Kursen på Cardano (ADA) er faldet omkring 35% på under en måned, og grundlægger Charles Hoskinson indrømmer nu, at han ikke kan forhindre økosystemets tilbagegang.
Den indrømmelse, som kom efter endnu et stort projekt annoncerede deres lukning, har pustet liv i et ligefremt spørgsmål. Er Cardano færdig for altid, eller ser vi bare et barskt lavpunkt i cyklussen?
Et svindende økosystem bag Hoskinsons advarsel
Bear-siden starter med Hoskinson selv. Han reagerede på lukningen af analyseplatformen Tap Tools, hvor han advarede om en bølge af fiaskoer og sagde, at han er træt af at “styre et fald”.
Tallene bakker advarslen op. Cardanos TVL, altså den samlede værdi låst i deres DeFi-apps, er styrtdykket fra omkring 905 millioner dollars sidst i 2024 til kun 139,77 millioner dollars. Det er et fald på 85%.
Handlen er også udtørret. Den ugentlige DEX-volumen på Cardano er faldet fra et højdepunkt nær 19 millioner ADA sidst i 2025 til cirka 1,9 millioner – tæt på årets laveste uge.
Netværksaktiviteten går samme vej. Daglige aktive adresser er faldet fra et højdepunkt på ca. 17.600 sidst i 2025 til omkring 14.900, mens ADA-handelens volumen er styrtdykket.
Det viser både lav netværksbrug og lav interesse for ADA i et kryptomarked, hvor handel og hurtig kursbevægelse ellers har været populært på det seneste.
Hoskinson luftede endda en drastisk mulighed – at starte en ny Cardano med proof-of-burn for at efterlade fjendtlige investorer. Han påstår teknologien fungerer, og Leios-opgraderingen er planlagt til årets slutning, men skylden lægger han på økonomiske forhold og styring i stedet.
Vil du have flere token-indblik som det her? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Spørgsmålet er, om der er et Cardano-projekt, der fortsat vokser trods modvinden.
Største protokoller bløder – med én undtagelse
De fleste af Cardanos største apps følger med kædens nedtur. Minswap, den største decentraliserede børs, har tabt ca. 11% af sin låste værdi den seneste måned. Det kan også ses på Dune-data fra før, som viser fald i DEX-volumen.
Indigo, en protokol til at mint syntetiske aktiver, er faldet omkring 19%. Stablecoinet Djed er dykket ca. 21%.
Selv SoSoValue, data- og ETF-platformen på flere kæder, har oplevet et fald på omkring 19% på Cardano. Svagheden rækker altså ud over kun de egne projekter.
Men én protokol skiller sig ud. Surf Lending, som tilbyder udlån, har øget sin låste værdi med næsten 98% på en måned og 14% på en uge. Det er den eneste grønne i top 10, og det nærmeste man kommer på håb i fundamentet. Surf Lending står dog kun for ca. 4,62 millioner dollars.
En enkelt lille protokol kan ikke vende et økosystem, der har mistet hundredvis af millioner. Det store tegn skal man finde hos de handlende, der flytter de største beløb.
Smart money og kryptohvaler tror ikke længere på det
Positioneringsdataene ser dystre ud. Cardanos smart money-indeks, som måler hvordan de indsigtsfulde penge handler i forhold til massen, er faldet til sit laveste niveau i 2026. Det skete samtidig med, at kursen faldt over 35% siden 10. maj, mens salget steg.
Leverage-interessen er også forsvundet. ADA-futures Open Interest, altså den samlede værdi af utestående futures-kontrakter, er kollapset fra cirka $1,6 milliarder i september 2025 til omkring $324 millioner.
Det stemmer overens med det tidligere fald i handelsvolumen for tokenet og fremhæver manglen på tydelig stemning – hverken bullish eller bearish.
Kryptohvaler sidder fast frem for at være selvsikre. På Hyperliquid er stort set alle store long-positioner under vand, med indgange mellem $0,20 og $0,37, og de fleste holder trods tabene.
Selv smart money, ifølge Nansen AI, står dårligt. Den eneste profitable handel er en enkelt short, mens long-satsningerne fortsætter med at bløde.
Hvis dem, der flytter mest kapital, ikke ser et opsving, må kursdiagrammet tale for sig selv i stedet. Det eneste lyspunkt er, at de tabsramte long-handler endnu ikke er lukket.
Det er optimisme – eller fornægtelse – alt afhængig af, hvordan ADA-kursdiagrammet udspiller sig.
Cardano-kursniveauet der afgør spørgsmålet
Diagrammet er kortfattet men kontant. ADA-kursen har bevæget sig i en faldende kanal siden starten af januar. Dets forsøg på udbrud den 10. maj slog fejl, hvorefter faldet fortsatte.
ADA er faldet omkring 35% siden maj-toppen tæt ved $0,29 og ligger nu omkring $0,19. Den næste vigtige støtte er $0,17. Et fald under $0,178 vil åbne for $0,141 og endda $0,094 – og vil give mere vægt til narrativet om “død chain”. Det niveau er kun cirka 9% væk.
On-chain-målinger giver dog en modvægt. ADA spotbørs-udstrømninger er steget til omkring $2,26 millioner, hvilket antyder, at nogle investorer fortsat køber trods frygten.
For bulls betyder en generobring af $0,26, at døds-snakken bliver lagt på hylden. Det scenarie styrkes, hvis protokoller som Surf Lending vokser og udstrømningerne holder sig stabile.
Lige nu er det $0,17, som adskiller et fald mod $0,09 fra et opsving, som fejer døds-fortællingerne af banen.
