New York University (NYU) professor emeritus Gary Marcus advarede om, at OpenAI kan blive WeWork inden for AI. Han sammenlignede det med en udskudt børsnotering for en virksomhed, der sidst var værdisat til 852 milliarder dollars.
Advarslen er relevant for Nvidia (NVDA) aktionærer og AI-infrastruktur långivere. Et fald i OpenAIs værdi kan påvirke både chip-efterspørgslen og finansieringsomkostningerne. Marcus forklarede, at det er markedsstemning og ikke fundamentale forhold, der skaber skaden.
Gør en udskudt børsnotering OpenAI til ‘WeWork inden for AI’?
OpenAI indgav fortroligt ansøgning om børsnotering i juni, derefter udelukkede direktør Sam Altman en notering før 2026. Den seneste private vurdering blev foretaget under en runde på 122 milliarder dollars i marts.
Rapporter om en ny privat runde nævner værdiansættelser fra 1,2 til 1,4 billioner dollars. Onchain-markeder har presset Anthropic pre-IPO-vurderingen over 1 billion dollars – igen uden en offentlig kurs at teste den på.
WeWork er eksemplet, som Marcus henviste til. Deres indberetning fra 2019 viste næsten 700 millioner dollars i tab for første halvår. En privat mark på 47 milliarder faldt mod 10 milliarder på få uger.
Marcus bemærkede, at WeWork aldrig gennemførte sin børsnotering. I stedet blev selskabet børsnoteret gennem en SPAC-fusion i 2021, hvorefter det gik konkurs i 2023.
Hvem fastsætter kursen, hvis OpenAI venter?
Anthropic sigter mod børsnotering i november, før OpenAI. Marcus nævnte stadig et ønske om cirka 1,5 billioner dollars, men henviste også til rapporter om 1,1 billioner. Det er lavere end målet på 2 billioner dollars, der cirkulerede en måned tidligere.
Reuters skrev, at OpenAIs omsætning nåede 13 milliarder dollars i 2025. Marcus har anslået, at de har et driftsunderskud tæt på 2 milliarder dollars om måneden.
Neo clouds, nyere selskaber der udlejer AI-regnekraft, står over for den største risiko, sagde Marcus. Det er blevet dyrere for dem at finansiere sig.
Anthropics debut kan blive målestokken for omkring 600 milliarder dollars i forventet OpenAI-hardwareinvesteringer frem til 2030. Den samme målestok kan gælde for chipproducenter og långivere bag selskabet. En stærk debut for Anthropic vil afvise denne tese.
