Chip-aktier udvidede et fald i mandags, udløst af en udmelding om afmatning i AI fra Anthropic-direktør Dario Amodei, der sendte Philadelphia Semiconductor Index ned med op til 5,9%.
Nvidia faldt 3,4%, Broadcom dykkede næsten 5%, og Micron samt AMD gik begge tilbage med over 4%. Det trak Nasdaq 100 ned med op til 1,3% og genoplivede debatten om, hvorvidt AI-relaterede værdiansættelser kan stå over for en skarpere korrektion.
AI-afmatning rammer også Asien
Sydkoreas SK Hynix faldt omkring 7,6% i kølvandet på sine amerikanske modparter, da selskabet også er knyttet til samme udbygning af AI-infrastruktur, rapporterede Seoul Economic Daily.
Amodeis essay argumenterede for, at de mest avancerede AI-systemer risikerer at løbe fra menneskelig kontrol, hvis vi ikke udviser mere tilbageholdenhed. Opfordringen fik opbakning af både OpenAI’s Sam Altman og xAI’s Elon Musk.
Er et kollaps faktisk på vej?
Ikke alle analytikere ser dette som begyndelsen på noget større. Bank of Americas semiconductor-analytiker Vivek Arya kaldte reaktionen baggrundsstøj.
“Vi ser disse begivenheder som støj i forhold til et sekulært marked, hvor AI-capex kan stige 3x til over 3 billioner dollars inden årtiets udgang.”
Arya bemærkede, at chip-indekset stadig handler tæt på 19 gange fremtidige indtjeninger, hvilket omtrent svarer til S&P 500, selvom indtjeningsvæksten er cirka syv gange hurtigere end resten af markedet. Indekset har indtil videre opnået en stigning på 67% i 2026, så mandagens fald virker beskedent i sammenligning.
Andre investorer ser dog større skrøbelighed. BeInCrypto har tidligere fremhævet bekymringer om cirkulær finansiering i forbindelse med Nvidias voksende rolle både som chip-leverandør og finansier for egne AI-kunder – en struktur, som nogle sammenligner med den leverandørfinansiering, der gik forud for dot-com-boblen.
Uenigheden mellem de to lejre handler i bund og grund om ét spørgsmål: Kan AI-indtægterne følge med det forbrug, som teknologien indtil videre har berettiget?
Stærke regnskaber fra Nvidia og deres kunder kan gøre dette tilbagefald midlertidigt. En svagere ordreindgang eller et verificeret tilfælde, hvor modeller opfører sig ud over det forventede, vil hurtigt sætte denne tese på prøve.
