % i februar.
Glassnode skrev, at salg blandt denne gruppe for nylig toppede omkring $280 millioner om dagen, hvilket er det højeste niveau siden december 2022, og det er endnu ikke aftaget.
Institutionsinteressen er stadig afdæmpet. Udstrømninger fra spot Bitcoin børshandlede fonde (ETF’er) faldt til $88,9 millioner dagligt fra et toppunkt i juni, men der er stadig et negativt flow.
Samtidig er positioneringen i derivater forsigtig. Selvom put/call-forholdet er faldet til 0,56, det laveste niveau i 2026, viser både skew og volatilitet fortsat forventninger om yderligere fald.
“Markedet har brug for yderligere afdæmpning af salgspræsset, stabilisering i institutionsflowet og helst en vedvarende tilbageerobring af True Market Mean, før sandsynligheden for et regimeskifte kan vurderes positivt,” bemærkede Glassnode.
Hvorfor juli kan se bedre ud
Historien giver dog bulls lidt trøst. I de fleste af de seneste ti år er juli endt højere for Bitcoin.
Bitcoin steg omkring 20 % i juli 2018 og 17 % i juli 2022, begge bear-market år, ifølge CryptoQuant.
Efterspørgslen stabiliserer sig også. Data fra CryptoQuant viser, at den samlede efterspørgsel gik fra et fald på cirka 650.000 BTC først i juni tilbage mod neutralt niveau. Amerikanske købere er samtidig vendt tilbage. Coinbase Premium Index steg til -0,062, mens Bitcoin steg fra $57.000.
Men CryptoQuants Bull Score Index ligger på 20, langt under de 60, der kræves for at opretholde en vedvarende stigning.
I øjeblikket handles Bitcoin omkring $62.904. Nye amerikanske angreb på Iran lagde pres på risikable aktiver, og slettede dermed nogle af dens gevinster fra bunden på $57.700.
Abonner på vores YouTube kanal for at se ledere og journalister give ekspertindsigter
